锐评时讯农民山泉大本营失守：包装饮用水销量接连下滑 存货、应收账款大增
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出品：财经上市公司研究院。
作者：浪头饮食/ 郝显。
8月27日晚间，农民山泉发布中期成绩，二级商场对这份中期成绩并不看好。中期成绩发布后，股价跌超12%，而从5月份高点算起，农民山泉股价现已跌去近44%。构成股价继续跌落的首要原因是受舆情影响，包装水销量下滑。
详细看，上半年农民山泉完成营收221.73亿元，同比添加8.36%，增速下滑显着。完成净赢利62.4亿元，同比添加8.04%。
连累成绩的首要是包装饮用水事务，上半年收入骤降18.3%。依据中金数据， 3-6月销量接连4个月同比跌幅超越20%，7月继续跌落17%。公司估计，未来康复需求比较长的时刻。
。包装饮用水少卖了19 亿 市占率也在下滑。
上半年网络舆情发酵下，农民山泉奉献一半以上营收的包装饮用水事务收入骤降18.3%。2023年上半年农民山泉包装饮用水收入104.42亿元，本年上半年收入85.31亿元，少卖了19.11亿元，营收占比则从51%下滑至38.5%。
依据公司发表，1月及2月包装饮用水产品出售状况杰出，同比完成了19%的添加。从2月底开端，负面言论开端对农民山泉和品牌和出售发生严重影响。依据中金数据，3-6月销量接连4个月同比跌幅超越20%，7月继续跌落17%。据媒体报道，上半年农民山泉市占率回落，竞赛对手市占率则在提高。
在这次网络舆情中，红瓶天然水处在风暴中心，并且影响还在继续。据揭露信息，舆情对会议用水、团购客户、餐饮途径影响较大，这类客户收购流程较杂乱，改变供货商需求较长的时刻。在本年中期成绩沟通会上，管理层表明，“言论事情的冲击没有彻底消除，估计未来康复具有比较长的时刻”。
红瓶天然水是农民山泉的中心产品，上市时农民山泉包装水事务收入占比一度到达60%，包装水中的中心产品即为红瓶天然水。红瓶天然水早在1996年就进入商场，代表着农民山泉的品牌形象，一起也是公司的引流品。农民山泉靠贱价天然水翻开途径，然后经过扩品类添加赢利。天然水自身途径赢利并不高，茶饮、果汁等品类也能起到补助途径的效果。
为了拯救品牌形象、促进出售，农民山泉上半年添加了广告和促销开支，因为产品销量结构改变，导致物流费率下降，出售费用率反而有所下滑。
可是存货一举添加39.42%至33.37亿元，公司发表首要是因为出产备货、质料期末库存添加所造成的。一起存货周转天数大幅添加，由上年同期的49.7天添加至63.29天。
此外，公司的应收账款及收据添加了16.7%至7.03亿元，应收账款周转天数由4.76天添加至5.07天，预付金钱则添加37.51%至9.69亿元。
很显着，红瓶天然水的销量下滑，以及新品的推出大幅添加了存货，降低了存货周转率，也拉高了公司应收账款。
。绿瓶纯洁水引发价格战 谁会成为赢家？
上半年，农民山泉在产品战略上最大的动作是从头进入纯洁水范畴，并挑起了价格战。
据媒体报道，绿瓶纯洁水出售额已达20亿元，可是纯洁水的销量某种程度上是价格战的结果。据报道，7月份农民山泉纯洁水在有些门店价格最低现已到达每瓶0.66元，低于怡宝、娃哈哈等竞赛对手。
农民山泉此举无异于自动攻入怡宝的地盘，怡宝主营产品为中高端纯洁水，和农民山泉红瓶天然水价格均在2元左右。本年4月底，怡宝母公司华润饮料刚刚递送IPO请求。
关于农民山泉来说，以相对低端的绿瓶将怡宝及娃哈哈拉进价格战的战局，有助于稳固自己中心产品的商场方位。
依照一般分类，包装饮用水能够分为三类：纯洁水、天然水、天然矿泉水，产品价格也顺次添加。在国内，一般纯洁水以娃哈哈、康师傅、冰露为代表，价格在1元左右。天然水以农民山泉为代表，价格在2元左右（怡宝的中高端纯洁水价格也为2元）。矿泉水以百岁山为代表，在3元左右。
从前史来看，包装饮用水沿着纯洁水-天然水-矿泉水的方向晋级，近几年添加最快的是天然水和矿泉水，可是从商场规模来看，纯洁水远超后两者。依据灼识咨询陈述，按零售额计，2023年我国包装饮用水商场规模为人民币2150亿元，纯洁水是包装饮用水商场最大的细分商场，于2023年到达1206亿元，占56.1%。
2023年怡宝饮用包装饮用水收入为124.47亿元，是纯洁水商场的第一名。2023年农民山泉水类产品收入为202.62亿元，抢先怡宝78亿元。二者一直是近身竞赛的联系，产品价格都在2元左右，在超市也摆在接近方位。依据发表，华润饮料上市征集资金除了用于产能扩张外，还将拿出一部分用于途径扩张和营销。一旦华润饮料上市，无疑将对农民山泉构成威胁。
从现在来看，农民山泉挑起的这场价格战带动了绿瓶的出售，关于红瓶的下滑起到了必定弥补效果。可是，绿瓶的大力度促销，也拉低了毛利率。
上半年农民山泉全体毛利率下滑1.4个百分点至58.8%，影响要素就包含纯洁水产品新品上市促销、包装饮用水产品销量下降带来固定成本分摊上升、以及果汁质料价格的上升。
并且纯洁水在促销下的畅销，也引发了商场关于天然水产品会不会受影响的忧虑。招商证券研报就提出，“短期绿水在大力度让利及促销下对红水构成必定代替，未来一段时刻压力或将连续。”。
农民山泉在将怡宝、娃哈哈引进价格战的一起，也加重了瓶装饮用水的竞赛，这次谁能成为赢家？
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