在买卖所债券商场，公司债券一向占有发行数量的首位，因此取得商场广泛重视。

　　据数据计算（全文数据来历），本年一季度，公司债券（买卖所债券商场）发行数量算计达1227只，占买卖所债券商场总发行数量的44.31%，发行总额算计达8705.19亿元。其间，3月份，公司债券发行数量为517只，发行规划算计3589.91亿元，别离占一季度总量的42.14%和41.24%。

　　承受《证券日报》记者采访的专家表明，从一季度公司债券发行特色和趋势来看，出现出工业债券支撑规划、立异债券驱动转型、高等级债坚持流动性等特色。展望未来，获益于低利率环境的吸引力、发行主体益发多样化以及监管方针的支撑等要素影响，公司债券的发即将继续坚持增加态势。

　　。3月份发行显着放量。

　　2025年前2个月，一方面，在MLF（中期假贷便当）缩量、国债买入暂停叠加节后逆回购到期资金回笼等要素归纳作用下，商场资金面出现收紧态势，导致企业发债融资本钱上升；另一方面，在一揽子化债办法下，城投企业债发行方针收紧，城投债商场规划略有缩短。上述要素叠加影响下，公司债券发行数量及规划远不及3月份。

　　数据闪现，2025年前2个月，别离有421只和289只公司债券经过买卖所债券商场发行上市，发行规划别离为2969.64亿元和2145.65亿元。

　　进入3月份，获益于财政方针前置发力、工业方针支撑及商场环境改进一起影响，公司债发行显着放量，发行数量及规划别离环比增加78.89%和67.31%。

　　其间，工业债券成为肯定发行主力，带动3月份公司债券发行全体规划上升。数据闪现，当月发行的517只公司债券中，有238只为工业债券，发行规划算计达2160.80亿元，数量及规划别离占3月份总量的46.03%和60.19%。此外，工业债券也是一季度公司债券的发行主力，其数量及规划别离占一季度总量的48.74%和61.82%。

　　东方金诚研讨开展部履行总监于丽峰对《证券日报》记者表明，一方面，中国证监会举行2025年系统工作会议布置新的一年重点工作时提出，“进步工业债融资比重”，方针引导下，工业债发行规划显着增加；另一方面，工业债券具有单笔融资规划较大和融资利率商场化程度较高的显着优势，能够有用支撑企业进行本钱扩张。此外，在利率中枢下行的布景下，下降发行利率，将进一步缓解企业融资本钱压力。

　　。公司债券发行趋势闪现。

　　从一季度公司债券发行趋势来看，除了工业债券支撑起全体发行规划这一特色，立异债券驱动转型和高等级债坚持流动性等特色也较为显着。

　　从立异债券来看，科技立异公司债券（以下简称“科创债”）成为一大发行亮点。数据闪现，一季度该类债券算计发行科创债108只，发行规划算计达1013.70亿元，发行数量及规划别离同比增加28.57%和15.48%。

　　中证鹏元研发部高档董事资深研讨员高慧珂在承受《证券日报》记者采访时表明，科创债自推出后扩容敏捷，现在已稳坐公司债券商场立异种类的“顶流”方位。科创债商场的开展一方面可引导更多债券商场资金流向科技立异范畴，丰厚科技立异范畴企业直接融资途径，支撑其融资需求；另一方面，科创债商场的开展优化了债市结构，促进多层次商场建造。其作为债券商场履行开展“科技金融”、助力新质生产力开展的重要抓手，在高质量开展、开展新质生产力的布景下，科创债商场仍具扩容空间，扩容气势仍然微弱。

　　此外，绿色债券作为另一大立异种类，也出现显着增加气势。数据闪现，一季度该类债券算计发行17只，发行规划算计达122.4亿元，发行数量及规划别离同比增加88.89%和184.65%。

　　从债券等级来看，高评级的发行主体占有着肯定主导地位。数据闪现，上述1227只公司债券中，仅4只债券的发行主体评级在A级以下，占比缺乏0.5%。

　　在于丽峰看来，债券商场存在显着的评级偏好，高评级企业发行的债券更易取得出资者喜爱。这一现象缘于出资者对抵押品质量的要求，高评级主体的信誉危险较低，违约后抵押品处置确实定性更高，更受银行、稳妥等组织出资者欢迎，其融资本钱更低，二级商场买卖活跃度更高。

　　。多维助力提高民企参加度。

　　从一季度公司债券发行状况来看，民营企业参加程度较低的问题仍然杰出。数据闪现，上述1227只公司债券触及838个发行主体。其间，民营企业仅6家，占比相较去年同期虽有所提高，但仍缺乏1%。

　　东方金诚研讨开展部履行总监冯琳对《证券日报》记者表明，我国债券出资者危险偏好遍及较低，加之债市传统定价逻辑对企业成长性的定价缺乏，导致信誉资质较弱的民营企业发行债券的难度很大。

　　但本年以来，关于提高民营企业参加公司债券发行的支撑方针连续出台。例如，2月17日，中国证监会举行的党委会提出，“要做好民营企业股债融资支撑”；3月21日，中国证券挂号结算有限责任公司告诉称，自2025年7月1日起至2026年12月31日，继续暂免收取民营企业公司债券（不含可转化公司债券）的证券挂号费、派息兑付手续费、赎回回售手续费等。

　　提高民营企业公司债券发行参加度是一项系统性工程，除了依托利好方针的继续引导支撑外，还需要从更多维度下功夫。

　　冯琳主张，首要，要加大对民企发债增信担保东西的方针支撑力度，大力推广对无形资产抵质押、第三方担保等增信手法的运用，完善危险共担与补偿机制；其次，引进和培养较高危险偏好出资者以丰厚债券商场出资者结构，并完善出资端查核鼓励机制，如推出定向鼓励行动等，增强出资者对民营企业的资金支撑志愿；再次，完善契合科技型企业高成长性特色的信誉评级和估值定价系统，使债券价格能够愈加充沛、精确地反映科技型民企的危险和潜力；最终，优化中介组织承销科创债作用的鼓励机制，进一步激起商场生机。

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(责任编辑：人文)