问：什么样的商场或许更适合“固收+”？

　　答：震动市。

　　在债券牛市、股票熊市的行情中，纯债基金或许体现更优；在债券熊市、股票牛市的行情中，权益基金则或许更强。在股市债市都非单边涨跌行情、处于震动动摇时，“固收+”有望体现出“进可攻、退可守”的战略优势。

　　而当时的商场，正是如此。

　　。当下为何挑选“固收+”？

　　股债调配的“固收+”主打一个寻求进退有度、稳中有进。

　　。首要，“固收+”自带财物装备“buff”，以债券打底，构建相对稳健的组合“底盘”，再辅以部分权益仓，追求组合收益增厚，既可减缓单一商场大幅动摇危险，又力求在震动市中进退自如，有望完成更有性价比的长时刻报答。

　　依据万得基金分类，“固收+”产品包含权益仓位不高于30%的一级债基、二级债基以及偏债混合基金，其间二级债基财物规划最大，且遵从经典的股债二八装备战略，咱们无妨以二级债基指数为例，看看“固收+”怎么下降动摇，力求完成稳中有进。

　　如下图所示，二级债基指数短期成绩或不如股票指数，但拉长时刻看，凭仗其“稳中有进”的优势，二级债基曩昔十年别离逾越了上证指数23．05个百分点、和中债归纳指数46．49个百分点。

　　。二级债基指数长时刻体现稳健。

　　。注：二级债基、中债-归纳全价（总值）指数、上证指数代码别离为885007.WI、CBA00203.CS、000001.sh；数据来历：Wind，区间：2014.10．31-2024.10．30。指数过往成绩不代表其未来体现，不等于产品实践收益，出资需慎重。

　　。其次，从商场视点看，债券商场中长时刻逻辑有支撑，权益商场迎结构化装备时机，“固收+”横跨股债两市，或是出资者共享股、债商场时机的快捷东西。详细来看：

　　。债市层面：经过前期调整，当时债市开端企稳。长时刻来看，财政发力、钱银宽松仍是债市的刚强支撑，债券商场在根本面层面没有呈现完全回转的预期，仍具装备价值。

　　。股市层面：在一系列利好方针影响下，商场危险偏好已有所修正，叠加三季度经济数据好转，根本面向好或为未来权益财物体现奠定根底。

　　从危险溢价来看，wind数据显现，当时万得全A危险溢价为3.30，坐落近10年83．66%分位水平，权益财物仍具较好的装备价值。（计算区间2014.10．31-2024.10．30，指数过往体现不代表其未来体现，出资需慎重。）。

　　。长城集利，为出资添利。

　　长城集利便是一只典型的“固收+”产品——80%以上债券仓位筑底，精选利率债和高等级信誉债，严控危险；不逾越20%的权益仓位出资股票、可转债，力求捕捉弹性收益。

　　掌舵该基金的是长城基金总经理助理、多元财物出资部总经理马强。马强是一位“股债多面手”，具有16年金融从业经历、超9年公募办理经历，对各类财物的特色一目了然，出资视界广大。出资中，他坚持肯定收益战略理念，拿手经过多维度的商场分析，经过调整权益仓位和涣散装备来严格控制组合回撤。

　　比方，本年上半年权益商场震动调整，长城集利A二季度末的股票仓位份额仅为2.14%，同类混合债券型二级基金平均水平为9.88%。跟着9月底系列利好方针发布，商场预期回暖，长城集利A股票仓位中枢逐渐抬升， 三季度末提升至12.94%。

　　数据来历：基金定时陈述、Wind，持仓数据为前史持仓，不代体现在及未来，也不构成出资主张；基金有危险，出资须慎重。

　　此外，马强还尤为重视权益财物装备的涣散，所投职业、个股和风格都较为均衡。基金三季报显现，三季度末其前十大重仓股横跨八大职业，并掩盖A股、港股商场公司，有利于下降组合动摇。

　　。三季度末前十大重仓股状况。

　　注：持仓数据来自基金三季报，持仓数据为前史持仓，不代体现在及未来，也不构成出资主张；职业分类来自wind一级职业；基金有危险，出资须慎重。

　　根据灵敏的财物装备理念，长城集利自建立以来的累计报答大幅逾越同期二级债基指数涨幅。基金三季报显现，自2023年9月建立以来，长城集利A完成总报答4.91%，同期二级债基指数体现为2.93%。（指数数据来历Wind，同期成绩基准涨幅为6.67%，基金过往成绩不预示其未来体现，商场有危险，出资须慎重。）。

　　当时商场环境下，不少人一方面临回暖的权益商场有所等待，另一方面又忧虑股市高动摇。 以长城集利为代表“固收+”基金或是一个相对稳健的挑选，助力增加更多出资的底气。

　　马强在管同类基金成绩阐明： 

　　（1）长城集利债券型建议式证券出资基金A/C建立于2023年9月22日，马强自基金建立任职，

　　产品建立以来成绩如下：2023.9.22-2023.12.31的A类成绩/C类成绩/成绩比较基准为0.70%/0.61%/0.57%。

　　（2）数据来自基期陈述，到2024年9月30日。

　　危险提示：

　　基金出资有危险，出资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募阐明书》等法令文件。基金办理人许诺以诚实信誉、勤勉尽责的准则办理和运用基金财物，但不确保基金必定盈余，也不确保最低收益。我国基金运作时刻较短，不能反映股市、债市开展的一切阶段。基金办理人办理的其他基金的成绩不构本钱基金成绩体现的确保，基金的过往成绩及其净值凹凸并不预示其未来成绩体现。本材料仅为宣扬用品，不作为任何法令文件，任何资讯均以最新版别为准。本产品由长城基金发行和办理，代销组织不承当产品的出资、兑付和危险办理职责。基金办理人提示，每个公民都有告发洗钱违法的责任和权力。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法令、法规。

职责编辑：王若云。

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