作者：中国工商银行金融商场部研讨团队。

　　新华财经北京12月16日电 2024年以来，受美联储降息预期重复、我国出台一揽子增量方针、“特朗普买卖”阶段性扰动商场等多重要素影响，人民币对美元汇率出现区间震动形状，对一篮子钱银坚持根本安稳，有用发挥了宏观经济和当地出入主动安稳器功用。展望未来，当地环境或更趋杂乱严峻，但宏观方针推动我国经济持续上升向好、当地出入连续自主平衡格式、储藏财物足够等内部有利要素给予人民币汇率坚实支撑，将有用抵挡外部危险冲击。在人民币汇率双向动摇布景下，企业应进一步强化危险中性理念，选取恰当汇率产品做好危险办理。

　　一、2024年人民币汇率体现较强耐性。

　　2024年以来，美欧等经济体通胀连续回落趋势、钱银方针边沿转松，但美联储降息预期重复、全球政经局势多变，当地外汇商场动摇加大，美元指数几度崎岖、非美钱银走势分解。我国经济运转整体平稳、稳中有进，人民币汇率体现出较强耐性，在首要钱银中体现稳健，有用发挥了宏观经济和当地出入主动安稳器功用。

　　回忆2024年以来人民币汇率走势，可分为三个阶段。

　　第一阶段为年头至7月，受美国优于预期的服务业、工作数据镇压美联储降息预期等要素影响，美元指数震动走高；国内经济整体上升向好，跨境资金活动合理有序，人民币对美元汇率在7.10-7.27区间交投，对欧元和日元别离增值0.5%、4.6%。

　　第二阶段为8月至9月，美国经济出现放缓供认、套息买卖平仓推动日元急速走升、美联储自2020年以来初次降息50个基点，我国出台一揽子增量方针提振经济，内外部有利要素共振，人民币对美元汇率蓄势走强，9月30日收于7.0156、创16个月新高。

　　第三阶段为10月以来，跟着特朗普胜选概率上升并终究赢得大选，“特朗普买卖”扰动当地商场，美元指数和美债收益率快速走升后高位盘整，非美钱银遍及疲弱。同期国内一揽子增量方针加力出台叠加存量方针逐渐显效，经济景气量企稳上升，10月社会消费品零售总额增速创8个月新高、新建商品房和二手房成交总量同比转增、沪深两市日均成交额大幅增加、跨境出入和银行结售汇出现“双顺差”，方针组合效应持续开释，支撑人民币汇率。

　　二、人民币汇率具有坚实内部支撑。

　　当时当地经贸环境和地缘政治更趋杂乱严峻，交易保护主义损坏全球产业链和供应链协作，人民币汇率或面对必定外部冲击。但我国宏观方针推动经济持续上升向好、当地出入连续自主平衡格式、储藏财物足够，各项内部有利要素为人民币供给坚实支撑，将有用对冲外部危险要素。

　　从经济根本面看，前期降息、降准、化债等行动逐步落地，活跃要素堆集增多，全年经济社会开展首要方针使命将顺利完成。关于下一年，12月中心政治局会议初次提出“加强超常规逆周期调理”“全方位扩展国内需求”等表述，开释了“愈加活跃有为”的显着方针信号；中心经济工作会议要求进步财政赤字率，并清晰抓好九项要点使命。商场位置遍及认为方针力度史无前例，估计下一年国内消费需求持续扩展，房地产商场开释更大潜力，资本商场决心不断提振，经济内生活力进一步增强，我国将持续发挥世界经济增加最大引擎效果。

　　从当地出入看，今年前11个月，我国进出口总值5.6万亿美元、在较高基础上完成3.6%的同比增加，顺差超8800亿美元、创历年同期新高。虽然外部交易保护主义方针可能对下一年出口构成必定连累，但我国产品竞争力持续增强、交易新业态蓬勃开展、外贸同伴多元化程度不断提高，出口局势料将坚持耐性；一起我国持续推动高水平对外开放、优化营商环境，估计更多外资将加大力度装备人民币财物、来华兴业布局，证券出资和直接出资将持续平稳开展。

　　从储藏财物看，我国外汇储藏规划多年坚持在3万亿美元以上，到2024年11月外汇储藏余额32659亿美元、较上年底增加近300亿美元，富余的储藏财物将成为抵挡各类外部冲击的压舱石。

　　归纳来看，我国经济基础稳、优势多、耐性强、潜能大，长时间向好的支撑条件和根本趋势没有变，内涵有利要素可以对人民币汇率构成坚实支撑，将有用抵挡外部危险应战。

　　三、企业应强化危险中性理念。

　　在外部不确定要素增多布景下，人民币汇率双向动摇成为常态，企业应进一步强化危险中性理念，树立科学的汇率办理体系，坚持“保值”而非“增值”的汇率办理准则，合理组织财物负债币种结构，运用恰当的汇率衍生东西套保避险，科学防备商场动摇对企业盈余的扰动，聚集主业促进本身开展行稳致远。

　　在传统年底结汇旺季，关于出口企业而言，现在人民币汇率在7.2-7.3区间震动，价格中枢显着优于8-10月水平，卖汇取得人民币资金用于结算货款、偿还融资或发放薪酬明显愈加有利。关于进口企业来说，不炒汇套利、依据实在需求保险组织购汇节奏，才是防备汇率动摇危险的正确之道。

　　修改：马萌伟。

责任修改：石秀珍 SF183。

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