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　　出品：财经上市公司研究院。

　　文/夏虫工作室。

　　中心观念：淄博国资14亿高位接盘东杰智能是否被围猎？国资接盘后，东杰智能演出审计程序短缺、成绩恶化及股东收割“三重奏”。其一，东杰智能自国资入股后成绩继续恶化，近两年继续亏本，成绩对赌崩塌；其二，东杰智能审计短缺背面相关财物减值测验呈现两大反常，即被高估的收入与被回复函“粉饰”的毛利率；其三，淄博国资高位接盘疑似浮亏，但大股东梁燕生等却继续减持套现。

　　近来，审计组织天健所及25名注册管帐师因项目执业质量等问题收警示函引发商场重视。

　　值得留意的是，此次项目执业质量欠佳触及公司高达8家，别离为帕瓦股份、浙富控股、维康药业（维权）、岳阳林纸、盛视科技、万向钱潮、传化智联、东杰智能。

　　关于审计质量欠佳公司，一般投资者应该留意哪些危险？业内人士表明，审计组织若未有用履行危险评价程序（如未重视供货商资质反常、未核对关联方资金来往），或许导致重大错报未被发现，终究或许导致报表失真。如在金刚玻璃、乐视网等事例中，审计组织因函证程序失控、收入核对不到位等原因，终究导致虚增收入未被辨认。

　　依据此，咱们对上述8家审计执业质量欠佳公司进行深度复盘，看看是否或许呈现因执业质量欠佳导致报表失真危险？

　　。成绩继续遭减值计提冲击。

　　在此次东杰智能审计程序不到位事项中，其间应收账款及商誉相关减值较为引人重视。

　　东杰智能的应收账款审计程序履行不到位，即一是在对管理层运用账龄组算计提法确认的应收账款坏账预备履行剖析性复核程序时，未见参阅前史信誉丢失经历，并结合当前状况对未来经济状况猜测的剖析进程。二是公司单个子公司应收账款存在诉讼胶葛，未充沛重视涉诉事项对应收账款买卖对方信誉危险的影响以及减值计提办法的恰当性。

　　东杰智能的商誉审计程序履行不到位，即一是未充沛重视东杰智能将单个子公司2022年新增的事务线归入商誉地点财物组的合理性。二是未对商誉减值测验首要参数履行充沛恰当的复核程序。三是东杰智能管理层以前年度对商誉减值评价相关的猜测数据准确率较低，未结合管理层以前年度管帐估量的倾向，复核本年猜测数据是否存在管理层倾向。四是对外部专家担任才能评价不到位。如对签字财物评价师的访谈流于形式，未对签字财物评价师履行专家担任才能评价的审计程序。

　　值得留意的是，东杰智能近两年继续亏本。2023年，公司完结运营总收入8.72亿元，同比下降23.73%，净亏本2.48亿元，同比止盈转亏；2024年成绩预告进一步亏本，估计陈述期内归属于上市公司股东的净赢利亏本2.1亿元-2.7亿元，扣除非经常性损益后的净赢利亏本2.21亿元-2.81亿元。

　　公司继续亏本背面是应收款及商誉等财物减值计提。

　　2024年成绩预告称，公司亏本首要原因为部分下流客户需求不振、职业竞赛加重以及部分项目本钱超标，导致公司主营事务收入削减和本钱添加。与此同时，公司对前期兼并东杰海登构成的含商誉财物组进行减值测验后，需对前期兼并东杰海登构成的商誉计提减值预备。

　　公司财务决算陈述显现，2023年，公司计提财物减值预备高达2.41亿元，较上年添加392.91%。其间，威马项目估计无法回收单项计提财物减值预备1.23亿元，触及应收账款及合同财物计提坏账10，081.50万元，存货计提贬价预备2083.45万元，预付金钱计提减值丢失96.81万元；与此同时，公司计提2018年公司收买子东杰海登子公司构成的商誉计提减值6，686.97万元。

　　一方面，公司被指相关财物减值测验审计程序不到位，另一方面，公司近年成绩继续遭财物减值计提冲击。至此，咱们疑问的是，公司财物是否虚高，相关财物减值计提又是否充沛？

　　。财物减值成谜？疑现两大反常。

　　东杰智能首要受东杰海登相关财物减值影响。

　　咱们先看看公司商誉状况。

　　揭露材料显现，公司于 2018 年4月完结对东杰海登 100%股权的收买，发行的权益性证券的公允价值3.81亿元，扣除获得的可辨认净财物公允价值 9234.62万元后构成商誉2.89亿元。

　　2021年，公司并未对商誉进行减值。公司称，依据开元财物评价有限公司出具的财物评价陈述，收买常州海登构成的商誉未呈现减值丢失。2019年-2021年，常州海登运营收入别离为26，313.09万元、18，571.88万元和28，207.17万元，在该期间对收买常州海登构成的商誉减值测验中，猜测期的运营赢利与实践完结运营赢利差异较小，且依据常州海登实践运营状况测算其可回收金额别离为45，380.00万元、 40，023.00万元和37，909.00万元，呈下降趋势但仍均高于包括商誉在内的财物组账面价值，故而未呈现商誉减值痕迹。

　　。首要，公司减值测验营收猜测疑似呈现高估现象。

　　公司2021年在商誉减值测验时，公司对其2022年至2024年营收猜测别离为2.92亿元、2.97亿元及3.12亿元。

　　值得留意的是，东杰海登2023年营收猜测数与实践呈现大幅误差。2023年公司营收骤降至1.54亿元，与营收猜测值相差近50%。

　　。其次，咱们从其商誉减值测验首要参数看，公司要害参数之一毛利率21年明显呈现大幅下降，但公司仍未对商誉进行减值，并称毛利率安稳。

　　据悉，公司每年进行商誉减值痕迹判别及商誉减值测验时，首要考虑商誉财物组在当年运营状况基础上的估计未来现金流现值与账面价值的比照状况。其间，对东杰海登未来现金流量的估计首要依据其测验日邻近的在手订单总量、全年新增订单总量、近期毛利率等要害因素进行剖析。2020年，标的毛利率为45.21%，2021年骤降至25.78%，毛利率下降起伏超越40%。此外，公司21年新增订单也呈现下滑，由上一年的2.82亿元下降至2.79亿元。

　　值得留意的是，监管也曾对公司相关财物减值计提宣告问询。较为惊奇的是，公司毛利率明显呈现下降，但公司却在回复函称“。毛利率保持安稳可盈余水平。”。至此，咱们疑问的是，公司相关回复又是否涉嫌信披违规？

　　。国资有没有被围猎？接盘疑现浮亏 大股东梁燕生等继续减持套现。

　　据揭露材料，2021年8月，东杰智能忽然宣告原实践操控人姚卜文、副董事长梁燕生及合盛汇峰智能1号私募基金，别离拟将公司19%、2%、8.44%股份转让给山东地级市——淄博市财政局旗下淄博恒松，其将持有上市公司29.44%股权，成为公司控股股东，公司实控人亦将由姚卜文变更为淄博市财政局，每股买卖价格为12.3元，转让总价高达14.72亿元。

　　值得留意的是，此次买卖设置了相关成绩许诺，即2021-2023年东杰智能完结净赢利别离不低于1亿元、1.05亿元、1.15亿元，算计不低于3.2亿元，若上市公司在成绩许诺期内累计完结的净赢利未到达许诺的90%，转让方应对受让方进行现金补偿，补偿金额为上市公司累计完结的净赢利与许诺算计净赢利的差额。

　　从成绩完结度看，标的成绩体现与成绩许诺相差甚远。数据显现，2021年标的净赢利为0.71亿元；2022年净赢利为0.45亿元；2023年净赢利亏本2.48亿元。能够看出，三年累计净赢利亏本0.74亿元，远未到达成绩许诺。

　　一边是国资接盘，一边却是原大股东继续减持套现。东杰智能股东梁燕生和梁春生2022年至2024年相继减持公司股份。

　　依据Kimi东西计算，梁燕生减持状况如下：

　　2022年9月6日-2022年12月15日：梁燕生经过会集竞价和大宗买卖方式累计减持6，349，920股，减持份额为1.56%；2023年3月20日-2023年5月23日：梁燕生经过会集竞价买卖累计减持约150万股，减持份额为0.37%-0.98%；2024年4月30日公告：梁燕生方案减持不超越357万股；2024年8月15日公告：梁燕生完结减持方案，累计减持369.62万股。

　　梁春生减持状况如下：

　　2022年10月27日-2022年12月27日：梁春生经过会集竞价买卖累计减持180，028股，减持份额为0.04%；2024年5月30日-2024年8月13日：梁春生经过会集竞价买卖累计减持12.25万股，减持份额为0.03%；2024年8月15日公告：梁春生完结减持方案，累计减持369.62万股。

　　因为东杰智能未如期完结成绩许诺，东杰智能原控股股东、实控人姚卜文却申述东杰海登原总经理梁燕生、梁春生，要求二人向东杰智能补偿超量计提信誉减值和财物减值丢失2819.01万元、商誉减值丢失6892.99万元、东杰海登垫支GE&PM公司海运费和境外运送费用给东杰智能形成的丢失1300万元、因项目亏本给东杰智能形成的丢失4110万元等，算计约1.51亿元。

　　据悉，姚卜文以为，梁燕生、梁春生在东杰海登任职期间，给东杰海登形成了巨额亏本，形成东杰智能2023年度经审计的兼并成绩因此而严峻下滑，致使其成绩对赌未能完结，而面对付出巨额现金补偿的实际危险。

责任编辑：公司调查。

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