开盘一字涨停！恒丰纸业产能长时间高负荷工作，拟收买锦丰纸业扩产

锦丰纸业近期完结扭亏为盈。

图源：图虫构思。

在停牌9个买卖日后，恒丰纸业（600356.SH）于11月29日复牌。复牌首日，恒丰纸业股价开盘一字涨停，到收盘，股价报收8.27元/股。

11月28日晚间，恒丰纸业发布重组预案，披露了收买事项的新进展。依据公告，恒丰纸业拟通过发行股份的方法收买竹浆纸业、张华持有的锦丰纸业100%股权。

本次买卖以公告发布当日为定价基准日，恒丰纸业本次发行股份的价格为8.37元/股，不低于定价基准日前20个买卖日、60个买卖日、120个买卖日上市公司A股股票买卖均价的80%，且不低于恒丰纸业最近一期（2023年12月31日）经审计的归归于上市公司股东的每股净财物。

到本预案签署日，锦丰纸业财物的审计、评价作业没有完结，买卖标的评价值及定价没有确认。

此次买卖前，买卖对方张华及其操控的竹浆纸业，与恒丰纸业间不存在相关联络；买卖完结后，张华、竹浆纸业将持有恒丰纸业股份，通过开端测算，二者持有份额估计将超越恒丰纸业股份总额的5%。

买卖完结后，锦丰纸业将成为恒丰纸业的全资子公司，归入后者的兼并规划。这意味着，恒丰纸业收买锦丰纸业后在财物及收入规划方面将得以提高。

此外，锦丰纸业与恒丰纸业存在保管联络，为恒丰纸业相关方。依据规定，本次买卖后，张华及竹浆纸业为恒丰纸业的相关方。

恒丰纸业称，买卖完结前后，公司控股股东均为恒丰集团，实践操控人均为黑龙江省国资委，买卖不会导致公司操控权发生变化。

恒丰纸业与拟被收买的锦丰纸业是同行，二者都归于卷烟工业用纸范畴。

依据公告，恒丰纸业首要从事特种纸、纸浆的出产和出售，中心产品为烟草工业用纸，包含卷烟纸、滤棒成形纸等。锦丰纸业经国家烟草专卖局同意，专门从事高档卷烟纸及卷烟配套用纸出产与出售，首要产品包含高速卷烟纸及卷烟配套用纸、工业特别用纸等。

恒丰纸业在公告中表明，通过本次买卖进行同业整合，能够协助其提高出产功率，优化区域布局，有用扩展公司全体规划。

实践上，恒丰纸业自2022年就开端与锦丰纸业协作。一方面源于其时恒丰纸业亟需寻觅新产能，满意订单需求；一方面锦丰纸业其时需求改进本身运营情况。

锦丰纸业成立于1990年，是我国卷烟纸商场首要出产商之一，曾占有全国A1级卷烟纸25%商场份额。

但这家从前的职业头部公司曾一度陷入困境。2009年开端，因出资建造进程较快、资金周转困难等各方面原因，锦丰纸业运营不及预期。2012年，锦丰纸业请求破产重整，并于2014年引进竹浆纸业等新出资人施行重整方案。

2022年10月，锦丰纸业与恒丰纸业协作，通过保管运营的协作形式引进恒丰纸业的管理经验和技能，其本身也加大了对原有产线的出资改造。尔后锦丰纸业运营情况逐渐改进，近期完结扭亏为盈。

依据公告，2022年和2023年，锦丰纸业一向处于亏本状况，净利润分别为-2146.98万元和-1441.84万元。2024年1月-10月，锦丰纸业营收为8310.04万元，净利润为597.90万元。

不过，在二者开端协作的2022年，国内造纸职业正遭受隆冬。恒丰纸业在2023年成绩陈述中表明，2022年受本钱端压力叠加职业产能过剩等要素影响，纸价体现低迷，多家企业呈现成绩大幅下滑。但这一年，恒丰纸业营收和净利润均获得双位数增加。

在与锦丰纸业协作两年后，恒丰纸业挑选收买前者股份，将其归入麾下，原因之一在于其对扩展产能的需求。

上述公告显现，跟着下流客户需求的增加，恒丰纸业产能长时间处于高负荷工作状况，2023年整体产能利用率为91.56%，难以有用满意新增的商场需求。通过两轮产能扩建工程，以及本年出资建造22号产线后，厂区及周边暂无新建项目可用土地，造纸配套设备亦不能满意新增产能需求。

“收买锦丰纸业后，恒丰纸业年产能将快速从27万吨增至32万吨，产能瓶颈问题有望获得打破。”恒丰纸业在公告中表明。

值得一提的是，恒丰纸业近几年营收增速正暴露疲态。自2019年以来，除了2022年恒丰纸业营收完结双位数增加，其它年份均只要个位数增加。2023年、2024年前三季度，恒丰纸业营收同比增加7.82%、4.87%。

作为从前的“卷烟纸”大王，锦丰纸业身上有许多被恒丰纸业垂青的资源。在国内造纸职业竞赛晋级的布景下，恒丰纸业期望获取锦丰纸业稀缺车牌以及对其区域布局的弥补。

恒丰纸业在公告中表明，锦丰纸业具有国家烟草专卖局颁布的《烟草专卖出产企业许可证》，在商场上具有较强的稀缺性和共同优势。如不能赶快完结并购整合而被同职业竞赛对手收买，竞赛对手获取锦丰纸业的稀缺车牌和事务资源后，则将对其未来事务开展发生较大晦气影响。

此外，锦丰纸业坐落四川成都，这也是坐落东北地区的恒丰纸业要点布局的区域。

恒丰纸业在公告中称，成都出口运送较为便当，锦丰纸业的地理位置优势可明显下降欧洲、东南亚等国家的运送本钱。一起锦丰纸业间隔云南中烟、四川中烟等国内排名靠前的几大中烟公司较近，能够处理西南地区客户运送间隔过长导致的本钱下风问题。

11月29日，年代周报记者就恒丰纸业在遭受隆冬的2022年寻求扩张产能的原因等问题，以电话、邮件方法联络恒丰纸业，到发稿未获回复。

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