出品 | 子弹财经。

作者 | 段楠楠。

作为近段时刻资本商场最炽热的企业之一，双林股份2024年及2025年一季度交出的成绩满足冷艳。继2024年归母净赢利同比增加超500%后，2025年一季度其归母净赢利再度增加超100%。

值得注意的是，在2024年赢利增加超五倍的布景下，公司营收增幅仅为18%左右。身具新能源及人形机器人两大抢手概念的双林股份，怎么完成归母净赢利增速大幅逾越营收增速？这种状况在未来又能否继续？

1、剥离变速箱亏本财物，赢利继续大增。

4月16日，双林股份发表了2024年年报。数据显现，2024年公司完成经营收入49.10亿元，同比增加18.64%，完成归母净赢利4.97亿元，同比增加514.49%。

尔后不久，双林股份又发表了2025年一季报，继2024年成绩大幅增加后，双林股份再度完成经营收入及归母净赢利的双向增加。2025年一季度，公司完成经营收入12.86亿元，同比增加20.97%，完成归母净赢利1.59亿元，同比增加105.49%。

与营收比较，双林股份赢利增加幅度显着更超卓，这与其剥离变速箱事务及收到成绩补偿款有关。

2014年，双林股份控股股东双林集团收买澳大利亚DSI公司部分股权，该公司首要出产变速箱，并建立双林出资作为整合渠道。尔后，双林集团又将DSI注入双林股份傍边。

在新能源轿车冲击下，传统轿车销量日渐下滑，变速箱也被大多数新能源车企所扔掉。在此布景下，收买而来的DSI继续亏本。据不完全统计，2017年至2020年DSI累计亏本超4亿元，对双林股份成绩构成较大连累。

在并入DSI从前，双林股份每年赢利维持在3亿元左右，并入今后双林股份成绩继续下滑。2018年及2019年，其别离亏本6182万元、9.47亿元。

尔后，双林股份开端逐渐将变速箱财物剥离。2024年，双林股份计提了变速箱设备财物减值，完全关停相关出产线。

得益于关停变速箱财物带来的本钱下降，2024年公司净利率康复至10.13%，与2016年DSI注入之前的10.73%适当。

除此之外，2024年公司还收到金石出资成绩补偿款，该成绩补偿也为双林股份带来了1.6亿元出资收益。在剥离变速箱及出资收益带动下，2024年双林股份成绩大增。

扣除成绩补偿带来的收益，2024年双林股份扣非后净赢利为3.26亿元，与2016年的3.13亿元相差无几，仅从扣非后净赢利来看，其盈余才能与2016年比较简直原地踏步。

好消息是2025年一季度，双林股份扣非后净赢利达1.32亿元，较2016年一季度的7395万元增加超78%。

双林股份扣非后净赢利得益于公司收买的新能源电驱事务收入大幅上升，成功扭亏为盈。2024年，该事务完成收入6.75亿元，同比增加148.63%。

2025年一季度双林股份扣非后净赢利大幅上升，与公司新能源电驱事务收入及赢利上升有很大联络。未来几年，双林股份成绩能否继续上升，很大程度要看新能源电驱事务的展开。

对此，「界面新闻·子弹财经」企图向双林股份了解，2025年一季度公司新能源电驱事务收入怎么？未来几年，贵公司估计新能源电驱事务收入增速怎么？

对此，双林股份回复称，2025年第一季度，国内新能源车商场浸透率继续攀升，终端消费需求坚持微弱增加，带动公司新能源轿车相关产品销量同比大幅增加，盈余水平较上年同期进步。

此外，公司电驱产品与多个客户达到协作，包含上汽通用五菱、奇瑞商用车、福田商用车等。为了呼应国家展开低空经济的召唤，公司规划了功率范围在30KW至250KW系列的飞行器电驱产品，到现在，双林股份与某职业头部客户达到深度协作，2025年将完成样机交给。

2、一年多股价涨幅超13倍，牛散徐开东离场。

除成绩大幅上升外，双林股份在资本商场体现也极端亮眼。

自2024年2月5日至今，公司股价从最低5.32元/股上涨至4月24日的79.12元/股，仅一年多的时刻，双林股份股价累计涨幅达1366%。

双林股份股价上涨一方面与公司归母净赢利大幅增加有关，另一方面与公司布局人形机器人零部件行星滚柱丝杠有关。

作为人形机器人中心零部件，行星滚柱丝杠在人形机器人傍边极为重要，能够精确地操控人形机器人运动、进步人形机器人的负载才能、削减人形机器人的冲突和进步人形机器人的运用寿命。

因为用处较为广泛，附加值较高，行星滚柱丝杠占整个人形机器人本钱的20%左右。因为进入门槛较高，该范畴80%被国外企业所独占。

双林股份布局丝杠与其很早之前布局的HDM（轿车座椅水平驱动器）有关。早在2000年，双林股份便展开了HDM立项研发。

HDM在技能上与行星滚柱丝杠产品在技能上存在开发同源性，以及在螺纹、齿轮加工等出产工艺相通。因而，在展开丝杠事务上，双林股份有着较为显着的先发优势。

出产行星滚柱丝杠难点在于螺纹啮合精度，因而螺纹磨削设备显得至关重要。2025年头，经过收买科之鑫，双林股份获得了高精度螺纹磨削技能。

在处理完技能及设备难题后，2025年3月，双林股份首款国产“反向式行星滚柱丝杠”正式露脸。

此前，双林股份在出资者互动渠道表明，公司当时现已对接国内两家头部新势力车企就人形机器人用反向式行星滚柱丝杠项目进行开发，第一批样件订单估计于4月份进行交给。

有组织猜测，若人形机器人出货量达百万等级，行星滚柱丝杠的商场空间在2030年有望超越180亿元。在宽广的商场空间及产品正式露脸影响下，双林股份股价接连大涨。

在股价接连大涨影响下，牛散徐开东挣得盆满钵满。徐开东初次现身双林股份前十大活动股东时刻为2020年二季度，持有95.15万股；而该季度双林股份均价为5.24元。

尔后，徐开东便继续买入双林股份，到2022年三季度徐开东累计持有双林股份474.55万股，占公司总股本份额达1.18%。直到2024年三季度，其持仓股数一向没有变化。

直到2024年末，双林股份发表的前十大股东及前十大活动股东已不见徐开东身影。大略核算徐开东进入及减持均匀股价，其盈余至少在5000万元以上。值得注意的是，在徐开东减持后，2025年双林股份股价再度大涨超180%。

不过关于人形机器人，现在商场不合较大。不止徐开东，从前出资过滴滴、饿了么、小红书的金沙江创业出资董事总经理朱啸虎揭露表明其正在批量退出人形机器人公司。其还表明，更喜爱投基本面。

对此，「界面新闻·子弹财经」企图向双林股份了解，2025年被认为是人形机器人商业化元年，在此布景下，估计人形机器人范畴将为公司带来多少订单和收入？未来几年，公司丝杠产品产能又将怎么规划？

对此，双林股份回复称，到现在现已成功开发出人形机器人用上肢和下肢直线运动关节模组中反向式行星滚柱丝杠产品，并现已于2024年末建立了年产12000套行星滚柱丝杠产品的试制产线。其间，第一批反向式行星滚柱丝杠样件订单估计于2025年4月份进行交给。

此外，公司已成功研发人形机器人上肢与下肢直线作动关节模组总成，现正为国内两家头部新势力车企定制开发同款线性关节模组总成，第一批样件订单估计于2025年4月交给。跟着相关项目的连续量产，有望对公司成绩构成积极影响。

3、分红融资比仅为0.26，敷衍账款及敷衍收据超20亿元。

作为从前“出险”的企业，双林股份一向未曾呈现活动性危机，这得益于其强壮的融资才能及强势的供应链位置。

因为急进的收买变速箱财物及其他一些轿车零部件财物，导致2018年及2019年公司扣非后净赢利累计亏本超15亿元。

彼时，作为市值仅四五十亿的上市公司，两年累计超15亿元的扣非后亏本不可谓不多。但双林股份现金流仍旧健康，2021年在归母净赢利只要1.29亿元的状况下，公司乃至分红2.82亿元。

其足够的现金流很大一部分来源于资本商场的融资。Wind数据显现，自2014年以来，双林股份定增3次，累计征集资金24.28亿元。

除此之外，双林股份还运用本身强势的供应链位置，大规模运用供货商资金。到2025年3月31日，双林股份敷衍账款及敷衍收据余额为20.22亿元，同期公司负债总额仅为33.77亿元。

经过频频向资本商场融资和大规模运用供货商资金，也让双林股份安定度过了此前急进扩张带来的危机。

相关于双林股份的大规模融资，其分红金额显着不够看。Wind数据显现，自上市以来，双林股份分红12次，累计分红7.66亿元，分红融资比仅为26.24%。

除2021年忽然大额分红2.82亿元外，双林股份其他年份分红金额均在几千万元左右。即使2024年公司归母净赢利达4.97亿元，其分红也仅为0.79亿元。

至于双林股份为安在2021年归母净赢利仅为1.29亿元的布景下，忽然大额分红2.82亿元，只要公司本身知晓。

近几年，监管层再三要求上市公司进步分红力度，促进资本商场投融资平衡。对此，「界面新闻·子弹财经」企图向双林股份了解，在公司成绩继续进步及监管层要求进步分红份额的布景下，未来公司是否会进步分红份额？

对此，双林股份回复称，最近三个会计年度公司累计现金分红总额为1.19亿元，高于最近三个会计年度年均净赢利的30%。后续，公司会结合本身展开状况，从有利于企业展开、有利于报答广阔出资者、严格遵守法律法规等多方面归纳考虑，合理确认赢利分配计划。

关于双林股份而言，剥离变速箱财物让其轻装上阵，新能源电驱出货量大增，也为公司成绩继续增加供给助力。但未来，双林股份市值能否长时刻维持在300亿元以上，很大程度要看行星滚柱丝杠能为其带来多少成绩。

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