程一笑需求可灵救场，但快手短期内还盼望不上AI

快手开了一场可灵AI发布会？

这是快手2024年第四季度及全年成绩财报电话会给不少人的感觉。其联合创始人、董事长兼CEO程一笑简略介绍完财政数据，就直接把要点放在可灵AI上，简直一切券商分析师的发问也落在快手AI事务上。

三个要害细节。

单从账面的成绩数据看，快手的收入、赢利水平都很美丽，全年营收再次打破千亿元，达1269亿元；经调整净赢利同比添加至177亿元，接连两年完成规划化盈余，“70%+”的增幅也很耐看。

快手还着重说到两组数据：营收构成方面，线上营销服务和其他服务收入年同比添加率均超越20%；

用户规划方面，2024年第四季度，快手App均匀月活用户数同比添加5.0%，达7.36亿；均匀日活泼用户数同比添加4.8%，达4.01亿。一起，Q4用户总运用时长同比添加5.8%。

这些都成为快手归因“AI大模型为中心，驱动内容和商业生态继续晋级，再次交出高质量添加答卷”的重要支撑。

但官方红榜之外，有三个要害细节值得注意：

首先是快手收入、赢利的增速放缓。快手在Q4的收入同比添加仅有 8.7%，非世界会计准则净赢利同比添加7.77%，均为个位数。拉长时刻线，按季度看，从2021年Q1开端，其单季度营收同比增幅初次掉下了10%。横向职业比照，比体量更大的腾讯、京东都慢许多。

其次是同比在添加，环比却在下降。比方2024年第四季度，快手日活泼用户数环比第三季度的4.08亿，削减了近700万。还有一组比照数据，2020年11月，快手在上市招股书说到，当时日活用户及月活用户分別为3.02亿及7.76亿。

这说明快手现已摸到天花板，用户添加空间有限。随之也直接影响到营收“三驾马车”（广告、直播、电商）的体现。其间，直播是快手第二大营收来历，2024年收入规划为370.61亿元，同比下降5.1%，商场份额滑落至缺乏25%。

按季度算，直播事务接连四个季度同比下降，别离削减8%、6.7%、3.9%和2%。尽管降幅有所收窄，但仍未止跌。快手表明，这是因为公司正尽力建造健康及可继续的直播生态系统。从旁边面也能看出，快手直播事务遇到了费事。

此外，“老铁”用户涨不动，快手电商GMV添加也肉眼可见的疲软。2021年至2024年，快手电商GMV的增速别离为78%、32%、31%和17.32%，接连四年下降。

快手现在的商业化途径就是“广告+电商”双轮驱动，若没有行之有效的应对办法，遭到丧命冲击的将不仅仅是其他服务收入，“三驾马车”都有或许被掀翻。

对此，快手着力在运营层面上进行优化，比方流量转化功率的进步、活泼商家数量添加等。快手也在不断在货架、内容等场景加大投入，这也被视为快手电商2024年GMV同比还能完成添加的首要推力。

但存量“老铁”的价值也已发掘到极限，添加动力缺乏。比照友商，其落后的身位现已适当显着。摩根大通也指出，快手直播电商增速或许结构性放缓，估计2025年GMV增速降至11%，需重视AI技能能否经过内容立异打破流量瓶颈。

别的一方面，商场、投资者对快手2024的成绩体现并不是都很满足。财报发布次日，快手港股跌落1.67%。还有失望的投资者表明，“快手现已失去了成长性”。

这好像成了快手的惯性，过往多个季度的财报都很美丽，但在成绩超预期的情况下，其股价都会迎来大跌。比方2024年Q3财报数据仍然亮眼，但接连2个买卖日均呈现了大跌，两日跌幅算计超越15%。

程一笑的燃眉之急。

程一笑不会没有看到这些信号。这是他接任宿华担任快手董事长后的榜首个完好财年。客观上说，程一笑环绕商业化所做的作业行之有效，并在AI商业化完成职业性“抢跑”，但商场并没有表露出为此买单的剧烈志愿，对其未来成长性表露出慎重情绪，而快手也以为其价值严峻被轻视。

这个原因就在于，快手和商场、投资者之间的一种认知差：快手到底是一家短视频内容公司，仍是电商公司，又或是科技公司？

程一笑需求可灵AI来救场，进步其技能特点，着重快手是一家科技公司。

这不难理解：一方面，DeepSeek在春节后引发新一轮大模型“军备竞赛”，AI成为各大企业的新叙事，职业、本钱商场也在追逐各类AI概念；别的一方面，快手多年来，一向着重本身科技公司特点，但作用差强人意，正好凭借这轮风口，刻画“AI新人设”，批改商场对其价值的评价。

但许多人会留意到，上一年四季度之前，可灵AI还不算快手AI新故事的中心。程一笑称，可灵AI在2024年头仅仅快手孵化的一个项目，自上一年年中上线后，快速阅历了20多个版别的迭代。

这个时期，快手仍是以固有的节奏推动商业化，电商、短剧是要害的两个支撑点。其对外最明显的标签就是，以“老铁经济”立命的短视频内容电商渠道。商场和投资者天然也是以原有事务开展，参阅阿里、京东、抖音电商等电商叙事逻辑来看快手。

快手头顶“短视频榜首股”，巅峰期市值高达18000亿港元，短短几年间，跌回到今日的2400多亿港元。这是价值回调，代表商场对它的预期成长性并没有太高。36氪曾提出魂灵一问：快手是电商股，仍是一只10倍PE的科技股？

DeepSeek打乱了程一笑的商业化节奏，也给了他“解题”的思路。：和阿里、字节、腾讯等巨子相同，重注压向AI，不断进步本身的科技特点。可灵AI也就在这个时分被推到台前，成为快手“全村的期望”。

25日晚的财报会上，程一笑对外表明，快手正站在AI技能与视频大模型重塑工业格式的要害节点，AI不仅是功率进步东西，更是驱动渠道在流量添加的一起，发明更多商业生态价值的中心引擎。

他并清晰，公司将在未来3年乃至更长时刻进行更大规划研制投入，期望能经过可灵AI改造晋级现有事务，发明AI视频内容出产的新赛道。

快手CFO（首席财政官）金秉在答复分析师发问时提及，本年AI相关本钱开销会有结构性调整：“咱们会协作可灵的商业化变现进展，动态调整和添加可灵在推理算力方面的开销。”。

对程一笑和快手来说，这是一个挑选：是从头敞开一个新故事？仍是稳住三驾马车根本盘，再跳起摸高？最理想的状况是二者都要，并经过AI来搭起一个全新的结构，挤上牌桌。

程一笑挑选了后者，大讲特讲可灵AI新故事。这有一个看似很夸姣的条件：在各个互联网大厂还在探究AI的商业化场景时，可灵AI现已开端挣钱了，赚了一个“小方针”。财报发表的数据是，自开端货币化至2025年2月，其累计收入超越人民币1亿元。

但在竞赛更为剧烈的2025年，快手驱动可灵AI成为中心引擎，还需求下更多功夫：可灵AI的暂时抢先能否进化为长时间抢先，对外打造对立阿里、字节、腾讯、DeepSeek等的最强兵器；对内与各项事务顺滑协同，进步运营和商业化功率，完成“正向循环”。

这将是程一笑新AI故事的中心出题。现在，可灵AI在视频范畴有必定的差异化优势，但在DeepSeek、阿里、字节、腾讯的大军压境之下，这个抢先身位还能保持多久？程一笑未必有答案。

AI“军备竞赛”是一场马拉松，谁也无法确保现已坐稳王座。典型如DeepSeek，它的呈现让巨子们都不自傲了，像百度“顺势而为”，更改了大模型道路；这也是中小立异企业的时机，随时有或许像深度求索公司相同，站到风口，筛选掉曩昔的“X小龙”。

在我看来，程一笑的仍是需求做一个权衡。：AI代表的是幻想空间，是预期，是未来的钱，而三驾马车才是快手当下的安身之本。

快手需求换挡，也需求换个“剧本”，尽管他决心很足，“估计在2025年，可灵AI将完成收入的跨越式添加”。但远水解不了近渴，这笔账也不难算：“1个小方针VS1200多亿”，谁才是燃眉之急？稳住电商根本盘才是。

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