金发拉比停止重组 跨界医美变数未消 成绩承压深陷闭店潮

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　　出品：财经上市公司研究院  　　。

　　作者：君。

　　一个月前，金发拉比曾发表严重财物重组预案，拟将参股公司韩妃出资归入兼并报表规划，复牌后股价盘中涨停。

　　日前，金发拉比宣告停止重组事项，并调整收买计划，拟以4127.67万元受让珠海韩妃51%股权、以1012.69万元受让中山韩妃51%股权，买卖价款算计5140.36万元。与此前的计划比较，此次调整改变了买卖性质，从严重财物重组转为一般相关买卖。

　　对此，金发拉比解说称，为加速推动公司战略施行，完结“母婴+医美”战略布局，完结“健康宝宝+美丽妈妈”的战略转型并下降收买危险。

　　。重组停止 跨界医美变数未消。

　　从金发拉比与韩妃出资的协作进程来看，这一跨界出资显着并非一时鼓起。

　　2021年4月，金发拉比以2.38亿元受让韩妃出资36%股权，正式进军医美服务范畴。同年6月，买卖各方对成绩许诺期间和金额进行调整并终究定为：标的公司2023年和2024年的归母净赢利别离不低于7800万元和8500万元。

　　2023年9月，金发拉比以5950.59万元受让韩妃出资13%股权，买卖完结后，持有韩妃出资49%的股份（未形成操控）。

　　本年10月9日，金发拉比发布严重财物重组预案，拟经过增资和受让表决权的方法算计操控韩妃出资88.47%股权的表决权，并将其归入兼并报表规划。

　　到现在，金发拉比已为韩妃出资付出了将近3亿元的巨款，却只换来了一个“拖油瓶”，本就不景气的成绩落井下石。

　　近年来，韩妃出资的财政情况堪忧。2022年、2023年、2024年上半年，韩妃出资别离亏本5474.75万元、2125.19万元和236.87万元，未能完结成绩许诺要求。到2024年6月，韩妃出资净财物为-4264.70万元。

　　因韩妃出资医美事务继续亏本，金发拉比2022年、2023年别离承认韩妃出资的出资丢失1630.41万元和828.39万元，别离承认韩妃出资的长时刻股权出资减值丢失6063.34和739.39万元，是并吞当期赢利的“首恶”。2024年前三季度，金发拉比再次计提出资丢失233.25万元，相同与韩妃出资密不可分。

　　从韩妃出资各项财政数据中，能够看出其收买危险显着偏高，转为收买其旗下的盈余财物不失为明智之举。

　　珠海韩妃和中山韩妃2023年算计完结净赢利800万元，2024年前8个月算计净赢利已达到767万元，盈余才能较为安稳。

　　依据沪深买卖所《并购重组典型事例汇编》，运作标准的上市公司能够环绕工业转型晋级、寻求第二增加曲线等需求展开契合商业逻辑的跨职业并购。理性的跨界并购有助于公司寻觅新的增加点，对冲职业周期危险。

　　可是，假使上市公司对新职业的了解与知道缺少，仅重视经过财政性并购扩展自己的盈余规划，缺少相关资源、运营经历、人才储藏和整合才能，无法精确判别市场需求和危险，盲目寻求经过跨界完结快速开展和增加，则可能面对标的失控，乃至导致上市公司本身运营质量下降。

　　金发拉比作为一家长时刻深耕母婴消费品的企业，要在医美范畴树立竞赛优势、完结事务协同并非易事。尤其是在公司本身已接连多年亏本的布景下，此次出资的报答才能仍需时刻验证。

　　运营成绩步入“隆冬” “闭店潮”或将连续。

　　金发拉比首要从事中高端母婴消费品的规划、研制、出产及出售，产品包括婴童服饰、婴幼儿棉制用品和日用品，中心事务是对“拉比（LABI BABY）”“下一代（I LOVE BABY）”及“贝比拉比（BABY LABI）”三大自有品牌的运营办理。

　　近年来，金发拉比运营成绩惨白、深陷亏本泥潭。2022年、2023年，金发拉比完结运营收入2.45亿元和2.04亿元，别离同比下降18.03%和16.79%；扣非后归母净亏本9070.72万元和2570.09万元，

　　作为国内童装职业头部品牌，森马服饰被视为职业的风向标，其成绩历来备受重视。财报显现，2024上半年森马的儿童服饰营收为40.7亿元，同比增加6.43%，占总营收的68.35%。毛利率方面，2024上半年儿童服饰毛利率为49.55%，同比增加3.12%。

　　与之相对的，金发拉比止步入了成绩“隆冬”，上半年营收初次跌至亿元以下规划，仅为0.78亿元，同比削减24.29%；净亏本284.17万元，亏本同比扩展137.48%。第三季度，公司呈现增收不增利，运营收入0.6亿元，同比增加29.26%，环比增加73.53%；净赢利-734.91万元，同比下降114.66%，环比下降121.64%。

　　从出售途径来看，加盟出售收入和毛利率降幅最大，别离为30.82%和4.02%。线上出售收入较去年同期下降18.49%，其中天猫线上店收入同比下降15.36%，退货率同比上升2.04%；京东线上店收入同比下降31.02%，退货率同比上升1.09%。

　　进入2024年，出世人口下滑、消费决心疲软、门店新客削减及运营本钱攀升等问题仍旧悬而未决，闭店与转行好像成为线下母婴店的自救法宝。

　　上半年，因为合同到期及运营效益差，金发拉比线下直营门店、加盟门店均连续了闭店潮，且直营门店店均收入同比下滑。

　　公司直营门店由年头的89家下降至87家，净削减2家，封闭门店数量4家；加盟门店由年头的555家下降至494家，净削减61家，封闭门店数量72家。

　　从直营门店单点收入来看，线下直营门店成绩颓势未改。上半年，直营门店店均收入为20.59万元，而去年同期的直营门店店均收入为21.41万元，同比下降3.83%。

　　金发拉比库存情况也难言达观。2021年至今，公司存货余额虽然在继续削减，但仍保持在亿元以上规划。本年前三季度，存货占总财物比重为11.81%，较年头上升0.37个百分点；存货周转天数高达407.67天，这或阐明公司产品从完结出产到完结出售大约需求超越一年的时刻。

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责任编辑：公司调查。

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