文 / 二风 来历 / 节点财经。

近来，《节点财经》得悉，护肤品牌相宜本草首席履行官张舸已提出离任，距其入职仅有半年时刻，现在相宜本草仍由现有团队担任全体运营。

回忆张舸的个人阅历，她并未从事过化妆品职业，而是具有丰厚的快消职业阅历，在入职相宜本草前，她是金红叶纸业集团（‘清风’所属公司）的首席履行官。短短一年时刻，相宜本草两位首席履行官先后离任，2024年6月，相宜本草上一任首席履行官兼总裁俞巍离任，张舸接棒后，相宜本草阅历了一轮安排调整，并再次中止了上市方案。

近年来，相宜本草的开展弯曲不断，先后阅历了频频的高管人事变动、屡次折戟IPO、途径开展战略滞后、品牌名誉遭到应战等一系列问题，让这个闻名国产护肤品牌的未来开展之路，增添了更多变数。

 01 昔日商超货架“巨擘”，失去初次IPO。

相宜本草成立于2000年，创始人封帅成善于中医世家，所以她便把“汉方”作为相宜本草的杰出卖点，稳健运营八年后，相宜本草收成了2.17亿元的营收规划。

2008年，相宜本草承受今天本钱1000万美元出资，成为国内首家取得危险出资的日化企业。有媒体报道，取得风投的一同，相宜本草也与今天本钱签下对赌协议，公司的营收增加速度需由50%提高至70%-80%。

取得出资后，相宜本草把品牌定位由“面膜专家”晋级为“本草护肤专家”，并加入了男人护肤、防晒等新品类，一同不再主打平价商场，而是经过差异化产品向中高端商场发力。

2012年，相宜本草初次向上交所提交了招股书。据数据显现，2009年至2011年，其营收分别为3.77亿元、7.5亿元、13.35亿元，营收增速简直一年翻一番。同期赢利也增速显着，期内净赢利为5221万元、1.16亿元、1.35亿元，毛利率分别为78.65%、79.87%、80.34%。

除此之外，相宜本草的上市底气，还源自于它对KA途径（连锁商超）的掌控。

从创建之初，相宜本草便把出售途径瞄准了连锁商超，其时正处于连锁商超的高速开展期，凭借商超的扩张，相宜本草也敏捷走向全国。招股书显现，到2011年末，相宜本草具有2523个直供终端以及3058个经销终端，掩盖全国近70个大中城市，KA途径出售额达10.18亿元，同期增加近一倍，营收占比约76%。在家乐福、沃尔玛、大润发、华润万家、卜蜂莲花、屈臣氏等品牌，相宜本草与百雀羚一同成为货架上的两大国货巨擘。

2013年，相宜本草年出售额打破23亿元，到达成绩巅峰。但在一年后，时任相宜本草总裁严正却自动抛弃了IPO方案，其时他给出的理由是“商超途径大环境不抱负，公司内部也处在调整期，这两年将以保护商场安稳为重。”。

有媒体报道称，此次自动抛弃IPO，是本钱与相宜本草办理层定见向左导致的成果。封帅曾标明更期望相宜本草依照自己的节奏成长，上市稀释股权后，公司的办理与脚步很简单“失控”。

但事实证明，相宜本草在巅峰期中止IPO，是一个过错的决议。

《节点财经》剖析，跟着商超途径增速放缓，大品牌商超在下沉商场拓宽连续失利，而一同期如天然堂、珀莱雅、丸美等国产品牌纷繁把途径要点压向CS途径（化妆品直营店）以及三四线城市的电视购物途径，而对这些途径的开展误判，也让相宜本草失去了新一轮的途径盈利。2015年相宜本草营收仅为15亿元，比较于2013年的23亿元，跌幅显着。

“2014年到2016年是比较惋惜的，互联网开展敏捷，商超途径在阻滞，咱们的反应是慢半拍的，也走了一些弯路……咱们的品牌开展表现出来是比较苍茫的、乏力的、紊乱的，我也十分清醒地看到这些成果，我觉得应该从这个阶段汲取一些经验与启示。”封帅在一次采访中提到。

02 竞赛优势消灭，危险因子频出。

2020年，相宜本草传出再次IPO的音讯，并延聘原上海家化首席商场官俞巍担任履行总裁辅佐IPO。2022年末，相宜本草与中金公司签署上市教导协议，直至2024年10月，在阅历了7期教导之后，再次中止。

再次请求IPO的“底气”，源自相宜本草在线上途径的发力。在淘系途径，「初代红景天精华」、「龙胆精华面膜」成为招牌爆款，2022年「双11」，相宜本草出售额打破2亿元，同比增加88%。

可是，与同期珀莱雅和薇诺娜14亿元、11亿元的「双11」出售额比较，相宜本草已落后甚远。别的，当年李佳琦直播间的预估营收为1亿元，占比50%左右，也标明相宜本草对头部主播的依靠程度。以及在抖音、小红书等内容电商途径，相宜本草也并未引起太多的商场反应。

别的在产品价格带散布上，相宜本草产品价格多会集在300元以下，该价格带掩盖了绝大多数国产护肤品牌，以及跟着国外品牌降价并推出新的平价产品线，也让相宜本草逐步处在竞赛下风中。

依据中金所发布的教导陈述，《节点财经》调查，相宜本草在开展过程中存留下来的历史问题，一向未被处理——比方其经销形式营收占比超越30%，经销商多且空间散布涣散、营销本钱占比长时刻维持在40%左右、90%以上的产品依靠托付加工形式出产、研制经费投入缺乏等等问题，在公司运营、产品、供应链、出售等方面均存在许多不安稳要素，而这些决议公司成绩目标的不安稳要素，也是出资者关于一家冲击IPO公司的要点考量目标。

别的，有材料显现，从2014年到2022年，相宜本草至少阅历9次高层人事震动，总裁、副总经理、CS 事业部总经理、出售副总裁、首席营销官等纷繁离去，也让公司的开展战略充满了不确定性。

写在终究。

现在，跟着国内经济承压，美妆商场的盈利正敏捷收窄，这也决议了许多美妆企业正面对巨大的下行压力，本钱关于美妆企业的审视也益发苛刻。

稀有据统计，2024年有超10家美妆及相关企业冲击沪深IPO，包含品牌、原材料厂商、代工厂、代运营商等，但成功上市者很少，美妆企业更是直接为零。

为了获取出资者的喜爱，美妆企业也纷繁在产品、技能、途径等方面构筑护城河，比方华熙生物、珀莱雅等美妆企业已手握数百件发明专利，在质料、成效等方面杰出本身的品牌优势。别的，现在包含珀莱雅、上美股份、巨擘生物、毛戈平等十余家头部品牌均已上市，跟着职业会集度提高，后续美妆企业上市，只会越来越难，关于相宜本草来说，其竞赛优势只会逐步削弱。

《节点财经》以为，相宜本草在战略规划、人才安排、本钱管控、产品研制以及本钱运作等方面，均面对着重要的使命与应战，在持续夯实内功的一同，还需要找到适宜的时刻与途径，才干完成终究的“再度翻红”。

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