打价格战，毛利率还能涨？这些功率半导体厂商一季度赚麻了

报导（文/梁浩斌）近期，各上市公司根本现已发布2024年全年以及2025年一季度的财报。功率半导体从上一年开端，进入去库存的阶段，商场上价格战剧烈。经过上一年上半年活跃的去库存战略，下半年叠加。新能源。轿车商场添加放缓，本年一季度部分功率厂商新能源轿车事务乃至呈现了同比跌落。

本文计算了12家A股上市的功率半导体厂商，包含士兰微、年代。电气。、闻。泰科。技、新洁能、扬杰。科技。、捷捷微电、华润微、宏微科技、东微半导、斯达半导、芯朋微、银河微电等功率半导体厂商，在2024年和2025年一季度的成绩情况，从财报看当下功率半导体商场情况究竟怎么。



年代电气。

2024年，年代电气完成经营收入人民币249.09亿元，同比添加 13.42%，完成归属于母公司的净赢利人民币37.03亿元，同比添加 21.77%，首要系经营收入添加带来的毛赢利添加所造成的。

年代电气的收入首要分为两大板块，一是轨道交通配备事务，二是新式配备事务。其间新式配备事务中，根底器材营收为41.1亿元，同比添加11%，落后于公司营收添加。

在根底器材板块中，2024年年代电气。IGBT。模块交给在轨交、电网范畴商场份额大幅抢先，占有率国内榜首，电网商场中标7条线，初次斩获海外柔直项目大批量订单，新能源商场快速打破，依据NE年代计算数据，公司2024年新能源乘用车。功率模块。装机量达225.6万套，市占率约13.7%，仅次于比亚迪排名第二，新能源发电商场IGBT模块出货量添加敏捷，7.5代超精细沟槽栅产品功率和出流才能到达世界抢先水平，半导体。三期项目宜兴产线成功投产。传感器。事务轨交范畴市占率继续抢先，初次斩获电网订单。

2025年一季度，年代电气完成经营收入人民币45.37亿元，同比添加14.81%，完成归属于母公司的净赢利人民币6.31亿元，同比添加13.42%。

值得重视的是，一季度根底器材板块收入11.6亿元，同比添加近30%；别的在工业变流板块，一季度收入添加高达400%。在2024年财报中闪现，在工业变流板块，公司矿卡电驱体系交给近300套，使用于全球10个国家，中央空调变流器斩获在世移动和在世电信数据。中心。订单，冶金轧机产品完成初次出海。后续不能自制坚持对该商场的重视。

不过，新能源轿车板块呈现了后退，一季度年代电气新能源轿车电驱体系收入同比跌落近4%。

士兰微。

2024年，士兰微经营总收入为112.2亿元，同比添加20.14%；公司经营亏本1亿元，比2023 年添加亏本5196万元；公司净亏本为2386万元，比2023年减亏4070万元；公司归属于母公司股东的净赢利为2.2亿元，同比添加714.4%。

关于成绩扭亏为盈的原因，士兰微表明，经过继续推出赋有竞赛力的产品，继续加大对大型白电、通讯、工业、新能源、轿车等高门槛商场的拓宽力度，加快产品结构调整的脚步。在。电源办理。芯片、IGBT器材、IPM。智能。功率模块、。PI。M功率模块、碳化硅。MOSFET。器材、超结MOSFET器材、。MEMS。传感器、。MCU。电路、SOC电路、快康复管、。TVS。管、稳压管等产品出货量添加的带动下，公司全体营收坚持了较快的添加势头。

士兰微子公司士兰集成 5、6 吋芯片出产线、子公司士兰集昕 8 吋芯片出产线、重要参股企业士兰集科 12 吋芯片出产线均完成满负荷出产。

公司子公司成都士兰、成都集佳功率模块和功率器材封装出产线完成了满负荷出产。公司依据商场需求已组织了多轮产能扩展项目。

公司在活跃扩展芯片出产线和封装出产线产出才能的一起，继续展开了各首要环节本钱费用操控、办理功率进步等活动，现在已获得了活跃成效。四季度，公司产品归纳毛利率较三季度已有所上升。跟着上述活动的继续深化进行，估计2025年公司产品归纳毛利率水平将进一步改进。

分产品来看，士兰微在2024年添加最快的是。集成电路。事务，收入41.05亿元，同比添加31.21%，毛利率到达30.7%。分立器材收入为54.4亿元，同比添加12.53%，毛利率13.53%。

士兰微表明，IPM模块、IGBT器材、PIM模块、快康复管、SiC器材、32位MCU等产品的经营收入添加较快。

2025一季度士兰微营收30亿元，同比添加21.7%；归母净赢利1.49亿元，同比添加10.7%。公司表明，本年初以来，面临国家方针拉动、芯片国产代替进程加快的有利时机，公司凭仗经过长时间坚持IDM（。规划制作。一体化）展开形式所树立的产品品类丰厚、出产链条齐备、产能规划抢先、品牌杰出的竞赛优势，以起跑就冲刺的姿势，全力抢抓商场时机，继续加大对大型白电、通讯、工业、新能源、轿车等高门槛商场的拓宽力度，使公司全体营收继续坚持了较快的添加势头。一起，公司经过继续的技能进步和本钱费用管控，规划优势正在闪现，产品归纳毛利率显着上升。

闻泰科技。

2024 年，闻泰科技完成经营收入 735.98 亿元，较上年同期添加 20.23%；但归母净亏本也到达28.33亿元。

其间，公司半导体事务完成经营收入147.15亿元，事务毛利率37.47%，完成净赢利22.97 亿元。

闻泰科技表明，公司半导体事务在2024年向好态势继续稳固，营收逐季添加。下半年全体毛利率水平较上半年完成较大起伏进步，坚持稳健的盈余才能。客户和产品方面，公司半导体事务一方面凭仗MOSFET、逻辑IC、。电源。安稳与维护器材等产品的规划和车规优势，在轿车范畴继续发力，进步轿车客户单车使用料号与单车使用价值，进步在新能源轿车客户特别是在世新能源车企中的浸透率，并加大了工业、消费客户的开辟力度，捉住。AI。、消费商场的高速添加时机；另一方面，加大新产品研制，加快推进技能进步与迭代，加快向。高压。功率分立器材（IGBT、SiC 和 GaN）和。模仿。IC组合、功率办理IC和。信号。调理IC等产品研制。

不过闻泰科技在上一年现已宣告将旗下产品集成事务向立讯精细出售，而现在公司首要营收仍然是来自产品集成事务，2023 年和2024 年，公司产品集成事务收入别离为443.15亿元、584.31亿元，占公司经营收入的 72.39%、79.39%。

从毛利率来看，2024年闻大半导体事务的毛利率到达37.52%，而产品集成事务毛利率仅为2.5%，那么不能自制预见，在剥离产品集成事务之后，公司毛利率和赢利情况会得到显着好转，但相对地营收规划将会大幅下降。

本年一季度，闻泰科技营收131亿元，同比跌落19.37%；归母净赢利为2.61亿元，同比添加82.3%。其间半导体事务完成收入为 37.11 亿元，同比添加8.40%，创下近三年来季度新高；事务毛利率为38.32%，同比上升超七个百分点，净赢利 5.78 亿元，经营性净赢利同比添加65.14%。模仿和逻辑 IC 产品线在榜首季度增速杰出，收入同比添加 20%，收入占比超越17%，Logic。IC 出货量更是到达近两年来的季度峰值。

而产品集成事务完成事务收入为 93.8 亿元，毛利率为4.31%，除掉可转债账务处理构成的财务费用 1.1 亿元后，产品集成事务净亏本 1.64 亿元。闻泰也说到自2024年12月被列入实体清单后出货发生动摇，导致收入下降。

扬杰科技。

2024 年扬杰科技经营收入达 60.33 亿元，同比上升 11.53%；归母净赢利为10.05亿元，同比添加8.5%。其间半导体器材产品收入52亿元，同比添加12.52%，毛利率为32.21%，同比进步了近2个百分点。

扬杰科技表明，成绩添加的首要原因包含，2024年。轿车电子。事务在客户端及使用场景均获得进一步打破，经营收入较上一年同期上升超60%；陈述期内公司研制费用占经营收入比重超越7%，新产品范畴的投入占比更是超越 10%，再创新高；一起，公司继续展开增效降本的一系列活动，有用进步全流程功率和下降本钱费用。自二季度以来，新产品扩展及增效降本办法收益成效显着，推进公司全体毛利率稳步进步。

陈述期内，全球半导体职业呈现温文复苏态势，得益于多个下流使用范畴景气量上升、新客户顺畅拓宽及部分新产品线的继续上量，为公司供给了新的添加时机。一起，跟着国家“两新”方针落地，消费类电子及工业商场需求逐渐上升，2024 年工业、。消费电子。范畴经营收入较上一年同期上升均超20%。

别的公司海外商场收入也稳步添加，2024年海外收入到达13.6亿元，同比添加12.3%。

本年一季度，扬杰营收15.8亿元，同比添加19%；归母净赢利到达2.73亿元，同比大增51.22%。公司表明，新产品在高端使用场景继续导入上量，带来营收和赢利率的双进步；一起公司延。
续“本钱抢先”战略，经过工艺优化与供应链办理精细化，继续推进增效降本喜欢落地。

别的，在轿车电子事务方面也有发展，2025年榜首季度经营收入较上一年同期添加超70%；随同越南工厂投产及产能快速开释上量，叠加海外客户去库存周期完毕后的需求开释，2025。
年榜首季度公司海外订单量继续攀升，海外营收较上一年同期添加近 40%。

捷捷微电。

2024年捷捷微电完成经营收入28.45亿元，同比添加35%；归母净赢利4.73亿元，同比大增115.9%。

其间，功率半导体芯片产品收入8.8亿元，同比添加44.6%；功率半导体器材收入19亿元，同比添加30.5%。

在毛利率方面，功率半导体芯片毛利率为23.5%，同比添加2.86个百分点；功率半导体器材毛利率到达41.5%，同比添加2.53个百分点。

2025年一季度，捷捷微电收入7亿元，同比添加34.7%；归母净赢利1.12亿元，同比添加21.55%，继续坚持安稳上升趋势。

华润微。

2024年，华润微完成经营收入101.19亿元，同比添加2.2%；完成归属于母公司所有者的净赢利7.62亿元，同比添加20%。

公司表明，2024年尽管下流需求有所回暖，但因为产能开释和职业去库存的叠加效应，产品价格竞赛较为剧烈，一起公司继续加大研制投入，重大项目别离处于爬坡上量和建造期阶段，对公司赢利目标造成了必定影响。

分使用范畴看，华润微产品和计划首要环绕四大板块，其间泛新能源范畴（车类及新能源）占比41%，消费电子范畴占比35%，工业设备占比15%，通讯。设备占比9%。

公司活跃布局轿车电子范畴，营收在产品与计划板块的占比从2023 年19%进步至21%。公司 MOSFET、IGBT、SiC MOS、功率 IC 等系列化车规级产品及模块产品，现已过产品组合构成解决计划进入国内头部车企及轿车零部件。 Ti。er1 的供应链体系，使用于如动力操控、车身电子及智能驾驭辅佐等多个中心体系，并不断进步商场份额和竞赛力。

别的，陈述期内，功率产品模块化成效显着，华润微在 IGBT 模块、IPM模块、TMBS模块、MOSFET 模块、SiC 模块的商场推广上获得显着成效，全体规划添加55%。尽管光伏商场竞赛剧烈，但公司 TMBS 模块仍然强势添加，同比增幅 30%。

本年一季度，华润微继续坚持安稳添加，营收23.55亿元，同比添加11.3%；归母净赢利8322万元，同比大增150.7%。

斯达半导。

2024 年，斯达半导完成经营收入33.9亿元，较2023年同期下降 7.44%，完成归属于上市公司股东的净赢利5.08亿元，较上一年同期下降 44.24%。

公司主营事务收入按细分职业来看，工业操控。和电源职业的经营收入为11亿元，较上一年同期下降14%；新能源职业经营收入为20亿元，较上一年同期下降6.83%；变频白色家电及其他职业的经营收入为2.72亿元，较上一年同期添加34.18%。

斯达半导表明，公司成绩下滑的首要原因包含：

1.职业竞赛剧烈，部分产品价格降幅较大，公司产品毛利率从上一年同期的37.51%下降至31.55%；

2.新能源职业经营收入较上一年同期下降 6.83%，其间新能源轿车职业全年仍继续坚持快速添加，和上一年同期相比经营收入添加了 26.72%，但光伏发电职业分立器材（单管）需求受去库存要素影响，光伏职业单管产品和上一年同期相比经营收入大幅下降；

3.公司募投项目 SiC 芯片研制和产业化项目、高压特征工艺功率芯片研制及产业化项目现已顺畅结项，现在处于产能爬坡阶段，财物折旧等固定出产本钱相对较高；

4. 公司继续加大研制投入，研制费用从上一年的 28,741.58 万元添加到35,429.93 万元，较上一年同期添加 23.27%。

不过在新能源轿车职业，斯达半导体上一年营收同比添加了26.72%。2024年，斯达半导SiC MOSFET模块在国内外新能源轿车商场继续安稳大批量交给；根据第七代微沟槽Trench FieldStop技能的1200V 车规级 IGBT 模块开端批量装车；一起自建6英寸 SiC 芯片产线流片的自主车规级SiC MOSFET芯片开端批量装车。

本年一季度，斯达半导营收有所好转，但仍未扭亏。营收9.2亿元，同比添加14.22%；归母净赢利1亿元，同比跌落36.22%。净赢利大幅跌落，公司表明首要系因为继续加大技能和产品研制投入，研制费用较上年同期添加了7477.58万元。

小结：

从当时首要功率半导体厂商财报来看，全体呈现分解，头部厂商营收和毛利率坚持安稳添加的一起，部分厂商遭到价格战等影响，毛利率承压。工业和消费电子商场在近一年里呈现复苏痕迹，消费电子商场获益于“国补”等方针得到显着添加。新能源轿车在本年一季度呈现需求疲软的痕迹，增速放缓，但全体需求仍然具有上升空间。

全体而言，功率器材商场正阅历从高速添加向结构性调整的过渡期，新能源车需求短期动摇与工业范畴复苏并存，技能晋级与国产代替仍是中心驱动力，企业需经过差异化布局应对周期性应战。

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