近来，深交所官网显现，同宇新资料（广东）股份有限公司（以下简称“同宇新材”）创业板IPO审阅状况变更为“提交注册”。这家2023年就已审阅过会的企业IPO进程总算又前进了一步。

但从其最新的招股书来看，同宇新材仍存在营收复合添加率不合格，客户集中度较高，产能状况不安稳等危险。

成绩下滑，竞赛力缺乏。

同宇新材前身为广东同宇新资料有限公司，自2015年建立之后，坚持了较快的开展速度，并在2021年更名为同宇新资料（广东）股份有限公司。其主运营务为电子树脂的研制、出产和出售，产品首要应用于覆铜板范畴。

依据科普信息，覆铜板对印制电路板起到互连导通、绝缘和支撑的效果，对电路中信号的传输速度、能量损失和特性阻抗等有很大影响。伴随着电子信息、通信业的开展，覆铜板职业远景益发宽广的一起，市场竞赛也更加重烈。

同宇新材在招股书中列举出公司性质、主运营务、成绩、产品用处等方面较具可比性的其他公司，包含宏昌电子资料股份有限公司（以下简称“宏昌电子”）、济南圣泉集团股份有限公司（以下简称“圣泉集团”）、四川东材科技集团股份有限公司（以下简称“东材科技”）。

经过调查上述公司的营收状况能够发现，近三年来，圣泉集团与东材科技均坚持了较好的添加态势，尤其是圣泉集团，2024年营收达1001955.06万元，毛利率也进一步上升至23.61%。宏昌电子成绩有所下滑，但2022年与2023年，其营收水平仍在同宇新材之上。能够说，从横向比照来看，同宇新材的职业竞赛力略显缺乏。

依据招股书，2022年至2024年，同宇新材的运营收入别离为11.93亿元、8.86亿元和9.52亿元，扣非净利润别离为1.86亿元、1.60亿元和1.40亿元，呈继续下降趋势。2025年一季度，同宇新材运营收入同比添加25.60%，而扣非净利润仍同比下降1%。

需求留意的是，同宇新材营收的动摇，使其难以满意创业板上市的“最近三年运营收入复合添加率不低于20%”的目标，或有注册程序被停止的危险。

新增产能怎么消化？

关于成绩的不断下滑，同宇新材给出了解说，首要是受产能瓶颈限制、产品出售价格下降、全资子公司江西同宇建造期亏本等要素影响。深交所曾多次问询，要求公司阐明江西同宇亏本原因及对募投项目的影响。

依据招股书，同宇新材总产能多年来坚持在37000吨/年，但产值在逐年添加。2022年至2024年，同宇新材产能利用率别离为 100.04%、105.93%、116.37%，已达饱和状况，无法满意市场需求的添加，从而影响了成绩。

因而本次冲击上市，同宇新材拟征集资金约13亿元，扣除发行费用后，拟出资12亿元于江西同宇新资料有限公司年产20万吨电子树脂项目（一期）。同宇新材称，项目如顺畅达产公司总产能将翻倍至13万吨/年。同宇新材进一步表明，2025年一季度，公司营收同比添加25.60%首要是江西同宇产能添加所形成的。

让人感到疑问的是，如项目终究达产，关于多出来的9.3万吨/年的新增产能，还需求在同宇新材坚持原有市场份额的基础上，另辟新出售途径与客户，不然公司也将面对新增产能不能充沛消化的危险；如达产率低于70%，叠加2025年至2026年项目相关折旧费用，同宇新材净利润可能再缩水20%。

总的而言，增产项目对同宇新材构成夹攻，未来开展趋势难以判别。

大客户运营效益欠佳。

新增产能无法彻底消化的忧虑，一方面是因为职业竞赛剧烈，同宇新材中心优势并不杰出，新客户开辟并非易事；另一方面，从公司现有的客户来看，尽管前几大客户根本安稳，但年出售金额却在逐步削减。

依据招股书能够看出，同宇新材客户集中度一向较高，陈述期内，前五大客户的出售金额占比别离为79.43%、76.52%、68.75%。虽有逐年下降趋势，但从单个公司的出售金额来看，该趋势并非因为同宇新材将出售要点涣散，或是开辟新客户而构成，反而是多个大客户的出售金额在逐年下降。

以大客户之一南亚新材为例，2022年同宇新材对其出售金额为35466.74万元，2023年降至22563.93万元，2024年再度降至19070.57万元。

因为职业特性与事务联络，大客户成绩也对同宇新材成绩形成直接影响。2022年以来，受覆铜板职业景气量下降及国际形势等要素影响，同宇新材首要客户运营成绩呈现必定程度下滑。

其间，2022年度，南亚新材、华正新材、 生益科技的运营收入别离同比下降10.19%、9.23和11.15%，扣非后归母净利润别离同比下降106.19%、91.26%和43.50%；2023年度，南亚新材、华正新材、生益科技的运营收入别离同比下降21.05%、上升2.31%和下降7.93%，华正新材和生益科技的扣非后归母净利润别离同比下降970.29%和23.57%。

首要客户成绩下滑对同宇新材运营产生了必定压力，如未来职业景气量进一步下降或竞赛进一步加重，同宇新材不能继续获取下流订单以保持或扩展电子树脂产品出售，则会对公司盈余才能形成晦气影响，导致公司再度面对运营成绩下滑的危险。

特别声明：本文为协作媒体授权DoNews专栏转载，文章版权归原作者及原出处一切。文章系作者个人观点，不代表DoNews专栏的态度，转载请联络原作者及原出处获取授权。(有任何疑问都请联络idonewsdonews.com)。

内容来源：https://fastrans.nhobethoi.com/app-1/phim lop hoc tinh yeu tap 28,https://chatbotjud-hml.saude.mg.gov.br/app-1/afastar-rival-urgente

(责任编辑：女性)