黑芝麻智能：狂飙与暗涌

文丨元知。

近期，黑芝麻智能在港股商场上演了一场股价飙升的戏码，直接导火线是“比亚迪智驾选用黑芝麻智能芯片”的音讯；随后其涨势虽稍有回落，但已引起了职业和本钱的广泛重视。

作为一家深耕车规级自动驾驭核算芯片、视觉处理芯片以及自动驾驭解决方案的企业，黑芝麻智能自成立以来一路折返在技能与商业的穿插地带：既觊觎着巨大的商场蓝海，也面对着车企、世界Tier1巨子、国内同业对手的多重竞赛。

在自动驾驭职业遭受本钱隆冬、许多玩家争相上市之际，黑芝麻智能能否掌握“高阶智驾”的风口，仍是会在剧烈的商场逐鹿中堕入亏本与客户丢失的泥沼？

黑芝麻智能的事务布局，离不开国内轿车职业的电动化与智能化大潮。

曩昔几年，得益于新能源轿车在全球商场浸透率的高速提高，整车厂对自动驾驭芯片的需求量也敏捷扩展。越来越多的主机厂从分布式ECU转向会集域操控的电子电气架构，给高算力SoC芯片带来新的巨大时机。黑芝麻智能抢在这个时刻窗口入局，方针直指高阶智驾芯片商场。

回看其进程，可见它在短时刻内拿下了十轮融资，并取得了多家车企和世界零部件巨子的加持。表面上看，这是“风口创业公司+年代新需求”的典型成功演示，但也暗含了软弱性：快速出场当然能吃到职业前期盈余，却需求继续、海量的研制投入才干在后续竞赛中保有立锥之地。

黑芝麻智能中心产品从早前的华山A1000，到不久前发布的高算力芯片渠道华山A2000宗族，都在寻求更高的算力、更低的功耗，以及更强的适配性。现在的高阶智驾需求，不再满足于高速公路的简略场景，而是朝着城市NOA、全场景通识智驾进发。海量算法模型迭代、传感器架构晋级与实时决议计划才能提高，都需求背面芯片具有满足灵敏的NPU架构和内存带宽。

华山A2000宗族正是黑芝麻智能对此的最新答复，包含自研的“九韶”架构、双芯粒互联技能BLink等，都在力求完成与车企对自动驾驭功用的深度匹配。

从某种程度来说，技能迭代与算力晋级，仅仅翻开车企大门的“门票”。无论是比亚迪腾势的选用风闻，仍是一汽集团的协作落地，抑或是与世界Tier1的结盟，黑芝麻智能都需求用实践量产和安稳的性能来证明自己。

究竟职业一向存在芯片“卡脖子”之痛，新玩家更想在国产代替的大势中敏捷抢占商场。据数据计算，我国高算力自动驾驭SoC商场出货量榜首仍是英伟达，但黑芝麻智能以5.2%的市占率位居第三，显现其仍有一席之地。

不过，这块商场并不只看排名数字，更要看是否能在主力车型继续放量。许多车企现在选用“多家供货”战略，以防止供给链单一化危险。黑芝麻智能能否长时刻“上车”，取决于它能否保持技能抢先，且快速跟进功用晋级，一向支撑整车量产需求。

依据招股书，黑芝麻智能在2021年、2022年一度严峻依靠一位“大客户A”来奉献超越四成收入。然而在2023年，这位客户的收购急剧下滑，直接消失在前五大客户名单；黑芝麻智能对此解说是“客户晋级智能驾驭解决方案”与“商用车下流客户营运困难”导致。可从另一个视点看，黑芝麻智能的前五大客户更迭也非常频频，仅有一家客户多年来继续在名单中呈现。客户丢失和留存率偏低，必定为公司的营收安稳性敲响警钟。

为什么会呈现这一现象？

一方面，若黑芝麻智能过往更倾向服务商用车范畴，而商用车对智能驾驭的需求体量与迭代速度相对乘用车较缓，加之商用车客户面对资金压力，或许导致订单动摇更大。另一方面，职业竞赛者环伺，尤其在自动驾驭芯片正处于快速洗牌期，地平线、Mobileye、英伟达等厂商都在抢占主机厂资源，车企往往会选用多家供给战略。这不只意味着黑芝麻智能要与海外巨子浴血奋战，还要与同属国产的其他竞赛者抢夺有限的上车时机。

即使拿下了定点，也要面对整车量产爬坡、商场接受度等许多环节查验。领克08、春风奕派eπ008、合创V09等搭载黑芝麻智能A1000芯片的车型，现在销量规划并未如一些爆款车型那般动辄月销过万；这对芯片研制的迭代速度、问题反应以及规划效应的构成都有较大影响。换言之，假使黑芝麻智能无法绑定满足多的干流热销车型，它的量产规划和实践营收都会受到限制，难以掩盖巨大的研制、流片及运营本钱。

此外，在技能与商务层面都面对两层压力。自动驾驭芯片并非孤立存在，对配套软件生态、算法东西链的适配要求极高。车企也往往垂青芯片厂商是否能供给一揽子解决方案及长时刻技能支撑，尤其在高阶智驾逐步遍及、城市NOA成为焦点的趋势下，算法进阶与大模型的交融或将走得更深。

黑芝麻智能若只想当“英伟达平替”走贱价道路，当然在一段时刻内能打入部分二线乘用车和商用车商场，但从职业长时刻开展看，本钱优势恐难彻底对立对手规划效应与技能迭代。这在资金面趋紧、且上市后需立刻面对盈余与估值双检测的环境中，会让黑芝麻智能接受更大压力。

总的来说，黑芝麻智能现已走过了创业初期对本钱与职业风口的捕捉阶段，现在则面对能否挺过隆冬，拿到更多OEM定点订单，实在放量量产的严峻检测。时刻窗口不会一向翻开，若没有敏捷呈现爆款车型和规划化效应，就极有或许被更老练、资源更雄厚的世界大厂和敏捷兴起的本乡对手挤到赛道边际。

自动驾驭芯片当下正坐落新一轮竞赛加快期，从高阶智能驾驭的全场景使用，到云端与整车厂的深度协同，每个节点都在快速演化。黑芝麻智能由于近期的股价上涨而成为论题焦点，也因种种数据暴露了软弱面：在净亏本继续扩展、客户屡次替换的布景下，能否顺畅树立真实的品牌与技能护城河？它需求在本钱层面取得强力支撑，更要在商场端找到安稳且规划化的落地。

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