郭明錤谈英伟达 GB200 NVL72 机柜再延期，预估 2025 出货量 2.5~3.5 万柜
作者:最新热点 来源:社会 浏览: 【大 中 小】 发布时间:2025-05-26 03:14:38 评论数:
IT之家 1 月 14 日音讯，天风证券分析师郭明錤昨日（1 月 13 日）发布博文，以为英伟达再次推延 GB200 NVL72 服务器的量产时刻，引发商场对其出货量和未来远景的忧虑。
IT之家附上博文内容如下：
GB200 NVL72 拼装，然后在 2025 年第 2 季度很多出货的预期或许仍相对达观。
GB200 NVL72 拼装量产时程延期纪录：2024 年 9 月 → 2024 年 12 月 → 2025 第 1 季度 → 2025 第 2 季度 (最新)。
很多出货数次延期的成果，便是出货量将低于预期。现在预期 2025 年 GB200 NVL72 出货或许约 25,000–35,000 柜，显着低于上一年商场心情最达观时预期的 50,000–80,000 柜。但现在对商场心情影响最大的，或许不是出货量改变，而是 GB200 NVL72 数次延期对商场决心形成的负面影响。
惯例服务器 (x86) 从开案到很多出货的开发时刻，惯例标准晋级需 1–1.5 年，若牵涉渠道晋级或要害技能晋级则需 1.5–2 年。
GB200 NVL72 为显着提高算力，选用多种短缺或罕见量产经历的高规技能，开发难度远高于惯例服务器。即使 Nvidia 整合全球服务器供给链的顶尖开发资源，合理推估开发时刻仍需 1.5–2 年。对照 GB200 NVL72 数次延期纪录，延期主因显着是开发时刻缺乏。
GB200 NVL72 开案时刻是 4Q23，若合理开发时刻为 1.5–2 年起跳，2Q25 为合理且达观的预期，而若再度延后到 2H25 也不让人意外 (假如产生又会再度冲击商场决心)。
现在 GB200 较低标准机种与 HGX 几种订单耗费的 GPU，仅约同等 2,000–4,000 柜 GB200 NVL72，对提振商场决心协助有限。
以下是商场决心缺乏的负面影响：
现在对商场心情最晦气的是，虽供给链预期 GB200 NVL72 将在 2Q25 很多出货，出资人在没看到很多出货依据前，对此许诺决心缺乏。
即使从前有些供货商或客户粘贴少数 / 样品出货的 GB200 NVL72 之制品相片，对 Nvidia 或供给链股价协助有限，因出资人介意的是清晰很多出货依据 (如供给链查询、营收等)。
股价提早反响利多但商场决心缺乏下，相关商场传言 (但不必定全然为真) 就很简单被扩大或过度解读，如从前 ASIC 替代 Nvidia AI 晶片，与近期 CoWoS 扩产相关等。
GB300 NVL72 也有数个要害标准晋级并需求开发时刻，因而较有或许直到 2026 年上半年才干很多出货。因量产能见度低，短期内相关利多对提振商场决心协助有限。
因出货问题为供给端而非需求端，在台积电慎重扩产且先进制程为稀缺资源下，除非 GB200 NVL72 再度产生数次延期，不然 Nvidia 短期内不会砍单。
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