躺赚的日子，可能要一去不复返了！

作者：梁盼；修改：景雪。

“新茶饮第三股”，诞生了。

继奈雪的茶(02150.HK)、茶百道(02555.HK)后，新茶饮赛道迎来新一家上市公司。今日（2月12日），古茗(01364.HK)正式在港交所主板挂牌上市。

在古茗之外，还有多家新茶饮品牌在港交所排队IPO：1月，蜜雪冰城又一次向港交所递交了上市请求书，并于该月取得我国证监会IPO存案；1月，沪上阿姨也通过了我国证监会IPO存案。

而新茶饮上市潮背面，不少供货商也吃到了一波盈利。

比方为古茗、蜜雪冰城等品牌供给纸制与塑料餐饮具的恒鑫日子，2023年营收已打破14亿，并于上一年末提交了IPO注册请求，现在已收效；为茶百道供给纸杯的富岭股份(001356.SZ)，其境内营收在主营事务营收的占比现已从2021年的18.43%进步到了上一年上半年的28.67%。

但接下来，供货商们的脚步可能要放缓了，应战还在后头。

新茶饮狂奔，供给链企业“躺赚”。

恒鑫日子创始人严德平是教师身世，曾在合肥林业工作技术学校任教11年。1997年，他与妻子樊砚茹创立了恒鑫印务（恒鑫日子的前身，后改名为恒鑫日子），做起了商务印刷生意，首要出产宣扬画册、材料等印刷品。

展开了几年后，恒鑫日子开端转型做餐饮具，并把柔版印刷运用到了纸制餐饮具上。

2008年，国内开端实行“限塑令”，不允许超市、商场、集贸市场等场所免费供给塑料购物袋。后来，“限塑令”进一步晋级为“禁塑令”，多地餐饮、外卖，被制止运用不行降解塑料餐具。

在此布景下，纸制餐饮具、可生物降解餐饮具的市场需求大增，这也让夫妻二人嗅到了商机。

恒鑫日子着手开发PLA 淋膜出产线，逐步成为国内较早具有全流程 PLA 纸杯出产能力的企业，还把可生物降解的PLA 淋膜纸杯打造成了公司的拳头产品，一起恒鑫日子也能够供给全系列的纸制与塑料餐饮具产品定制化供给服务。

跟着新茶饮市场规划不断扩容，关于环保低碳的餐饮具需求大增。

蹭上新茶饮风口的恒鑫日子，收成了喜茶、古茗、益禾堂、蜜雪冰城、Coco都可茶饮等多家连锁品牌的订单。

2021年，恒鑫日子开端与蜜雪冰城协作，2年后蜜雪冰城就成了其第四大客户。

2023年，恒鑫日子又与四川茶姬企业办理有限公司敞开协作，该公司服务的品牌为霸王茶姬。到2024年上半年，四川茶姬企业办理有限公司也位列其前五大客户……2023年，深圳猩米科技有限公司（喜茶全资子公司）、蜜雪冰城股份有限公司两家企业，就为恒鑫日子带来了约1.8亿元的收入，相当于该年营收的一成。

获益于现磨咖啡、新式茶饮等职业的快速展开，恒鑫日子的成绩一路起飞。该公司曾在招股书（注册稿）中坦言，2021年至2023 年，公司对现磨咖啡、新式茶饮客户的出售收入增加较快，复合增加率达81.30%。

其揭露发表的数据也显现，公司近半的营收都来自咖啡、茶饮客户。2021年，恒鑫日子对现磨咖啡、新式茶饮客户的算计出售收入为1.98亿元。2023年进一步增加到6.51亿元，占主营事务收入的份额也进步到46.65%。

搭上新茶饮展开风口的企业，不只是恒鑫日子。

同为包材供货商的富岭股份，原本以外销为主，首要供给一次性餐饮具。但跟着国内新茶饮职业的展开、大客户的开辟，境内营收水平也水涨船高，在主营事务营收的占比从2021年的18.43%进步到了上一年上半年的28.67%。

富岭股份曾在招股书中解说称，“2023年，公司纸杯销量较2022年增加 158.83%，首要在于国内新式茶饮市场需求不断增加”。据其泄漏，这一年，除了开发新客户霸王茶姬，富岭股份对原客户茶百道的纸杯出售也保持安稳。

2023年，大客户茶百道为富岭股份贡献了1.47亿元的收入。同年，富岭股份开端为霸王茶姬批量供给产品，霸王茶姬直接成为了富岭股份的前五大客户。次年上半年，霸王茶姬为富岭股份带来的出售收入，在营收的占比进步到了17.69%，贡献了近2成营收。

首要出产餐饮具的家联科技(301193.SZ)，2022、2023年在我国大陆的营收别离为4.51亿元、7.33亿元，占总营收的比重别离为22.84%、42.60%，增加显着。2024年，家联科技曾在一份投资者记载表中称，公司内销客户大部分是国内知名茶饮品牌。

还有“魔芋榜首股”共同魔芋(839273.BJ)，曩昔几年不断加大布局了魔芋晶球。据了解，魔芋晶球是用魔芋制成的晶球，可作为奶茶小料。比较木薯粉做的珍珠，魔芋晶球的口感Q弹，且无需蒸煮，开袋即用，近年来颇受茶饮门店的欢迎。

共同魔芋曾表明，与蜜雪冰城、沪上阿姨等头部企业的订单安稳，公司也在进一步拓宽其它品牌客户。

能够看到，曩昔几年，搭乘新茶饮的春风，供给链企业可谓“躺赚”，但这样的好日子，会一向继续下去吗？

毛利率下滑，

新茶饮供给链的盈利期完毕了？

我国连锁运营协会联合咖门发布的陈述显现，在2012年-2019年，茶饮进入了“茶+奶+生果”的2.0年代，即新茶饮诞生阶段，很多茶饮品牌继续迭代。

那是新茶饮的黄金展开时期，诞生了喜茶、奈雪的茶、霸王茶姬、茶颜悦色等知名品牌。随后几年，因为下流需求的增加，新茶饮供给链也蓬勃展开，供货商们也成了本钱的宠儿。

据餐饮供给链攻略不完全统计，2021-2024年，南王科技(301355.SZ)、共同魔芋、郊野股份(832023.BJ)、富岭股份、家联科技、佳禾食物（605300.SH)、宝立食物(603170.SH)等多家新茶饮供货商上市。

但通过多年展开，新茶饮现已从粗野成长进入到竞赛内卷的阶段，增速也开端放缓。

我国连锁运营协会的猜测数据显现，我国现制茶饮店职业规划仍在增加，但新茶饮的市场规划增速将从2023年的44.3%放缓至2025年的12.4%。

现在，新茶饮已进入严峻饱满的阶段，新茶饮职业的竞赛压力必然也将传导到上游。

别的，不少新茶饮品牌还在布局上游，下降对上游依靠，企图进一步操控本钱和产品质量。

比方，2023年年末，茶百道就与霸王茶姬合资建立了四川容尚佳合科技有限公司，在供给链方面展开协作；上一年3月、11月，沪上阿姨别离成立了上海沪姨供给链办理有限公司、重庆森渝供给链办理有限公司，运营范围包含供给链办理、餐饮办理……。

能够预见，新茶饮供货商背靠下流客户赚得盆满钵满的年代现已曩昔了，新茶饮供给链企业未来不只要面临赢利空间紧缩的难题，还要面临大客户丢失的危险。

餐饮供给链攻略注意到，实践傍边，现已有多家新茶饮供货商的毛利率都在下滑。

以恒鑫日子为例。其PLA淋膜纸杯、PLA杯盖在2024年上半年的价格，都比2022年下降了0.02元/只，PET/PP塑料杯则下降了0.06元/只。上一年前9月，公司的毛利率比上年同期下降了2.48%，净赢利增速也仅为1.36%。

首要出产质料果汁、速冻果蔬的郊野股份，毛利率则从2021年的29.16%下滑到了2024年上半年的25.64%。

往前看2023年，郊野股份的毛利率也较上年下降了6.70%，公司对外解说为下流新茶饮职业竞赛加重，客户价格敏感度进步，公司压降毛利率以应对市场竞赛。2023年内，公司净赢利也降为3337.81万元，比较2021年同期水平（6517.76万元），简直缩水一半。

饮品甜点配料供货商宝立食物与新茶饮相关的事务板块，营收占比也不断下滑。2020年，其饮品甜点配料的营收占比为12.28%，到2024年上半年，仅为5.89%上下。

“植脂末榜首股”佳禾食物也受到了显着冲击。上一年1-9月，佳禾食物的粉末油脂事务营收下滑42.17%。中心事务大幅下滑后，净赢利也暴降59.88%到8266万元。

写在最终。

新茶饮职业的竞赛现已更加白热化，躺着挣钱的日子一去不复返了。随之而来的，供给链企业也将进入内卷年代。

如此形式下，供货商们要活跃追求转型晋级。

实践傍边，咱们也看到，新茶饮供货商们早已有所动作，有人做起了C端生意，有人加大开发其它途径的客户。

比方，水牛奶供货商皇氏集团(002329.SZ)，推出了奶茶品牌“在桂里”，直接下场卖起了奶茶，开端抢茶饮客户的生意；郊野股份在2024年半年报里表明，陈述期内公司优化客户结构，加大食物饮料职业客户开发力度；困在植脂末里的佳禾食物，则加大押注了咖啡事务。

方法总比困难多，于供给链企业而言，提早有备无患，做好规划，才干更好地应对未来的不确定，在剧烈的竞赛环境中搏出新一番六合。

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