83亿并购案：分众握手新潮，梯媒迎来「大一统」？

文 / 二风 。

来历 / 节点财经。

近来，分众传媒发布公告，方案以约83亿元的价格，经过发行股份并付出少数现金的方法，完成对张继学、重庆京东海嘉电子商务有限公司、百度在线网络技能（北京）有限公司等50名买卖对方算计持有的成都新潮传媒集团100%的股份收买。

买卖完成后，新潮传媒将成为分众传媒的全资子公司，新潮创始人张继学拟出任公司副总裁兼首席增加官。

这一音讯好像一颗“重磅核弹”引爆广告圈——曩昔十余年互为竞对的两大电梯广告巨子总算握手言和，这场继续多年的“双雄争霸”也行将闭幕。

83亿元收买价能够说“太合算”，要知道，2021年京东入股新潮时，其时估值为160亿元，新潮传媒累计融资也已超越80亿元，前史最高估值迫临200亿元。这意味着，包含京东、百度、红星美凯龙等在内的新潮股东们，将以折价的价格换股，成为分众传媒的股东。

对此张继学承受采访时坦言，假如满是现金收买的确有“贱卖”之嫌，但选用股份付出则意味着同享未来生长空间。分众传媒创始人江南春也表明，以职业对楼宇广告点位的价值预算，此价格归于“公允”水平。

在二级商场，本钱也纷繁为此次收买投出了信任票：音讯发布次日，分众传媒股价一字涨停，当时市值已达1030亿元。

01 十年“恩怨”了断，新章敞开？

这场被称为“世纪并购”的买卖背面，是分众与新潮长达十余年的剧烈竞赛。《节点财经》经过两边最新事务数据，比照了两边在并购前的实力地图。

分众传媒在营收规划、盈余才干、商场占有率上都坚持抢先，尤其是在高端楼宇广告范畴占有独占优势。而新潮传媒在社区电梯广告范畴算是异军突起，网点数量一度与分众相差不大。

详细而言，依据分众传媒2024前三季度财报，其营收到达92.61亿元，同比增加6.76%，净利润39.68亿元，同比增加10.16%，成绩已底子康复至疫情前水平；而新潮传媒同期营收为14.97亿元，净亏损509万元。

在资源地图上，分众与新潮各有偏重、互有短板。

分众的优势在于深耕一、二线城市的甲级写字楼、电梯电视屏等点位，绑定了很多一线品牌广告主，据其2023年财报，分众国内电梯电视终端自营设备数量超越89万台，电梯海报自营设备155万台，掩盖4亿城市干流消费人群。

相较之下，新潮则扎根三、四线城市社区电梯，到2024年三季度末，新潮手握约74万块智能屏，其间64万部投进了约4.5万个住宅小区，一起，新潮客户以本地长尾生活服务、小品牌为主，牢牢占有下沉商场及中小品牌的传达需求。

02 协同与整合，终能完成1+1>2？

关于这起业界两大巨子的整兼并购案，最受注重的问题莫过于：两者的结合将怎么发挥“1+1>2”的协同效应？从官方表态和职业剖析来看，至少有以下几个方向值得等待：

其一，事务地图互补，掩盖人群愈加全面。江南春在承受媒体采访时直言，本次收买的底子价值在于事务地图的扩展。以往分众偏重城市中心、高端人群，新潮深耕社区、群众人群，二者资源重合度低而互补性强。

有广告职业剖析师告知《节点财经》，分众并入新潮后，其场景掩盖规划将从CBD写字楼延伸到普通住宅社区，完成对高端白领和社区居民的“全人群掩盖”。换言之，分众将藉此不只能补齐在社区场景及下沉商场的布局短板，一起亦能协助现有大客户的传达需求延伸至下沉商场。

其二，价格战完结，单屏效益进步。这场并购也被视为野外梯媒价格战的完结——现在跟着两边“握手言和”，竞赛转为协同整合，梯媒商场正式从“双寡头”走向“大一统”。这意味着分众有望防止无序的价格厮杀，然后腾出精力和弹性进步运营功率。

依据申万宏源的测算，现在新潮传媒74万块屏对应约20亿收入，单屏收入约2700元，在整合完成后，假定新潮单屏收入进步至5000元、净利率达30%，则这部分事务可奉献约37亿元营收和11亿元净利润。

江南春也泄漏，分众曾多次成功并购同行（如2005年并购结构媒体、2006年并购聚众传媒），每次同业并购后公司竞赛优势都大幅增强。此次收买新潮相同将带来确定性的兼并成效。

其三，运营整合与本钱优化。在安排和运营层面，分众方案保存新潮团队并架起增加事务新岗位。张继学拿手的数字化途径运营、品效协同和作用归因将被引进分众系统。预期新潮原有的本地途径团队和客户资源也将与分众现有系统对接，构成优势互补。

上述剖析师告知《节点财经》，新潮在社区点位的运维经历、有机交融其“合伙人”地推形式，或有助于分众下降三四线城市点位的运营本钱。事实上，新潮的资源点位与分众重合度仅20%左右，很多新增点位能够直接并网运营。两边兼并后在途径开发、客户运营、经销办理等方面都能够完成协同效应，不只进步全体服务才干，还能有用下降服务本钱。

当然，并购整合历来伴跟着应战和危险。《节点财经》剖析，一方面，新潮的很多社区低线点位，能否到达分众的收益规范尚待调查。假如部分三四线城市的电梯屏变现才干缺乏，分众或许不得不取舍优化。另一方面，到2024年三季度报，新潮传媒的净财物为34.2亿元人民币，比照83亿元的收买价相差较大，如若新潮在未来财物规划和盈余不及预期，或许会存在商誉减值危险。

不过，相较于潜在的商场地图扩张和协同收益，这些危险点当时并未不坚定分众办理层的决心。分众在公告中也着重，近年来监管层出台多项方针鼓舞并购重组，为此次整合发明了良好条件，公司将活跃推进两边的事务交融，完成“资源的高效整合”。别的，此次买卖的考量，绝非仅能用过往的数据作为判别是否“合算”的规范，而是需求交融当下和未来的对野外广告商场的预期归纳判别。

03 格式重塑，楼宇广告江湖将生剧变？

“分众兼并新潮”对我国楼宇广告乃至整个野外广告职业的影响是多层次的。

首要最直接的改变是职业集中度突然进步。据我国广告协会发表的数据，2024年我国野外广告商场中，分众传媒、德高我国（JCDecaux）和新潮传媒排列前三名，各自的占比分别是14.5%、3.7%和2.7%。

兼并后，分众与新潮的市占率将超越17%，远超第二名的德高我国。电梯广告这一细分范畴更将进入“江湖一统”的年代，即使再有新的入局者呈现，也实难撼动分众+新潮的“巨无霸”位置。

有广告从业者告知《节点财经》，关于广告主而言，此前“货比三家”压低投进价格的或许性也将显着缩小，梯媒报价或将趋于稳定乃至上扬。至于分众就此是否能坐拥肯定的商场定价权，也还需求理性看待。

线下广告在我国广告大盘中所占比例本就不大，仅约9.6%（2024年线下广告投进1437亿元，全国总广告投进1.5万亿元）。广告主的预算随时能够在线上线下之间搬运，野外广告要争抢的其实是整个广告商场的盘子。因而，即使此次兼并称雄楼宇媒体，也不或许无视其他广告途径的竞赛。江南春自己也着重，职业竞赛并不会因这次并购而完毕，分众面对的对手将不再是第二家梯媒公司，而是更多元的跨界竞赛者。

值得注意的是，在互联网流量盈利见顶、线上获客本钱飙升的当下，线下梯媒的价值正从头遭到品牌广告主注重。据Ad Cube广告数据库数据，2024年1-9月电梯电视屏和电梯海报广告花费同比增加都坚持两位数，我国广告协会的陈述也表明，野外视频广告商场估计未来以约9.1%的年复合增速继续扩展。

《节点财经》以为，广告主垂青梯媒的“三高”特性：高掩盖（受众面广），高频次（重复曝光）和高重复（强化回忆）。不少闻名事例佐证了梯媒的品牌造势威力，如铂爵旅拍、瑞幸咖啡、妙可蓝多等品牌都曾凭借电梯广告翻开商场局势。分众与新潮兼并后，广告主能够经过一个途径购买本来两家公司的点位资源，完成“一站式投进”，投进功率有望进步。

上述从业者告知《节点财经》，这对品牌主来说未尝不是功德，已然价格战难以再现，整合后的职业巨子必定会在进步服务质量和可追溯投进作用上下功夫，以此才干赢得更多广告主的继续喜爱。

从长时间看，这次并购或将加快楼宇广告职业的数字化转型。

比照美国，我国野外广告资源高度涣散且数字化程度偏低。据职业媒体Adelaide统计数据，美国前三大野外广告商市占率挨近70%，构成规划效应，数字野外（DOOH）浸透率达40%左右。

而我国前十野外广告企业市占率算计缺乏30%，职业长时间各自为战，技能投入有限。分众此次收买新潮，在进步职业集中度的一起，有望整合两边资源投入更多资金和技能力量，推进传统梯媒向数字化、智能化晋级。

张继学加盟分众后，估计将发挥其所长，经过大数据赋能、电梯屏与移动互联网的互动等手法，改善梯媒广告的精准投进和作用监测。

《节点财经》以为，现在广告主对梯媒的两大痛点是作用难追踪和用户恶感度。针对前者，分众新潮兼并后可凭借京东、百度等股东的数据生态，树立线下广告到线上的转化闭环（例如扫码领券、观看后在线购买等），进步投进ROI。针对用户恶感问题，则需在广告内容和频次上有所立异，防止重蹈某些“魔性广告”引发公愤的覆辙。

写在终究。

十年前，当张继学带着新潮传媒闯入电梯间，江南春或许没有想到故事的结局会是今日这样：两个在剧烈竞赛中互相成果的对手，终究走向了合二为一。

正如江南春所言，这次收买“本质上和当年收买聚众相同，都是对电梯媒体同业的整合”。对分众来说，收买新潮既是竞赛战略使然，也是适应工业格式演进的成果。

跟着这桩83亿元并购案尘埃落定，我国楼宇广告职业敞开了全新的华章。未来，站在“独霸”新起点的分众传媒能否凭借整合之势激起出新的增加动力，并以技能立异破解职业枷锁？这将是整个商场所一起注重和等待的。分众和新潮的故事虽告一段落，但归于电梯广告的故事，明显远未完毕。

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