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　　4月20日，长春高新发表2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净赢利暴降43.01%；2025年一季度，公司成绩颓势连续，净赢利跌幅扩展至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨子，在生长激素事务受集采重创、带状疱疹疫苗添加乏力的两层冲击下，正阅历上市28年来的至暗时间。

　　。营收、赢利双双大幅下降 一季度仍未见企稳信号。

　　长春高新2024年财报闪现，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净赢利25.83亿元，同比暴降43.01%。结合往期成绩体现看，这是自2004年以来初次年度营收负添加，净赢利则后退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净赢利跌幅扩展至44.95%。

　　将成绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下首要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。详细而言，四家公司别离从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研制出产和出售以及房地产的开发出售。其间，金赛药业、百克生物为中心子公司，为长春高新奉献了首要的营收及赢利。

　　2024年，金赛药业完成收入106.71亿元，较上年同期下降3.73%；完成归属于母公司所有者的净赢利26.78亿元，较上年同期下降40.67%。百克生物完成收入12.29亿元，较上年同期下降32.64%；完成归属于母公司所有者的净赢利2.32亿元，较上年同期下降53.67%。

　　成绩发表次日，长春高新股价盘中迫临跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸腾近20亿元。与2021年前史高点比较，股价跌幅超80%，市值蒸腾逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，现在已跌破2017年水平。

　　。短效水针集采影响闪现 长效水针竞赛加重。

　　从上述数据不难看出，长春高新成绩下滑的首要原因在于奉献首要收入来历的中心子公司金赛药业赢利呈现较大降幅。结合往期成绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速到达28.2%，高于长春高新全体收入增速，2023年，金赛药业的净赢利占长春高新净赢利的99.60%，是长春高新的成绩“主力军”。

　　金赛药业中心产品为生长激素类产品，包含注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的份额约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。依据Wind医药库样本医院数据计算，2023年金赛药业生长激素职业市占率到达84.2%，商场位置抢先。但是，跟着竞品研制发展的推动以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品连续被归入多省集采，长春高新成绩增速明显放缓，但仍能维持正添加，或因为短效水针产品作为商场主流产品，彼时没有归入集采。

　　材料闪现，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具有明显优势，但长期运用或许影响效果和安全，运用前需溶解，或许发生抗体，引起部分或全身性过敏反应。长效水针具有最佳的效果和便利性，但年医治费用最高，在15万元以上。而短效水针凭仗着性价比优势，在国内生长激素商场中占有主导位置，2022年商场份额超60%。

　　从竞赛格式看，在粉针剂商场，金赛药业以超50%的商场份额稳居榜首，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂商场，金赛药业商场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德算计占比缺乏1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年履行集采，这也或是导致公司2024年成绩大幅下滑的首要成因。短效水针被归入集采之后，长春高新仍具有幻想空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　曩昔很长一段时间，金赛增是国内仅有一款长效生长激素产品，凭仗更好的患者依从性以及更高的价格，仍然能够讲出浸透率+高单价的商业化故事。但是，这一独占位置也跟着同类竞品的呈现而面对极大应战。现在，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市请求阶段，估计未来一两年内将会集获批。

　。　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二添加曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期完成营收18.25亿元，同比添加70.30%；归母净赢利5.01亿元，同比添加175.98%。

　　但是，公司成绩高光时间并未能继续。2024年，百克生物完成营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净赢利2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司完成营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净赢利106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物成绩大幅下滑首要因为带状疱疹疫苗出售收入下降所造成的。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所添加，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；出售量同比削减69.8%，一起库存添加79.97%。

责任编辑：公司调查。

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