13年0融资，下一步是IPO

建立13年无融资，开创人为职业老兵。

近来，深圳市尚鼎芯科技股份有限公司（简称“尚鼎芯”）向港交所递送招股书，冲刺IPO。创投日报记者注意到，这是一家无晶圆厂功率半导体供货商，首要产品为MOSFET，使用于消费电子、工业操控、轿车电子等范畴。上市前，尚鼎芯成绩动摇显着。2022年 - 2024年，其经营收入别离为1.67亿元、1.13亿元和1.22亿元，同期净赢利别离为5361万元、3102万元和3511万元。虽然2024年营收和赢利较2023年略有上升，但仍明显低于2022年水平。值得注意的是，2024年末，尚鼎芯现金及现金等价物仅余1622万元，凸显出流动性压力。建立13年无融资，开创人为职业老兵招股书显现，尚鼎芯建立于2011年，在2024年10月变更为股份制公司。**建立13年来，尚鼎芯未曾进行过一次融资，最早的启动资金来自开创人刘道国及其妻吴映灵的自有资金：刘道国出资60万元，占比60%；吴映灵出资40万元，占比40% 。在公司开展过程中，刘道国一直经过其控股的渠道对尚鼎芯进行增资。到IPO时，刘道国与妻子吴映灵算计具有股本总额约95%的权益。其间，刘道国直接持有约52.40%权益，又以仅有一般合伙人身份操控直接操控算计23%的权益，包含尚晶一号15%权益、宇拓志承出资5%权益、尚晶二号2.00%的权益，以及尚晶三号1%的权益；再加上尚晶出资操控约19.60%的权益，吴映灵女士为尚晶出资的仅有一般合伙人。由此，刘道国配偶成为尚鼎芯最大股东。作为一家从未融资的企业，尚鼎芯的开创人刘道国是一名职业老兵。招股书显现，刘道国在功率半导体职业具有逾20年经历。创业前，他在珠海南科集成电子有限公司担任出售司理；之后在深圳市茂钿科技有限公司担任事务司理，首要担任客户保护、商场开发、服务客户技能需求及促进产品技能协同。2011年建立尚鼎芯后，他担任拟定公司的全体开展战略并监督营运及事务规划。或许是因为开创人在半导体一线的长时间深耕，尚鼎芯的客户结构非常多元。陈述期内，尚鼎芯具有各行各业的超越500名客户。2022年 - 2024年，别离有384名、389名及402名客户为公司带来收入。其间，同期内尚鼎芯别离有162名、123名及107名客户，产生了1010万元、800万元及760万元的收入。一位出资人表明，客户的多元或也与公司专心的消费电子职业曩昔几年需求疲软所造成的。“因为全球智能手机出货量下降，PC商场萎缩，终端需求的缩短传导至上游半导体供给链，或许导致尚鼎芯相关客户订单削减，需求经过扩展客户规划来补偿单个客户缩短的需求。”照料资料显现，2022年 - 2024年间，尚鼎芯的消费电子事务收入占比从66.8%降至56.1%，绝对值缩水起伏到达10%。需求疲软，导致主导产品MOSFET价格继续下滑跟着下流商场需求疲软叠加供给端的竞赛加重，尚鼎芯的主导产品价格也随之走低。招股书显现，公司首要产品沟槽MOSFET及SGT MOSFET的均匀价格呈下降趋势。其间，沟槽MOSFET的均匀价格由2022年的0.62元/件，降至2024年的0.45元/件；SGT MOSFET的均匀价格由2022年0.6元/件降至2024年的0.46元/件。“价格跌幅首要源于2022年末产能提高、商场需求削弱致使存货过剩，从而导致原资料价格遍及跌落，使得2023年产品价格下降。2024年，沟槽 MOSFET 及 SGT MOSFET 的均匀价格下降，首要原因是原资料价格跌落。”尚鼎芯在招股书中解说称。上述出资人则对创投日报记者表明：“2024年碳化硅职业进入供过于求阶段，我国产能较2022年增加3倍。2025年全球SiC衬底需求量约250万 - 300万片，而有用产能达657万片，供过于求加重价格竞赛，这将推进碳化硅MOSFET价格下降。”值得一提的是，在招股书中，尚鼎芯表明，我国拟定了2030年碳排放到达峰值以及2060年完成碳中和的“双碳”战略目标。未来，SiC将在碳中和的战略目标中扮演重要人物，使用远景宽广。但创投日报记者注意到，尚鼎芯在碳化硅 MOSFET（SiC）和氮化镓 MOSFET（GaN）产品方面的营收规划并不高，2022年以来其营收仅占公司总收入的0.1%。与此同时，2022年 - 2024年研制开支别离为950万元、730万元和580万元，出现逐年下滑态势。不过，尚鼎芯在分红方面则较为“大方”。在2022年 - 2024年，尚鼎芯派发股息3250万元和5130万元，其间实控人刘道国配偶经过95%持股份额在2024年取得4874万元分红。上述出资人以为，尚鼎芯的这种投入距离，直接反映在产品结构上，即公司事务首要集中于低功率消费电子范畴，而医疗设备、光伏逆变器等高端商场需要翻开局势。若不能赶快打破技能瓶颈，尚鼎芯或将堕入“低端商场萎缩 - 现金流恶化 - 研制投入缺乏”的负向循环。

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