9月底A股的迅猛上涨虽被称为“泼天富有”，但从刚发表结束的基金三季报来看，自动权益基金对本轮行情的捕捉并不充沛。依据Wind计算的三季报数据，一般股票基金和偏股混合基金的均匀收益率均在10%以上，但均跑输成绩比较基准均匀收益率，均匀超量收益均为负值。其间有部分基金的肯定收益和相对收益，均为负值。
面临此，基金司理呈现出两种情绪：一是认真反思过往操作。二是唐塞塞责。单个基金司理仍在输出“百字作文”。还有基金司理洋洋洒洒的长篇剖析，却彻底不提运作得失，像是一份“放之四海皆准”的模板案牍。
三季度均匀超量收益为负值。
依据Wind计算的三季报数据，本年三季度末，全商场560只一般股票基金（以初始份额为计算目标）的均匀收益率为11.79%，低于14.35%的成绩比较基准均匀收益率。全商场2446只偏股混合基金的均匀收益率为10.77%，相同低于基准均匀收益率（12.96%）。便是说，本年三季度自动权益基金全体上完成了可观的肯定收益，但和基准比较并没有呈现出超量收益。平滑掉基准收益率后，两类基金的均匀超量收益分别为-2.56%和-2.18%。
从单只基金来看，自动权益基金内部的“凹凸之分”却较为显着。有基金在三季度完成了32.02%的净值增加率，和11.94%的成绩基准收益率比较，发明出了20.08%的超量收益，此外还有13只基金均完成了逾10%的超量收益。偏股混合基金方面，也有十多只基金的超量收益也均超越10%。
但也有不少基金跑输基准收益。依据Wind计算，三季度有44只股票基金和201只偏股混合基金输基准收益逾10个百分点。其间不乏老将和闻名基金司理办理的产品。比方，深圳一家公募的百亿基金司理（下称“深圳百亿基金司理”）办理的优质企业混合基金，三季度微涨1%，基准收益率为14.15%，超量收益为-13.15%。到三季度末，该基金为37亿元，间隔2021年头成立时的100亿元已缩水逾60%。到三季度末，该基金A份额亏本起伏仍然有45.69%。此外，沪上一名基金司理办理的科技立异A三季度上涨4.1%，基准收益率为15.59%，超量收益为-11.49%。
就净值本身而言，也有部分基金处于跌落状况。深圳一名基金司理旗下三只基金三季度均跌逾3%，基准收益率均在12%以上，三只基金的超量收益分别为-16.02%、-15.92%、-15.91%。别的北京一家公募旗下办理规划超百亿的基金司理（下称“北京百亿基金司理”）办理的一只基金三季度微幅上涨0.36%，基准增加率高达13.04%，超量收益为-12.68%。
百亿基金司理再写“百字作文”。
无论是前史比照仍是行情本身涨幅，9月底的行情都算得上A股稀有大行情。对基金出资者来说，在亏本多年后这样的行情再次给他们带来期望。从上述情况来看，自动权益基金全体上对9月底的行情捕捉并不算太充沛。这固然有行情发动忽然、始料未及等原因，也有基金仓位和出资战略等多方要素。
对此，基金司理交出的“答卷”可谓良莠不齐，有些基金司理认真反思过往操作，有些基金司理字斟句酌，仅有“百字作文”作总结。
前述北京百亿基金司理在三季报里坦言，惋惜和三季度末的大幅反弹“坐失良机”。他表明，该基金三季度的首要操作会集在盈利财物和金融消费的增仓，在三季度末大反弹中这些公司体现落后于同行。进一步地，该基金司理做出了三大方面反思。
他表明，阶段性减配了以内需为主的消费晋级公司，是出于一种忧虑：跟着方针从影响供应侧和产业方针为主转向需求侧影响为主过渡，内需将迎来必定的修正，这给极度紧缩的消费公司的估值释放了弹性，但他更多的考虑在于长时间的微观层面。跟着长时间高速增加的放平缓本钱报答率的下降，会不会呈现，即便当内需被意识到需求从头注重并且呈现修正的时分，方向也和曩昔传统的财富效应扩张拉动的消费晋级形式不同，转向以价换量，抛弃毛利率进步周转率的方向。
另一方面，深圳百亿基金司理仍连续着一向的“百字作文”风格。除上述优质企业混合基金外，他办理的别的两只基金均大幅跑输成绩基准，一只基金三季度微涨1.19%，成绩基准涨幅12.32%；另一只三季度则是跌落1.24%，成绩基准上涨12.24%，超量收益为-13.48%，过往三年跌落33.24%，超量收益为-30.71%。
对此，深圳这位百亿基金司理在不同基金的“出资战略和运作剖析”中，给出如出一辙的“百字作文”。寥寥两百多字，几乎没有本质剖析内容：2024年三季度，国内经济在低位运转，各月份PMI均低于50。美国通胀回落，美联储敞开降息周期。9 月底，中心推出一系列方针，安稳房地产商场，提振本钱商场。三季度A股和港股估值处于低位，相对于十年期国债的危险溢价率处于高位，自下而上找到一批潜在报答率较高的标的概率较高，因而该基金坚持了高仓位。职业方面，三季度根本保持了之前的装备份额，要点装备了电力、电信、消费、互 联网、动力、高端制作、黄金等方向的标的。个股方面，持仓以股东报答杰出的优质公司为主，力求取得持续安稳的超量报答。
季报总结基金司理须更用心。
从券商我国记者长时间盯梢调查来看，除了部分基金司理长时间输出“百字作文”外，还有基金司理在季报中着墨颇多，但多是对公开行情数据仿制黏贴，有凑字数唐塞之嫌。
比方沪上一家公募旗下港股通优势生长基金，三季度跌落3.37%，超量收益-18.49%，但基金司理在季报里洋洋洒洒的近千字剖析，彻底不提该基金运作得失，更像是一份“放之四海皆准”的模板案牍。详细看该剖析分为微观经济剖析、商场回忆、运转剖析三部分，前两部分就写了850字，根本是经济和行情数据罗列。第三部分的运作剖析，则是一些较为广泛空泛的话术：“咱们持续坚持相对均衡的装备思路。在第三季度港股商场的反弹过程中，咱们对商场进行了严密的盯梢和剖析，不断寻觅具有高性价比的标的。一起，咱们在对上市公司中期成绩剖析研讨的基础上，经过不断比较，自下而上寻觅机会，将具有吸引力的标的在恰当的机遇 归入咱们的组合。”。
北京一家公募品牌总监对券商我国记者表明，基金司理和出资者之间是信任联系，但两者之间缺少直接有用的交流途径，定时陈述就成了出资者了解基金司理、基金司理履新信任职责的一个重要途径。特别是面临9月底特别行情时，基金司理使用浅显易懂的言语，向出资者表达出资思路和运作得失。不痛不痒、避实就虚，这不是“受人之托、忠人之事”应有的情绪。
华南一名基金研讨人士对券商我国记者表明，基金出资者对季报关注点不仅是净值涨跌，更介意的是基金司理有没有负职责的情绪。既不使用长篇大论来哗众取宠，也不要用百字作文来唐塞塞责，仅针对出资运作把其间的逻辑和得失论述清楚即可。
该基金研讨人士提出两点主张：一是基金季报观念应和日常出资观念有所区别。前者更多是对已产生成果的总结和概括，后者更多是对未来的预期展望。但都应该言语浅显、言之有物。二是基金司理对不同的产品应有不同的布局思路，重仓股和净值动摇也都不尽相同。因而，基金司理应对不同的基金进行针对性的出资剖析，而不是一切基金共用同一份剖析。
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