国产代替浪潮中的技能包围。

2008年就建立的傲拓科技，深耕PLC（可编程逻辑操控器）职业多年。早在2015年，公司就申请了新三板上市，拟通过资本商场的赋能，完成企业的腾飞。不过，在PLC商场，西门子、欧姆龙、三菱等巨子已吃掉了大部分的商场。

据傲拓科技发表，2015年-2018年间，公司的收入与赢利规划均不大。2018年，在傲拓科技的营收同比增加35.24%的情况下，公司的总营收也仅为4854万元，当期完成净赢利1481万元。

跟着国际贸易环境的改变，中心技能、中心产品的国产代替也成为不可逆的趋势，傲拓科技也因而收益。得益于继续的深耕，傲拓科技的产品成功应用于三峡水电站改造、南水北调等国家级项目，并通过我国城市轨道交通协会查验，成为首个代替外资的BAS体系中心部件。公司也已完成软硬件自主可控，元器件国产化率最高可达100%。

现在傲拓科技的产品被广泛引用到轨道交通、石油石化、电力、市政基础设施等要害范畴。在这些大客户的支持下，傲拓科技的收入也以较高的增速增加。2021年，傲拓科技的总营收还仅为1.14亿元，而到了2023年，傲拓科技的收入已到达了1.97亿元，当期公司的净赢利也有5317万元。2024年前三季度，傲拓科技的收入更是上涨至1.56亿元，当期完成净赢利为5549万元。

得益于公司在自主可控方面的布局，傲拓科技的产品在国内得到了广泛的认可，但到2023年傲拓科技的收入规划及商场占有率并不高。据MIR睿工业出具的《2024我国PLC商场研究报告》计算，2023年，我国的中大型PLC商场规划高达86.75亿元，而。当期傲拓科技该事务的收入仅为1.16亿元，商场占有率缺乏1.5%。 。

在PLC商场，通过多年的开展，头部企业已吃掉了大部分商场。西门子、欧姆龙、罗克韦尔等前五大厂商在职业中已具有领先地位，其间西门子占有了超越50%的商场份额，前五名厂商商场占有率算计到达88.76%。头部企业占有大部分商场的情况下，傲拓科技若想做大做强，仍需求面对许多应战。

高速扩张下的增加隐忧。

虽然傲拓科技的技能得到了商场的认可，但公司在快速开展的过程中也埋下了一些危险。

国产代替布景下，傲拓科技对企业的开展有着达观的预期，其产能与产值均在快速增加。2021年，傲拓科技的产能还仅为7.29万件，当年出产了5.83万件产品，其产能利用率为79.95%；到2024年前三季度，傲拓科技的产能已增加至12.03万件，当期出产了7.97万件产品，其产能利用率下降至66.24%。

在公司扩产方针下，傲拓科技的存货账面余额由2021年的4031.32万元增加至2024年第三季度末的5427.52万元。公司的存货中，库存商品的占比也由2021年的24.14%增加至2024年前三季度的33.95%。需求指出的是，为了消化库存，2024年前三季度，傲拓科技操控了产能，当期公司的产销率高达136.91%。

企业产能不饱和的情况下，此次IPO，傲拓科技仍拟征集5.25亿元用于傲拓科技产研一体化中心项目建造，以扩大产能。而作为PLC企业，长期以来，傲拓科技在固定资产上的投入并不高。据傲拓科技发表，公司计入固定资产的总额为3932.23万元，折旧后账面余额为2710.77万元。

除了募资投产外，傲拓科技还拟征集1.6亿元用于弥补活动资金，而2022年-2024年，傲拓科技接连分红，累计现金分红额达4254万元。到2024年第三季度，傲拓科技的资产负债率仅为20.06%，活动比、速动比别离高达6.11倍与5.28倍，公司的资产负债水平及活动比、速动比显着优于汇川技能（300124.SZ）、中控技能（688777.SH）等已上市的可比公司。

傲拓科技以100%自主可控技能扯开外资独占缺口，在方针盈利与职业需求共振下完成营收三连增，可谓国产工控范畴的"技能前锋"。但。硬币也有另一面，存货高企、产能利用率下滑与募资合理性有争议为公司的IPO增加了不确定性。

在西门子占有超50%商场份额的格式下，这家年营收缺乏2亿的"小伟人"，既面对规划瓶颈的实际捆绑，也承受着技能迭代与商场开辟的两层压力。其科创板闯关成功与否，或将成为查验国产高端制作"技能价值"与"商业逻辑"平衡的试金石。（思想财经出品）■。

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