来历：北京商报。

　　作者：宋亦桐。

　　2025年开年阅历“开门红”后，债市又迎来一波显着调整，导致部分低危险的银行固收类理财产品收益呈现下滑。3月10日，北京商报记者注意到，有不少出资者表明，购买的银行低危险理财产品净值体现呈现回撤。为此，多家理财公司紧迫“科普”，安慰出资者心情。这轮债市调整还要多久？固收类理财产品还能买吗？

　　部分固收类理财产品呈现回撤。

　　近期，受短期资金紧张、股市回暖和政策预期改变影响，以债券为首要装备财物的固收类理财产品收益率呈现下降，令不少出资者始料未及。

　　“本来每个月都能看到安稳增长的收益，从2月开端逐步削减，到了3月初，产品净值现已从开始的1.015下降至1.002。”有出资者在交际媒体共享到。北京商报记者观察到，一些持有固收类理财产品的出资者都面对相似的困扰。在交际媒体上，有不少出资者吐槽，“本想稳稳当当赚点‘小钱’，这下可好，收益缩水了”。还有出资者无法戏弄，“说好的稳健呢？每天都要翻开账户瞅一眼，生怕收益跌没了”。

　　对于此轮债市调整的原因，从商场资金面来看，短期资金紧张成为了固收类理财产品收益率下行的一个要素。2025年，人民银行公开商场操作较为审慎，2月上半月继续从商场净回笼资金，而当月中期假贷便当（MLF）到期时，首要以逆回购操作进行对冲，资金面坚持“紧平衡”状况。

　　债券商场中，1年期、10年期国债收益率与资金利率呈现倒挂，使得组织持仓本钱显着添加，在本钱压力下，组织不得不调整出资组合，兜售部分债券财物，从而导致债券价格跌落，固收类理财产品净值随之下滑。

　　股市的回暖也在必定程度上对固收类理财产品形成冲击。2025年春节后，跟着DeepSeek概念等热门迸发，股市活跃度大幅提高，“股债跷跷板”效应显着。在这种状况下，债券商场的资金被分流，债券需求下降，价格面对下行压力，固收类理财产品的收益率天然也难以坚持高位。

　　来自普益规范监测数据显现，2月24日—3月2日，在兑付收益体现中，全商场到期开放式固收类理财产品的均匀兑付收益率（年化）为2.12%，环比跌落0.23个百分点，其间，理财公司体现显着，全商场到期开放式固收类理财产品的均匀兑付收益率（年化）为2.10%，环比跌落0.24个百分点。

　　有职业剖析人士以为，债市在2025年进一步大幅跌落的或许性较小，但短期内受资金面、股市行情等要素影响，仍或许存在震动下行的危险。例如，季末银行面对查核压力，会收紧资金投进，使得商场流动性趋紧，债券商场的资金本钱上升，债券价格或许因而受到冲击。此外，若“股债跷跷板”效应继续显着，很多资金从债市流向股市，也会在短期内对债市形成较大的卖压，推进债券价格下行。

　　理财公司喊话放平心态。

　　尽管当时固收类理财产品净值体现呈现回撤，但业界多以为，这并非趋势性回转，而是短期的调整。从长远来看，固收类理财产品凭仗其安稳的票息收益等特性，仍然在财物装备中占有重要位置。

　　为了维稳出资者心情，多家理财公司也“喊话”债市进一步调整空间有限。兴银理财以为，债市调整挨近结尾的信号显着，时刻上已继续约两个月，挨近曩昔两年债市调整周期的上限；空间上，短端收益率方面，1年期国债收益率已回到上一年8月水平，1年国有银行、股份制银行存单收益率超越1年期MLF利率，历史上该状况难以继续；长端收益率方面，10年国债收益率上行近20bp，挨近曩昔两年调整起伏的上限。因而，未来债市进一步调整的空间或有限，但受季末资金动摇、组织行为影响，短期商场利率或许在高位震动。

　　安全理财以为，当时由资金面主导的调整并非趋势性的，债市定价逻辑最终会回归基本面，有利于债市的微观环境并未底子反转，宽幅调整的时分均是可贵的装备时机。从短期资金面的流动性看，考虑税期已过，接近月末财政支出将有加速，估计“两会”后资金进一步收紧的危险相对较小。曩昔5年，3月银行间商场流动性均有不同程度改进。短期资金面动摇也或随央行灵敏操作趋缓。不过，该公司也说到，尽管需求警觉阶段性调整，但全体看本轮债市产生极点行情概率低，当时债市不具备趋势性熊市根底。

　　往后看，资金面的扰动仍然是债市动摇的首要要素，招银理财主张，资金利率估计将边沿放松，或将迎来阶段性的信誉债出资时机，但全体上还是以持有到期策略为佳。主张装备1年以内的存单、2年以内的银行二永债，能够考虑下沉短期限的AA城投。

　　对出资者而言，现阶段应怎么购买理财产品？在普益规范研究员黄诗慧看来，短期来看，假如债市继续调整、商场利率上升预期较强，且出资者对危险较为灵敏，可适当削减以债券为底层财物的产品装备，以下降潜在危险；从长时间来看，债券商场仍具有安稳收益和避险功用，出资者不该彻底避开以债券为底层财物的产品，而应依据商场状况和本身需求进行合理装备。整体而言，出资者需求依据本身状况和商场改变来做出正确的决议计划，尤其在商场动摇时期，坚持长时间出资视角和理性决议计划尤为重要。

责任编辑：王馨茹。

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