王兴动真格，美团的底牌还剩几张？
时间:2025-05-30 04:10:45 出处:男性阅读（143）
作者：主意。
美团总算等来一份“能喘口气”的财报。
5月26日，美团发布2025年一季度财报，营收866亿元，同比增加18.1%，经调整净赢利109亿元，同比增加46.2%，中心本地商业的运营赢利率打破21%。在“东团大战”打得暗无天日的布景下，这样的数字多少显得“有点不真实”——至少，美团没有乱了阵脚，乃至还跑得挺稳。
但美团CEO王兴显着不肯被这份美丽报表“安慰”。在财报电话会上，他稀有强硬，直言美团将“不惜一切代价赢得这场竞赛”，并毫不避忌地点出对手的体系故障、高退款率等“丧命缺点”。言语像战书，情绪也像。
财报、话术、气氛，都透出一种奇妙的“不对称感”：一边是赢利超预期的数据线，另一边是创始人铿锵有力的竞赛宣言；一边是途径在监管施压后迎来“补助落潮”的窗口期，另一边却是美团在国内打、在海外布局、在AI上一起押注的“三线作战”。
这场竞赛中，美团没有让步的地步，国内战场上，京东、饿了么、淘宝闪购正“反向围歼”；国际化赛道里，沙特站稳了脚跟，巴西刚刚焚烧；而在AI这条充溢不确定性的赛道里，美团的“袋鼠顾问”和“龙猫大模型”也现已上了路。
对美团来说，“喘口气”历来不是歇息，而是深吸一口气，继续往前冲。
01·赢利在线，竞赛未停。
2025年榜首季度，美团挡住了来自对手的榜首轮冲击。
京东、饿了么、淘宝闪购三路夹攻，简直在一起期点着了我国外卖职业久别的烽火。有人说这是一场“反围歼”，有人说是“东团大战”，但更实质的是，一切玩家都意识到：“到家”场景，已不再仅仅吃饭那么简略，而是通往即时零售大门的钥匙。
短短两个月，京东外卖日订单从500万飙升至2000万，淘宝闪购+饿了么联合日订单更是打破4000万，现已迫临美团当下的中心区间。饿了么的增加多来自淘宝导流，京东的战术则更像“拿钱砸商场”：百亿补助、主页进口、物流侧联动。一边是巨子的新毅力，一边是途径的老依据地，美团的“防守战”在开年就进入了硬仗阶段。
但从财政成果来看，美团并没有被打崩。
财报显现，美团一季度中心本地商业营收643亿元，同比增加17.8%，运营赢利率到达21%，同比增加3.2个百分点，达到近年来的高点。配送营收同比增加22.1%，是全段最具耐性的板块之一。这些数字阐明，在用户侧的动摇、对手建议的攻势之下，美团仍然保持了较强的买卖活泼度和履约稳定性。
不过，美团并不轻松。
一方面，本钱端的改变正在加压。出售本钱541亿元，同比增加13.8%；出售及营销费用156亿元，同比增加12%，增幅现已迫临事务增加自身。与此一起，途径未再发表即配单量增速，阐明美团挑选“躲藏”一部分运营中心方针，以避免被过度扩展调查。这背面透露出的，不仅仅竞赛下的慎重，还有对下一个季度不确定性的判别。
另一方面，监管“约谈”也让战役忽然变调。5月中旬，商场监管总局等五部分团体约谈美团、京东、饿了么等途径，要求“合法运营、有序竞赛”。就在一夜之间，各家补助同步回调。此前动辄十几元的优惠券变成个位数，交际途径用户纷繁吐槽“蜜雪又贵回去了”“神券越来越难抢了”。
关于美团而言，这或许是一个意外的喘息时机。
作为守方，美团在补助周期中的战略更偏“推迟呼应”：不是一开端就对标价格，而是等候对方烧出动态再“适度跟进”。这也解说了为什么在一季度，美团并没有呈现营销费用的爆炸性增加。现在来看，监管踩下了“刹车”，而美团是更期望休战的一方。
仅仅，短期的“喘口气”，无法掩盖长时刻格式的改变。
曩昔十年，美团曾抵挡住滴滴、抖音等多个跨界挑战者，但这一次的对手——京东、阿里——有途径、有流量、有物流、有用户心智。尤其是京东，已不只仅是做外卖，而是经过外卖把手伸向了即时零售、闪购到家、美团高频场景的战略底座。
这不是一场价格战，而是一次心智重构战。
企事界办理有限公司履行董事李睿对坤舆商业调查表明：京东外卖不一定非要替代美团，但只需它能在主站生态中树立“外卖习气”，就有时机反哺低频高客单价的即时零售；阿里也是相似逻辑。对他们来说，外卖是“流量起点”，不是结局；而对美团而言，外卖则是整个商业体系的“底子盘”。
因而，哪怕美团交出一份不错的财报，它也没理由庆祝。
王兴当然理解这点。这也是为什么在财报会上，他稀有地“火力全开”，用极端尖利的表态来给美团定调——这不是“守住比例”的季度，而是“打响反击”的季度。他不能让外界误解成美团放松了，也不能让团队误以为自己现已赢了。
真实的混战，刚刚开端；补助战的暂停，并不意味着对手撤离。“三国杀”的阶段正在到来，而美团，现已不再是仅有站在擂台上的王者。
02·低沉下手，高压操作。
假如说王兴的讲话是这场战役的“前哨标语”，那美团的实际操作则更像一场“隐形设防”。
在外界高呼“烧钱大战”“途径混战”的时分，美团的动作并不高调。但真实情况是，整个2025年上半年，美团在会员、商家、骑手三端，简直是全面开工，逐渐筑起一套非价格战逻辑下的护城河。
榜首层，是C端用户的稳固战。
3月，京东加码外卖补助后，美团敏捷对黑钻会员体系进行了“超值感”晋级。原价19.9元的年卡不只包括99张无门槛神券，还同步释放了“随机胀大券”、月度红包、专属活动推送等福利，目的用“超级会员体会”交换用户粘性。
李睿以为：在价格层面，美团抛弃了直接一刀切式的红包撒发，而是引入了更杂乱的算法分发机制，用用户行为习气+订单途径做精准匹配。这套战略实质上是用“非平等鼓励”紧缩补助本钱——不是每个用户都补助，而是补最可能丢失的人、最可能带来连带订单的人。
第二层，是B端商家的撮合战。
品牌卫星店，是美团这轮战役中最值得重视的隐性动作。
业内人士老陈指出，不同于传统门店依靠选址和客流，卫星店形式实质是“纯线上虚拟门店+灵敏供应链”，由品牌一致出品、集约派送，既降低了人力和房租本钱，也极大提高了外卖产能弹性。美团对这类门店供给了更低的抽佣（5%-9%）、更高的返佣鼓励和流量保底。这让许多从前由于外卖本钱高而犹疑的品牌商家，如农耕记、板屋烧烤、云海肴等头部餐饮品牌，纷繁在途径上拓展出“纯线上运营线”。
更值得一提的是“拼好饭”。
这是一种从拼多多学来的“极限本钱形式”：把多个订单兼并、集约出餐、批量配送，换来极低的价格带。对途径而言，拼好饭的存在价值不在于GMV，而在于它像地基相同，撑住了美团最底部的价格心智，避免用户由于对手的价格战大规划丢失。
第三层，是D端骑手的生态战。
外卖大战除了价格，还有一个“灰色变量”——骑手。外界简单忽视的是，在对手很多依靠第三方运力或区域众包时，美团具有我国规划最大的自有配送体系。尽管这也意味着更高的本钱，但一旦进入比拼履约功率、时效保证的阶段，美团能打的牌显着更多。
2025年，美团现已开端测验扩展活泼骑手的社保掩盖规划，这既是对外展现“合规途径”的姿势，也是一种提早确定高质量运力的准则性动作。你可以把这理解为一个途径对底层体系的“二次加固”——社保+稳定单量+调度体系，会让骑手对途径更具粘性，也让整个城市级履约网络更难被仿制。
这些“琐碎”的动作，组合起来其实是一整套体系性“战时办理”。
比如在一线BD团队的办理上，美团乃至提出了“活动对标”“店肆对标”两项新机制：前者要求BD团队实时监控其他途径的商品价格与配送活动；后者要求品牌在一切途径的上新、SKU组合保持一致，避免对手仿制“抖音狙击到店”的打法。协作每日访问打卡，BD团队成了途径端的“线下反情报体系”。
外界以为美团在“补助战”里反响缓慢，其实它底子不想打“正面战役”。王兴早就说过，低质贱价的内卷式竞赛不行继续，真实的竞赛要回归底子盘——而这个“底子盘”，恰恰便是这些藏在体系深处、运营密度背面的长时刻结构力。
所以，咱们看到的不是一场大张旗鼓的反击，而是一种高度隐形、体系浸透式的长时刻应对。
不是每家途径都有才能打价格战，但也不是每家途径有才能不靠价格打赢这场仗。美团真实的底气，历来不在外表。
03·王兴的下一场豪赌。
假如说外卖大战是一场防守反击的持久战，那出海和AI，便是王兴手里企图撬动未来的两根杠杆。仅仅它们现在还不能带来确定性的成功，更多像是为公司拓荒一个“第二增加引擎”的必要出资。
最早上势的，是海外事务。
Keeta，这个美团在海外商场的代号，2023年率先在香港上线，2024年成为当地外卖商场比例榜首，到2025年一月，Keeta在沙特利雅得外卖商场的市占率现已超越两成，且比例继续扩展，现已站稳脚跟。
李睿以为：这不是美团榜首次全球化测验，但却是榜首次跑通了完好的“外卖打法+即时零售模型+本地履约”的海外仿制途径。
接下来的方针，是人口超2亿的南美大国——巴西。
5月12日，王兴与巴西总统卢拉一起到会中巴商务研讨会，揭露宣告Keeta行将在当地大规划上线。依据媒体报道，美团计划在5年内向巴西商场投入10亿美元，建立一套掩盖全国的即时配送网络。这不是投机，而是一场硬仗：基础设施、运力体系、本地商家教育、税务架构——美团简直得在零地基上“重造一个巴西版的美团”。
而这场战役不再是无对手状况。
就在Keeta宣告登陆前几个月，滴滴在巴西从头激活其本地外卖品牌99Food，背靠2018年收买的本地出行途径99打车，有5000万注册用户、150万司机、70万摩托车骑手。这相当于一个具有老练履约才能+本地途径浸透力的“现成对手”，并且还了解途径逻辑，可以快速挑起战役。
这也将成为美团国际化以来榜首场硬仗，不再是降维冲击，而是真实同维竞赛。
Keeta的落地，不止是事务仿制，更是办理结构的调整信号。2024年2月份，美团进行安排架构调整，王兴要求境外事务直接向他报告，同一时刻，闪购、小象超市等悉数本地日子都传出落地沙特的音讯，也便是说，王兴并不是要做“一个国际外卖App”，而是要构建一个具有外卖+零售+本地服务的一体化途径，用我国经历去应对全球的配送基础设施。
而与Keeta出海同步推动的另一条途径，是美团的AI布局。
外界大多留意到了美团行将在6月发布的AI商业决议计划帮手“袋鼠顾问”——这是一个面向商家的SaaS类AI产品，掩盖选址、定价、菜单规划、运营优化等多个场景。但这仅是表层。更底层的是美团继续建造的“龙猫大模型”，以及对调度优化、交互场景、多模态反应等杂乱体系工程的建立投入。
财报显现，2025年一季度美团研制投入为58亿元，同比增加15.4%，首要增量即来自AI方向。王兴本人在财报会上承认：“咱们内部已有52%的新代码来自AI主动生成，在某些研制团队中，超越90%的成员广泛运用AI编程东西，方针是逐渐完成一切工程师的100%掩盖。
互联网工业时评人彭德宇以为：这不是轻飘飘的战略标语，而是一场从底子重塑公司运作方法的技能战。与百度、阿里拼模型才能不同，美团的AI途径是高度“实用主义”：模型服务运营，算法嵌入城市，AI提高履约功率，而不是拼榜单。
“这套AI+物流体系，终究将回流到海外：调度体系、智能分单、猜测模型、商业引荐……美团正在构建一个“海外+AI”的新式交汇形式。假如这场试验成功，它将具有一种可仿制的商业奇点：从我国动身，把我国城市运营体系输出到全球商场。”彭德宇提到。
仅仅，这种途径是重财物、慢收益、烧钱型的——它需求强壮现金流支撑、时刻窗口和容错空间。美团正在用榜首战场的赢利，支撑第二战场的战略投入。
而这，便是王兴为什么“不惜一切代价也要赢得竞赛”，由于假如我国商场守不住，就没有资历去界说国际。
特别声明：本文为协作媒体授权DoNews专栏转载，文章版权归原作者及原出处一切。文章系作者个人观点，不代表DoNews专栏的态度，转载请联络原作者及原出处获取授权。(有任何疑问都请联络idonewsdonews.com)。