出品 | 子弹财经。

作者 | 魏寒。

在接连两年成果下滑后，华夏基金总算在2024年重拾增加，全年营收、赢利同比双增。据其控股股东中信证券（600030.SH）2月5日公告的成果快报，华夏基金2024年运营收入80.31亿元，净赢利21.58亿元，归纳收益总额21.81亿元。

办理规划是另一项详细直观的目标。据同花顺iFinD数据，到2024年底，华夏基金规划较上年同期增加了超4700亿元，是增加速度最快的基金巨子之一。

在国内基金职业里，现在华夏基金办理规划排名第二，仅次于易方达基金。它之所以能在2024年完成高速开展，是踩中了两层时机。

一方面，2024年“924新政”后，以A股为代表的权益商场显着回暖，也给基金带来职业性的利好。

另一方面是，2024年国内指数化出资迸发，买卖型开放式指数基金（ETF）快速增加、资金汹涌流入。被迫出资特征显着的“指数一哥”华夏基金，刚好最拿手此类产品。所以，站在了风口的正中央。

1、被迫巨子站上风口。

2024年指数基金有多炽热？

上海证券买卖所2025年2月最新发布的陈说显现，2024年底，境内买卖所挂牌上市的ETF总规划攀升至3.7万亿元，同比大增81%。其间股票ETF规划到达2.89万亿元，创前史新高，现已占到A股总市值的3%。

指数基金的炽热由多重要素催化，总结有三点。

其一，2024年以来，方针多次引导长时刻资金借道入市，“推进指数化出资开展”便是其间一个重要方法。从买卖所到指数公司、基金公司都活跃响应召唤，丰厚指数系统、拓宽指数产品类型；

其二，2023年被迫权益基金一起跑赢大盘和自动权益基金，这样的“挣钱效应”招引着越来越多出资者重视到危险偏好牢靠、但收益时机可观的指数产品；

其三，海外老练金融商场被迫型公募、指数型ETF蓬勃开展的演示效应，也催化了国内指数基金的开展。

华夏基金，作为国内基金职业里当之无愧的“被迫之王”，刚好站在指数化出资万亿风口之上。

2004年12月30日，追寻上证50指数的华夏上证50ETF建立，标志着这一类簇新的金融产品在国内诞生。在随后我国指数化出资开展的近二十年进程里，华夏基金的相关被迫出财物品从归纳宽基指数拓宽到中小盘、要点职业以及海外商场，并在办理规划上领军职业。

同花顺iFinD数据显现，华夏基金股票型ETF财物净值算计在2025年2月上旬攀升至5700亿元以上，较2024年同期大增近2000亿元，坚持了职业榜首的抢先位置。

2、自动产品体现暗淡。

但风口满意的“被迫之王”，也并非事事顺心。华夏基金2024年的暗淡一面，在于其自动产品体现欠安。

每年岁末，基金司理“冠军之战”都是商场津津有味的论题。在全商场权益类基金2024年收益成果排行榜前列，却找不到华夏基金旗下产品。

界面新闻盘点的“2024年自动权益基金红榜”显现，摩根士丹利基金旗下“大摩数字经济”、招商基金旗下“招商科技动力”等产品收益率独占鳌头，前十名中没有华夏基金旗下产品。

同花顺iFinD数据显现，2024年华夏基金旗下体现较好的自动类产品为“华夏见龙精选混合”“华夏优势精选股票”等，二者当年收益率别离约为41%和38%，在全基金商场里的排名50开外，“挣钱效应”也不如同门的“华夏中证港股通内地金融ETF”“华夏中证银行ETF”等被迫产品。

一起，和2023年比较，华夏基金2024年自动产品的成果下滑巨大。回望2023年，华夏基金旗下“华夏北交所立异中小企业精选”在终究一天上涨3.13%，终究以全年超58%的收益率，将年度自动权益型“冠军基”金牌收入囊中。上一年还手握“冠军基”，下一年自动产品就体现平平，“冠军魔咒”也在华夏基金身上演出。

除了自动产品成果体现下滑，华夏基金2024年的基金司理人事变动，也多次成为商场重视焦点。

2024年12月，“华夏复兴混合”“华夏科技立异混合”两只产品同日公告，基金司理周克平卸职。到2025年2月初，周克平仍在任办理3只基金。

同年7月，其时办理百亿元体量的“动力一哥”郑泽鸿卸职了悉数4只基金的基金司理职务。这样“清仓式卸职”的行为在其时引发注目。卸职之际，在此前他办理的“华夏动力改造股票”基金讨论区，有基民对郑泽鸿的掌舵体现不满意，对此华夏基金留言“咱们了解您对产品成果体现欠安的绝望，基金司理的调整是因为作业原因”。

华夏基金旗下被迫产品的基金司理也呈现了人事调整。2024年11月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢卸职在管的7只产品，其间包含“华夏上证50ETF”等千亿元规划的产品。

基金掌舵人的改动，自身并非直接的利好或利空信号。但关于那些以长时刻价值为导向、崇尚安稳战略的基金公司来说，频频的调将换帅与建立出资者决心之间，想要一举两得并不简单。

3、攻守辩证三重应战。

一面是站在指数出资风口正中央，一面亟需从自动产品的暗淡体现中走出来，当下的华夏基金面前是攻守辩证的十字路口，三重应战现已显现：指数产品的商场份额被同行剧烈抢夺、降费率或将腐蚀成果、合规运营是有必要长时刻审慎面对的课题。

榜首重应战，是同质化竞赛严峻，抢手指数产品扎堆，“被迫之王”位置现已在不坚定。

在指数化出资升温后，职业玩家蜂拥而至，呈现了一个指数招引数十家基金公司推出相关产品的现象。比方2024年9月23日‌中证A500指数正式发布后，10月25日第一批20只中证A500场外基金开售、11月5日起又有第二批12只中证A500 ETF开售。

扎堆发行、会集建仓，大型和小型公募齐齐下场，基金公司之间激战正酣。面对不断涌现的竞赛对手，华夏基金的抢先优势现已呈现减少。

易方达基金、华夏基金和广发基金三家头部公司的指数产品规划改动，直观反映出华夏基金面对的应战之严峻——同花顺iFinD数据显现，到2025年2月，华夏基金股票型ETF基金的净值尽管仍旧抢先，可是抢先身位现已不如一年前显着，被易方达基金不断追逐。

关于华夏基金而言，只要经过产品的差异化规划、精细化办理，才干在这样的同质化竞赛里构建护城河，坚持长时刻抢先。

第二重应战，是继续“卷”降费，尤其是被迫产品的降费，将连续成为2025年的主旋律，而办理费是基金公司最重要的收入来历，这也意味着华夏基金的成果可能会遭到腐蚀。

现在华夏基金已加入到“卷”降费的比拼中。比方在2024年11月，华夏基金和华泰柏瑞基金、南边基金、易方达基金同等行同步公告，把部分宽基ETF产品的年办理费率降至0.15%、保管费率降至0.05%，直接到达指数基金的最低费率规范。

公募下降办理费率既是上述说到同质化竞赛的成果，也是方针的召唤要求。这样的方针导向还在继续。2025年1月26日，我国证监会印发《促进本钱商场指数化出资高质量开展举动计划》，在继续鼓舞指数基金开展之际，也明确提出调降大型宽基指数产品费率。

详细看华夏基金，在全职业办理费都在下降的布景里，或是凭仗规划的大幅增加，其2024年上半年办理费用完成了逆势增加。据同花顺iFinD录入的到2024年中、按基金汇总的数据，曩昔三年的上半年，广发基金、易方达基金的办理费用降势显着，华夏基金则完成了增加。

未来这样的逆势趋势能否继续既不可知，也更像是悬在“被迫之王”头上、要时刻警觉的达摩克利斯之剑。

第三重应战，行稳致远的合规运营，更是有必要时刻重视的危险。

在曩昔几年里，华夏基金先后被曝多起“老鼠仓事情”。比方2023年11月河北证监局发表的“夏云龙案”、伙同其父亲买卖并双双被判的“童汀案”、跑路又回国后终在2014年被捕获的“罗泽萍案”等。这些案子引发了商场对华夏基金内部办理是否存在缝隙的忧虑，更影响了公司名誉、腐蚀了出资者信赖。

在近期的指数基金出售大战中，华夏基金的宣传语也引发了争议。据人民网舆情数据中心，2024年11月，多家基金公司扎堆抢推中证A500指数基金。华夏基金“投A500就选规划最大的华夏基金”的广告引荐语，被质疑不行谨慎乃至或存在误导性陈说。

这一事情终究没有结论，但提醒了金融机构在面对剧烈竞赛时，也仍须严守审慎准则，重视出售环节的合规性。

三重应战之外，中东本钱会不会出手购买华夏基金股份，也是其开展前路上值得重视的亮点。

2024年6月，据界面新闻报道，春华本钱手里的华夏基金10%股权转让等来买家，卡塔尔主权财富基金已赞同接手。其时知情人士泄漏两边现已达成了开始的购买意向，在价格谈好后还要由监管批阅。到2025年2月上旬，这一笔买卖尚无新进展传出。对华夏基金而言，外资注入能给它带来哪些新的生机和改动，更需求长时刻的调查。

年代风口之上，时机与应战同在。展望2025年的前路，华夏基金有必要以辩证思想统筹攻守，风口思危，继续敏锐地捕捉金融商场新动向，加以据守风控底线。只要这样，才干以龙头姿势耸峙不倒，刻画耐久、经得起时刻检测的久远价值。

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