雷达财经鸿途出品 文|莫恩盟 编|深海。

在那个电视广告的黄金时代，凭仗一句“一年逛两次海澜之家，每次都有新感觉”的魔性广告语，海澜之家成功在广阔男性顾客心目中建立起了“男人的衣柜”这一品牌形象，但现在的海澜之家好像步入了自己的“中年危机”。

据海澜之家最新发布的财报显现，本年前三季度，公司营收及归母净赢利双双下滑，其间第三季度的归母净赢利更是大幅下滑64.88%。尽管线下出售途径仍是公司营收的重要来历，但海澜之家系列加盟店及其他类型的门店在前三季度净削减了231家。

与此一起，海澜之家的存货规划持续攀升。到第三季度末，海澜之家高达123.34亿元的存货创下了前史新高。成绩承压下，海澜之家在本钱商场的体现也不尽善尽美，其时股价与前史高点存在必定的距离。

回忆海澜之家的开展进程，创始人周建平早年凭仗30万元的启动资金，一步步将海澜之家打造成为国内的“男装一哥”。而公司的迅猛开展离不开其豪横的广告营销和明星代言战略。不过，近年来尽管海澜之家在广告宣扬方面仍旧投入巨大，但成绩添加却已显现出颓软之势。

值得一提的是，在本年的《胡润百富榜》上，周建平宗族的财富相较2015年缩水了205亿元。而早在2020年，周建平便将公司的接力棒交给了儿子周立宸。

不过，自周立宸中选公司董事长以来，海澜之家的成绩却呈现出动摇崎岖的不稳定态势。为了应对商场的改变和应战，海澜之家近年来尽力构筑多元化的品牌矩阵。但从最新财报的营收占比来看，海澜之家没有打造出真实能够与海澜之家系列相媲美的子品牌，这意味着公司在多元化开展的道路上仍需支付更多的尽力。

营收净赢利双双下滑，“男装一哥”不香了？

不久前，海澜之家发布了最新一个季度的财报。财报显现，本年前三季度，海澜之家算计斩获152.59亿元的营收，与上年同期比较削减1.99%。赢利方面，海澜之家前三季度归属于上市公司股东的净赢利为19.08亿元，相较去年同期也削减了22.19%。

若详细至本年第三季度，海澜之家成绩下滑的状况则体现得愈加显着。本季度，海澜之家录得营收38.89亿元，相较上年同期削减11.01%。同期，公司归属于上市公司股东的净赢利为2.71亿元，相较上年同期降幅更是高达64.88%。

关于本季度归母净赢利大幅下滑的状况，海澜之家解说称，首要为本报告期运营收入下降，出售毛利削减所造成的。

按出售形式区分，线下可谓是海澜之家颇为重要的出售途径。本年前三季度，海澜之家来自线下出售的收入到达113.22亿元，主运营务收入占比高达77.97%，同期公司来自线上出售途径的营收为31.98亿元，主运营务收入占比为22.03%，不到前者的三成。

但是，线下途径作为公司重要出售窗口的海澜之家，本季度其主品牌海澜之家系列的门店规划却在缩短。本年年头，海澜之家系列共有1252家直营店以及4724家加盟店及其他类型的门店。

到了本年第三季度末，海澜之家系列前述两种类型门店的数量别离为1379家、4493家。这期间，海澜之家系列的直营店净添加127家，但其加盟店及其他类型的门店却净削减231家。

而在半年报发布时，便有出资者留意到了海澜之家系列加盟店数量削减的状况。对此，海澜之家彼时在成绩阐明会上回复称，公司以“精布局、高品质、强体会”为指引，持续优化途径结构，调整优化商业步行街门店选址，加快推动国内商场地标性商业归纳体为主的直营门店建造，不断提高购物中心、百货商超等直营门店的占等到运营成绩。近年来，海澜之家品牌直营门店及加盟店的变化系公司结合商场环境、门店运营状况作出的优化调整。

更为严峻的是，海澜之家的存货规划持续攀升。到第三季度末，海澜之家的存货高达123.34亿元，相较去年同期添加了五成以上，且创下了上市以来存货规划的前史新高。而本季度末海澜之家的流动资产算计为225.92亿元，其存货占流动资产的份额也超越一半。

成绩承压的一起，海澜之家在本钱商场上的体现也不尽善尽美。到11月19日收盘，海澜之家报收6.05元/股，与此前股价高点存在不小的距离。

30万起步创业，现在财富较高点缩水205亿。

尽管海澜之家当年的广告可谓是风行全国，但群众可能对周建平这个站在“男人的衣柜”背面的男人并不是非常了解。身为海澜之家创始人的周建平，在进军服饰纺织职业之前，曾开过照相馆、茶室、饭馆。靠着这些小本生意，周建平存下了一笔钱。

1988年，年仅28岁的周建平拿着此前经商攒下的30万元人民币，斗胆承揽下了坐落江苏省江阴市新桥镇的第三毛纺厂，带领18名工人当机立断地敞开了自己全新的创业之旅。

1991年，其时精纺商场的巨大的需求影响了周建平的商业嗅觉，他决断掌握机遇，投入1000万元人民币，在厂子里进行了自上而下的战略调整，从粗纺转为远景可期的精纺商场。

1994年，江阴市第三精毛纺厂晋级为江苏三毛集团公司，并在1997年完成了出售打破10亿元、利税打破亿元大关的辉煌成就，经济规划和归纳效益跃居全国同行前列。1999年，三毛集团又引入世界一流的服装生产线正式投产，借此全面进军服装范畴。

2001年，三毛集团正式更名为海澜集团，涵义“以放言高论之广博，创波涛壮美之工作”。2002年头，周建平前往日本进行商场调查。在日本期间，当地服装品牌丰厚的种类、群众化的价格、量贩式的自选购买方法给他留下了深入的形象。

回国之后，周建平决定将这种面向群众消费的服装出售形式在国内进行推行，所以海澜之家应运而生。2002年9月，坐落南京中山北路的第一家海澜之家门店正式开门迎客。尔后，海澜之家敏捷兴起为国内的“男装一哥”。

回忆海澜之家的品牌开展史，营销宣扬为其助力良多。除了那句魔性的广告语，海澜之家还曾力邀多位明星为其代言，从前期的吴大维、印小天、杜淳，再到后来的林更新、周杰伦、张颂文、曾舜晞，海澜之家的明星代言阵型阅历了一轮又一轮的更新。

靠着明星代言，海澜之家的知名度和影响力大大提高，但这也在必定程度上导致海澜之家的广告费用终年居高不下。2020年至2023年，海澜之家的广告宣扬费用别离为5.88亿元、4.02亿元、5.53亿元、3.96亿元、4.57亿元。

本年上半年，海澜之家在广告宣扬方面又花费了3.76亿元。据此核算，在近五年半的时间里，海澜之家在广告宣扬费上现已投入了超越27亿元。

本年前三季度，海澜之家的出售费用同比上涨14.7%到达33.52亿元，但从前三季度的成绩体现来看，海澜之家的营销宣扬法宝好像有些失灵，出售费用的添加并没有为其换来营收和净赢利的明显添加。

值得一提的是，在胡润研究院发布的《2015胡润百富榜》上，周建平宗族的财富一度到达460亿元的水准，但在最新出炉的《2024胡润百富榜》中，周建平宗族的最新财富已降至255亿元，较2015年登榜时的财富缩水了205亿元。

“二代”已接班多年，多品牌之路不好走。

出世于上个世纪六十年代的周建平，现在已年过花甲。不过，早在2020年，周建平便已完成了公司的接班事宜。当年11月，周建平宣告辞去海澜之家董事长的职务，并将公司的办理权杖交给了自己的儿子周立宸。

揭露材料显现，1988年出世的周立宸结业于清华大学金融系，曾上任于上海的一家股权出资基金公司。2012年，周立宸回到自家企业，开端在集团内的多个部分进行历练。

2017年，周立宸被任命为海澜集团总裁。彼时，周建平当场亲笔挥毫，为其写下“建功立业”的四字赠语。之后，周立宸又被选为公司副董事长。2020年11月，中选海澜之家董事长的周立宸全面接收公司。

依据海澜之家发布的财报显现，其控股股东为海澜集团有限公司。天眼查显现，海澜集团有限公司的全资股东为江阴市海澜出资控股有限公司，而周建平、周立宸以及周建平女儿周晏齐别离持有前者28%、27%、5.9%的股份。

但是，“二代”接班之后，海澜之家近几年的成绩崎岖动摇较大。2020年至2023年期间，海澜之家的营收增速别离为-18.26%、12.41%、-8.06%、15.98%，而其归母净赢利的增速别离为-44.42%、39.6%、-13.49%、36.96%。

与此一起，从前标榜“男人的衣柜”的海澜之家，现在也不再拘泥于只做男装品牌，而是开端向着多品牌服饰日子零售集团的方针尽力，测验多条腿走路的多品牌运营形式。

雷达财经了解到，除了男装品牌外，海澜之家现在还具有女装、童装、日子家居等品牌及团购定制事务。比方，海澜之家旗下的OVV品牌，致力于以“不吃力的高档感”为专业的独立女人打造摩登衣橱；海澜之家打造的都市轻时尚品牌黑鲸，则聚集“社群文明X日子趣味”；而在婴童赛道，海澜之家旗下还具有高端婴童品牌英氏……。

不过，从营收占比来看，公司其时的绝大部分营收仍首要依靠主品牌海澜之家系列。本年前三季度，海澜之家系列为公司奉献113亿元的营收，同期海澜团购定制系列奉献14.62亿元的营收，其他品牌奉献17.59亿元的营收，明显与海澜之家系列的营收规划存在不小的距离。

本年前三季度，海澜之家系列的毛利率为45.33%，较去年同期提高了0.87个百分点。但与海澜团购定制系列、其他品牌两个板块比较，海澜之家系列的毛利率却相对更低。前三季度，海澜团购定制系列、其他品牌的毛利率别离为47.21%、53.27%，同比别离下滑0.84个、1.25个百分点。

尽管海澜之家近来尽力测验打破以往品牌带给大众固有的“男人的衣柜”的形象，但从实际效果来看，海澜之家暂未打造出第二个能够与其主品牌海澜之家系列相媲美的子品牌。

关于海澜之家的后续开展，雷达财经将持续重视。

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