纽约联储周四发布的数据显现，美联储现在没有当即中止减缩所持国债和典当借款支撑证券的压力。这些数据显现，到1月7日，纽约联储最新推出的“储藏需求弹性”（Reserve Demand Elasticity）方针根本保持安稳，读数为-0.04，与近期数据相符。陈述指出：“这一预算标明，储藏仍然富余。”。

　　关于美联储而言，储藏富余意味着金融系统的流动性满足微弱，答应其继续经过不再增持到期的国债和典当债券的方法减缩资产负债表。这一进程始于2022年，被称为量化紧缩（QT）。自2022年夏日美联储的资产负债表到达约9万亿美元的峰值以来，现在已减缩至略低于7万亿美元。

　　美联储官员一向不确认缩表还能继续到何种程度。为了防止2019年秋季的相似情形，其时的缩表意外抽离了过多流动性，迫使央行进行干涉，美联储从中吸取了经验。

　　“储藏需求弹性”方针协助衡量流动性情况，并能提早预警潜在缺少。美联储还放缓了缩表的速度，并设立了“常备回购便当”（Standing Repo Facility），以便在商场出现问题时为合格银行供给快速的现金支撑。

　　尽管美联储官员供认缩表的未来仍存在不确认性，现在好像并不急于调整方针方向。

　　纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）周三在记者会上表明，从2024年年末到2025年的过渡期“十分顺畅”，他指出，这段时刻对商场来说或许较为动摇。他表明没有看到储藏水平减缩到影响美联储操控联邦基金利率（其主要经济调控东西）的痕迹。

　　威廉姆斯表明：“我无法猜测缩表何时完毕。”不过，他也着重，美联储已采纳办法下降忽然完毕缩表的或许性。

　　华尔街对缩表完毕的时刻预期正在推延。纽约联储的商场查询显现，大型银行估计缩表将在6月完毕，这一时刻比近期预期略有延伸。但是，巴克莱分析师则以为缩表的时刻或许更长。

　　巴克莱分析师在陈述中写道：“确认缩表完毕时刻就像核算‘针尖上能够跳舞的天使数量’，是一个永无止境的争辩，也没有多大实际意义。”陈述指出，因为12月美联储会议纪要中并未提及缩表，巴克莱将其缩表完毕的预期推延到9月。

　　缩表的完毕或许取决于进一步下降美联储的逆回购东西规划，这一东西的使用量已逐渐削减。一旦完成这一方针，银行储藏水平或许会从现在的相对安稳状况下降。

　　纽约联储此前对银行的查询显现，估计缩表完毕时，美联储储藏规划将从当时的3.3万亿美元降至约3.125万亿美元，总资产负债表将降至6.375万亿美元。

责任编辑：于健 SF069。

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