3月19日，和平人寿保险有限公司（以下简称“和平人寿”）成功发行规划为90亿元的无固定期限本钱债券（也称为“永续债”）。
本年以来，险企发债步履不断。数据显现，到3月20日，险企发行本钱弥补债和永续债的规划算计达366亿元。
受访专家表明，险企加快发行债券，与偿付才能要求进步、商场利率环境走低、扩展事务需求等要素有关，此外，部分险企“赎旧发新”也推高了本钱弥补债和永续债的发行规划。未来，估计险企本钱弥补需求将维持在高位，会有更多险企测验新式本钱弥补东西。
。“赎旧发新”降本钱。
3月19日，和平人寿发行90亿元永续债，票面利率为2.40%。和平人寿公告显现，本期债券征集资金将依据适用法律和监管部门的同意用于弥补发行人中心二级本钱，进步发行人偿付才能，为发行人事务的良性开展创造条件，支撑事务继续稳健开展。
数据显现，到3月20日，本年共有8家险企发行本钱弥补债和永续债，规划算计达366亿元。相较而言，2024年同期并无险企发行相关债券。
对此，南开大学金融开展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表明，本年险企继续发债“补血”首要受四方面要素推进。一是跟着“偿二代二期工程”的推进，保险公司的本钱足够率面对更高的要求，迫使部分保险公司经过发行债券来弥补本钱。二是当时商场利率相对较低，使得保险公司能够经过发行新债券并以更低的本钱替换旧债券，下降融本钱钱。三是商场竞争布景下，为支撑事务的继续扩展和立异，保险公司需求足够的本钱金作为后台。四是添加本钱金有助于进步险企的危险抵挡才能和商场竞争力。
险企发行本钱弥补债和永续债的另一个特征是，发行债券的票面利率逐年下行。本年以来，险企发行债券的票面利率范围在2.18%—2.80%之间，与从前比较逐渐走低。
这也成为推进险企“赎旧发新”的要素之一。揭露信息显现，本年以来，已有我国安全人寿保险股份有限公司、农银人寿保险股份有限公司、我国人民财产保险股份有限公司等多家险企表明行使其本钱弥补债券发行人换回选择权。
普华永道办理咨询（上海）有限公司我国金融职业办理咨询合伙人周瑾告知《证券日报》记者，在债券发行时，设置换回选择权，有利于发行人依据本身财政需求以及商场利率改变来采纳应对办法，意图是在保证本钱弥补效果达到的前提下下降融本钱钱。“赎旧发新”能够下降融本钱钱，减轻财政担负，优化成绩体现。
。永续债发行热度升温。
本年以来，险企发行永续债的积极性有所提高。8家年内发行债券进行本钱弥补的险企中，有5家险企发行的债券为永续债，算计规划达327亿元。此外，招商信诺人寿保险有限公司拟于3月21日发行规划为10亿元的永续债，工银安盛人寿保险有限公司拟于3月25日发行规划为70亿元的永续债。这意味着，到现在，本年险企已发行和拟发行的永续债总规划达407亿元，超越上一年全年永续债359亿元的发行规划。
无固定期限本钱债券，也称为“永续债”，是指保险公司发行的没有固定期限、含有减记或转股条款、在继续运营状态下和破产清算状态下均能够吸收丢失、满意偿付才能监管要求的本钱弥补债券。本钱弥补债券和永续债是险企经过发债进行本钱弥补的首要方法。
永续债与本钱弥补债的差异在于，其可弥补的本钱不同。依据本钱吸收丢失的性质和才能，保险公司本钱分为中心本钱和隶属本钱。中心本钱是指在保险公司继续运营状态下和破产清算状态下均能够吸收丢失的本钱，包含中心一级本钱和中心二级本钱。隶属本钱是指仅在保险公司破产清算状态下才能够吸收丢失的本钱，包含隶属一级本钱和隶属二级本钱。
国信证券经济研究所微观固收分析师戴丹苗表明，当时保险公司存量债券首要为本钱弥补债和永续债，两者别离用于弥补隶属一级本钱和中心二级本钱。现在存量本钱弥补债和永续债均为次级债，此外，两者在清偿次序、换回、调整票面利率条款的设置、丢失吸收条款的设置等方面也存在必定差异。
招银世界证券研究员马毓泽表明，考虑到本钱弥补债仅能弥补险企的隶属一级本钱，对中心偿付才能足够率无法起到“增值”效果，而发行永续债可直接弥补中心二级本钱，提高险企的中心偿付才能足够率，估计2025年永续债的发行规划有望进一步扩容。
展望未来，田利辉表明，估计险企本钱弥补需求仍然激烈，尤其是中小险企仍将面对较大的本钱弥补需求。除传统的本钱弥补债券外，估计会有更多保险公司测验运用如优先股、可转化债券等新式本钱弥补东西。此外，监管部门可能会出台更多政策办法鼓舞和支撑保险公司，特别是中小险企，拓展本钱弥补途径，促进整个职业的健康开展。
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