为什么现在看不到猪周期了？

依照以往惯例，每3～4年左右，猪肉饲养就会大致走完一个大周期，例如，2014—2018年。其间价格上升周期一般持续16—28个月，跌落周期持续19—27个月。

以此类推，始于2022年这一轮新周期，在阅历了长达两年的价格调整后，生猪价格按理应该挨近上升期。

可是要注意的是，猪周期的节奏在这一轮中发生了少许改变。2022年生猪价格快涨快跌，从12.76元/千克上涨至27.66元/千克只用了7个月，随后又在不到4个月的时刻中降回14.92元/千克。而且由此开端了绵长的贱价动摇期，其间即使出现过时刻短的价格反弹期，也多是短期的时节性需求带来。

到现在，生猪价格仍旧坚持中低位水平动摇。据国家统计局数据，2024年11月中旬生猪（外三元）价格为16.3元/公斤，环比跌落4.1%。

结合企业年末加快出栏等要素考虑，四季度的供给缺口也大约率现已修正了。所以，咱们能够大致揣度接下来一段时刻内，供给端关于价格上行的支撑效果并不大，而消费端又以弱稳为主。

杂乱的职业状况下，猪周期的概念还灵吗？

猪周期出“乱拳”，有企业被打懵了。

所谓猪周期，是指猪肉价格会在一段时刻内受供需联络驱动出现的周期性改变，是曩昔常见的一种详细经济现象。

职业在把握了这样的经济规则后，会经过一些要害数据、方针去预判职业未来的走向。

比方在判别猪周期的触底拐点时，商场曩昔喜爱用一家或多家规划体量满足大的猪企的破产重组作为依据之一。由于。末位者筛选出局的成果某种程度上代表着生猪产能去化现已挨近这一轮的极限。

而在这一轮中，其完成已出现了不幸的傲农生物。

财报显现，自2021起傲农生物已接连三年成绩巨亏，到2024年前三季度期末，其归属于母公司一切者权益达到了-18.19亿元。比较上一年整年度，净资产负债状况持续扩展。当时，傲农生物已被施行退市危险警示。

从企业的开展进程来看，傲农生物是自2019年那波非洲瘟疫驱动的猪价高峰期开端大手笔从饲料事务转型到生猪饲养。

可是入市即高点，尔后至今猪价大体呈震动下滑态势，且作为后来者，傲农生物在本钱把控上没有及时构成优势，大规划扩张饲养事务后走进亏本螺旋。

自动减负，因而成为傲农生物存活下来的必然选择。到2024年第三季度，傲农生物营收规划持续大幅缩短，同比23年同期少了一半有余，仅有22.7亿元。同期归母净利润亏本2.79亿元。

不过，估计2024年度，傲农生物营收体量将重回至2020年从前水平。依照职业惯例考虑，有理由预判生猪饲养职业的新拐点大约不远了。

现阶段从最中心的问题是，从决议商场价格动摇的供需状况来看，生猪商场还没有看到强改变的信号，也就很难判别新的拐点详细在哪里。

商场规则早已清晰，第四季度是一年之中猪肉消费旺季，腌腊需求旺盛。但。曩昔两月，受气候较高温影响，大多区域的生猪腌腊需求未能得到有用开释，供给出栏却在按期添加。

供需速度的失衡，导致11月中下旬生猪价格再次下滑。据国家统计局最新数据，2024年11月20日生猪为16.3元/公斤，环比上旬跌落了4.1%；比较9月30日18元/公斤的均价，则累计下滑了9.44%。

而即使后续随同气候降温，腌腊需求充沛开释，带动了生猪价格的提高，也仅仅惯例的时节性表现。持续时刻短，价格弹性小，并不足以被看作是大的上行周期。

假如将时刻点放宽到下一年，在当时合理操控的能繁母猪产能的条件下，依照能繁母猪到猪出栏的10—18个月周期来计算，下一年生猪供给大约率仍旧满足。

依据农业乡村部的监测数据，到2024年10月，全国能繁母猪存栏量环比9月增长了0.3%，达4073万头，尽管同比上一年下降3.2%，但相当于正常保有量的104.4%，供给满足。

所以，在接下来的春节行情中，大约率仍旧会有一波小小的猪肉上升期，但波幅估计不高，时刻不会太久。

猪周期仍然存在，但掌舵者不同了。

回归微观论题，猪周期规则是否失灵，答案其实很显着。

曩昔，依据国内源源不绝的生猪饲养开展史，散养户是这个职业的大主力之一，也是驱动猪周期规则出现的主因之一。原因很简单：

散养户更多是受高价和利益驱动，有着显着的跟风行为，并不会对职业、商场进行体系、科学的研讨与预判。

猪价高，经营者盈余迸发，散养户就大幅流入，助推猪肉供给持续攀高。出现亏本后，散养户又开端纷繁跑步离场，商场供给又开端持续削减。如此循环下，整个职业出现显着的周期性。

可是，自从2014年生猪饲养职业开端步入环保严管期后至今，规划化饲养成为大趋势。据统计，我国散养户的份额早就从2009年的70%下降到2023年的32%，与集团化饲养的份额发生了根本性的反转。

这一过程中，职业背面的结构、出产形式、商场战略乃至整个工业链条都被全面重构。集团主导了职业的商场节奏后，曩昔的商场周期战略天然逐步略显不灵。

就比方，在当下的这一轮猪周期中，显着下行阶段的持续时刻更长。但一起，到本年前三季度，却现已有不少企业完成扭亏为盈了，且未见商场出现供给大幅添加信号。

这样的现象出现，大约有两个原因。其一是由。有组织、有纪律的集团风格主导的猪周期，在去化速度以及商场灵敏度上，反响都愈加敏捷。

此前职业对2023年的猪肉消费复苏预判过于活跃，导致上一年生猪饲养面对供给端过剩、降本周期缓慢的两层压力，职业整年度仅在8至10月价格反弹至当年最高点时出现过盈余，其他时刻企业均处在亏本期。

市价低迷、企业长周期亏本下，饲养企业不得不自动减产。到2024年10月，猪价全体的均价同步上一年出现显着的提高，尤其是。年中时，多种要素一起影响，猪价短期从前快速上升到中价位水平，反映出商场调节功率大幅提高。

其二则是企业的本钱规划效应，以及智能化养猪盈余正在齐齐开释。

从多家企业发表的最新出资者调研材料来看，多家企业的生猪饲养本钱已降至12元/公斤以下，尤其是两大龙头企业本钱管控才能最优。

其间，牧原股份本年10月份内的生猪饲养彻底本钱已降至13.3元/公斤，优异场线的本钱乃至降至12元/公斤以下。；同期，温氏股份的肉猪饲养归纳本钱降至6.7元/斤左右，公司开始规划2025年全年肉猪饲养归纳本钱方针为6.5元/斤以下。

此外，巨星农牧10月份的商品猪彻底本钱则坚持在7元/斤以内，规划的2025年商品猪彻底本钱方针为6.5元/斤。

反映在成绩上，2024年第三季度，牧原股份、温氏股份的净利润别离达96.52亿元、50.81亿元，同比大增930.20%、3097.03%，增速远高于职业全体，表现了龙头的引领效果。

得益于生猪价格上涨，叠加企业本钱管控才能的提高，到本年前三季度，包含但不限于巨星农牧、新期望、唐人神、新五丰等生猪饲养上市企业的归母净利润，均较上年同期完成扭亏为盈。

依据卓创资讯监测，2024年1-10月份生猪自繁自养盈余均值344.56元/头，同比上涨393.41元/头，涨幅805.34%。

行情不会缺席，但“稳”才是未来基调。

现在，盈余的上升并未让企业失掉沉着。从当时的调研状况来看，企业对扩产仍坚持慎重情绪。比较之下，大多生猪饲养企业现在更重视优化智能养猪、科学养猪才能。

此前已先后有新期望、巨星农牧别离方案征集27亿元、1.7亿元资金用于数智化晋级项目中，以期。用智能化设备来提高猪场标准化、智能化水平，完成降本增效，高质量养猪。

依据这些养猪商场主表现在的出资倾向，能够必定，在新的猪周期节奏中，“稳”将持续成为主基调。

中国农业科学院北京畜牧兽医研讨所研讨员朱增勇曾在承受媒体采访时指出，“猪周期”的详细表现与生猪工业开展特征直接相关，生猪工业由增量向保量提质改变，工业步入高质量开展新通道，生猪价格周期就会出现平稳、窄幅动摇的特征。

所以，满足强壮的企业早已在不断改变的职业环境中，习惯了新的周期节奏。

出资同样在跟从这种改变，未来的行情还会有，但下一轮大的上升期中短期或许还要持续等。群众对猪肉消费的需求根本盘还在，职业价值就会连续。

来历：松果财经。

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