出品 | 创业最前哨。

作者 | 星空。

从广州体育东横街的30平米小店，到坐拥380家门店、年入11.5亿的“中式面馆第四大玩家”，遇见小面用了十年时刻。4月15日，遇见小面正式递表港交所，剑指“中式面馆榜首股”。

在超卓的营收添加与本钱热捧背面，遇见小面的降价换量、债款高企、同质化竞赛以及食安危险等问题如影随形，三位创始人的雄心勃勃也面对重重检测。

1、百胜前职工创业开面馆，获碧桂园、九毛九出资。

遇见小面的诞生，源于三位华南理工大学校友的创业愿望。

遇见小面的董事长兼CEO宋奇，现年38岁，他2008年7月取得华南理工大学材料科学与工程学士学位，2009年11月取得香港科技大学机械工程硕士学位，是一位妥妥的理工男，但结业后他却进入了餐饮职业，2010年10月到2011年6月曾在香港麦当劳作业过，首要担任餐厅运营办理。

宋奇“野心”不小，据他自己对媒体泄漏，当他在麦当劳炸下榜首筐薯条时，就有今后创建品牌，乃至应战麦当劳的主意。他想见识一下国际500强公司到底是怎样运作的，也为今后自己创业做衬托。

在2011年，宋奇又换岗至运营肯德基和必胜客两大连锁餐饮品牌的百胜集团作业，担任餐厅开发拓宽岗位。

2014年2月，宋奇与罗燕灵、苏旭翔一同兴办了广州市饺工匠餐饮有限公司，也便是遇见小面的前身。三位创始人都曾在华南理工大学肄业，其间罗燕灵仍是宋奇的妻子。

现在，罗燕灵担任遇见小面的履行董事兼副总裁，首要担任监督集团的供应链、食物安全、菜品研制和拟定运营规范。苏旭翔相同担任履行董事兼副总裁，首要担任监督集团的营销、品牌推行和信息技术。

在创业过程中，遇见小面也取得了不少出资组织的追捧。从2014年9月至2021年9月，该公司在7年内至少取得了7轮出资。

其天使轮出资是在公司兴办7个月后拿到的，其时是个人出资者顾东向他们出资了200万元。2015年3月，青骢本钱参加了天使+轮出资。

2016年2月，遇见小面取得PreA轮300万元出资，别离是餐饮职业的上市公司九毛九通过广州九毛九对遇见小面出资了285万元，以及青骢本钱跟投15万元。广州九毛九通过广州品芯悦谷持有遇见小面的股份。

2016年11月，餐饮职业的别的一家上市公司百福控股通过奇昕控股有限公司出资了遇见小面的A轮，出资额为2500万元。

2020年2月，遇见小面取得A+轮融资，这轮融资中，除了九毛九集团和百福控股持续出资外，别的一位个人股东高德福也参加了1000万元。高德福是餐饮连锁品牌喜家德的创始人。

2021年3月，碧桂园通过汇碧一号出资遇见小面3000万元B轮。百福控股与高德福曾参加跟投。3个月后，碧桂园和高德福又再一次增资，金额别离为4400万元和136.4万元。

一起，顾东和百福控股将部分股权按B+轮投前估值20亿元转让给了碧桂园，价值别离为3000万元和3000万元。

2021年3月，遇见小面曾与一名B轮出资者缔结出资协议，并且赋予B轮出资者具有换回权，若遇见小面未能在2021年3月11日起第七周年日或之前未能完成IPO，则遇见小面需求换回股份，换回价按原发行价加简略基准核算的7%的年回报率加一切已宣派单未派付股息的总和，以及原发行价的150%加一切已宣派但未派付的股息的总和（以较高者为准）。

2023年9月，遇见小面改制为股份有限公司，到上市前，宋奇和苏旭翔一起持股的淮安创韬持股遇见小面49.04%的股份。

此外，百福控股通过奇昕持股17.16%、碧桂园通过汇碧一号和汇碧二号算计持股9.06%、顾东作为天使出资人持股7.73%、青骢本钱持股3.26%、喜家德创始人高德福持股3.01%。

值得一提的是，在遇见小面的董事会中，京东前CEO徐雷也担任独立非履行董事。

此外，正值IPO之际，遇见小面还由于一个职场操作遭到质疑。据新浪财经在4月19日报导，遇见小面的一位公关总监在4月18日发声泄漏，自己在孩子患病不在公司期间忽然收到遇见小面的裁人告诉，且公司将裁人告诉发给了其家人而非自己。

有报导称该总监刚入职3个月，尚在试用期。现在，遇见小面并未对此有所回应。

2、2024年营收打破10亿，遇见小面仍想加快狂奔。

通过10多年的开展，遇见小面的营收现已打破10亿元，职业位置也跻身中式面馆前五。

据弗若斯特沙利文的材料显现，估计到2029年，我国内地的连锁中式快餐厅的商场规划将到达4778亿元。

在2024年我国中式面馆运营者排名中，遇见小面以总买卖额13.48亿元，商场份额0.5%排名第四，2022年至2024年的产品买卖额复合添加率为58.6%，在前五大品牌中增速最高。

遇见小面招股书显现，在我国中式面馆排名中，公司A成立于2012年，总部坐落江苏，专心于供给中式面食，所指的应该便是和府捞面，其商场份额为0.9%，2024年总产品买卖额为25.3亿元。

公司B成立于1987年，总部在北京，专营中式牛肉面，指的应该是李先生牛肉面大王，其商场份额为0.7%，2024年产品买卖总额为20.6亿元。

公司C成立于2014年，总部在深圳，专营西北面食，指的应该是老碗会。其商场份额与遇见小面相同，均为0.5%，2024年总产品买卖额为14.2亿元。

公司D成立于2019年，总部在上海，专营兰州式牛肉面，指的应该是马记永，其商场份额为0.4%，2024年产品买卖总额为12.5亿元。

能够看到，国内中式面馆的商场极为涣散，职业领头羊也没有占有1%的商场份额，前五大品牌算计占有了2.9%的商场份额，并且遇见小面与和府捞面的距离较大，与老碗会、马记永等品牌的买卖规划和商场份额较为挨近，面对着比较剧烈的同行竞赛。

招股书发表，遇见小面在2022年、2023年和2024年（以下简称“陈述期内”）别离完成营收4.18亿元、8.01亿元和11.54亿元。

同期，公司净赢利别离为-3597.3万元、4591.4万元和6070万元。2023年开端，公司完成扭亏为盈。陈述期内，公司的经调整净赢利别离为-3497万元、4697.8万元和6388.8万元。

陈述期内，遇见小面还存在以价换量的状况。曩昔3年该公司的订单均匀消费额持续下滑，别离为36.1元、34元、32元。该公司表明，他们自动下降菜品价格及为顾客供给更物美价廉的用餐体会，以招引顾客及添加全体销售额。

现实也的确如此，陈述期内，该公司的单店日均销售额别离为11822元、13880元、12402元。订单数量也有显着添加，别离为1416万单、2821.9万单和4209.4万单。

但以价换量的办法也带来了“副作用”，如2024年该公司的同店销售额就呈现了4.2%的下滑。

在门店层面，遇见小面也与头部企业有必定距离。据和府捞面官网显现，该公司的门店超越500家。而李先生牛肉面大王的门店现在现已打破1000家。窄门餐眼渠道的数据显现，老碗会的门店数量在400家左右。

遇见小面的招股书显现，陈述期各期末，该公司的门店数量别离为170家、252家和360家，截止招股书提交日，该公司的门店数量为380家。

并且遇见小面的门店散布存在必定的地域会集危险：380家门店中，广东省内就有250家，占比约为65.8%。其间广州有117家门店，约占门店总数的30.8%。

据遇见小面在招股书中的规划，他们仍将持续加大开店力度。陈述期各期，公司别离开设了43家、92家和120家自营和特许运营新餐厅，他们方案2025年、2026年和2027年开设约120家至150家、150家至180家、170家至200家自营和特许运营新餐厅。

遇见小面称，公司不只要拓宽下沉商场，探究海外商场（方案在东南亚开设门店），并且开设速度也要比以往更快。

2025年以来，遇见小面现已花费约2270万元用于拓店。2025年、2026年和2027年这三年，他们方案用于开设新直营门店的出本钱钱估计别离为1.08亿元、1.32亿元和1.48亿元，未来3年拓店开支累计将到达至少3.88亿元。

客观来看，快速拓店战略是把“双刃剑”，一方面能够添加公司的门店规划，有望进步遇见小面的商场份额和竞赛力。但别的一方面，这也或许给公司带来更大的资金压力，添加运营办理难度。

未来，遇见小面能否办理好旗下的直营和特许运营门店，仍是一个未知数。

3、公司债款压力猛增，曾因食物安全问题被通报。

从遇见小面的财政状况来看，公司的债款压力日益凸显。

其活动负债总额从2022年的2.51亿元急剧飙升至2024年的4.9亿元，债款压力猛增。而2024年其活动资产总值仅为2.48亿元，活动比率低至0.5，低于安全阈值。

陈述期各期的年底，公司现金及现金等价物别离为3651.9万元、2676.4万元及4219万元。

这些数据意味着公司短期内偿还债款的才能较弱，一旦资金周转呈现问题，极有或许堕入财政窘境。他们未来3年大规划的门店扩张方案，需求很多资金投入，这无疑会进一步加剧企业的债款担负，使得资金链愈加紧绷。

作为餐饮企业，遇见小面也需求分外留意食物安全问题。陈述期内，遇见小面也曾因食安问题遭到商场监督办理局的通报。

2024年6月，北京海淀区商场监督办理局在餐饮食物安全大检查作业中发现，北京遇见小面餐饮办理有限公司海淀区翠微路分公司存在“两个职责”执行不到位的问题，被给予正告，责令改正。

2024年11月底，北京遇见小面餐饮办理有限公司东城东直门分公司又由于存在未坚持食物运营场所环境整齐的问题被北京市东城区商场监督办理局给予正告处分，责令改正。

未来，遇见小面仍需求加强在食物安全范畴的自我监督办理，尤其是他们方案扩展特许运营形式的门店规划，或许会带来更大的办理应战。

现在来看，遇见小面的IPO之路充满了机会与应战。在本钱的加持下，该公司得以快速兴起并完成了营收和赢利的双添加。但是，地域会集危险、债款压力、外部竞赛压力以及食物安全问题等应战也不容忽视。

未来，一碗小面能否“煮出”数十亿乃至百亿商场的幻想空间，要害仍是在他们能否在规划与赢利、速度与质量、扩张与管控之间找到完美的平衡点。

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