净利暴升160%！江波龙成首家A+H两地上市的存储大厂 市值超400亿元

国产存储厂商——深圳市江波龙电子股份有限公司（以下简称“江波龙”）发布的公告显现，其现已向港交所主板提交上市申请书，联席保荐人为花旗和中信证券。

在上一年12月18日，江波龙就曾发布公告称，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合买卖所有限公司主板挂牌上市。

公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本商场的状况，在股东大会决议有用期内或许经股东大会另行赞同延伸的其他期限内，挑选恰当的机遇和发行窗口完结本次发行并上市。

跟着此次江波龙正式向港交所主板提交上市申请书，也预示着江波龙行将成为首家在A+H股两地上市的存储厂商。

到3月21日A股收盘，江波龙的总市值为414.82亿元人民币。

一、全球第二大独立存储器厂商。

材料显现，江波龙树立于1999年，是全球抢先的独立品牌半导体存储器厂商，供给完好存储价值链处理计划。江波龙首要规划、出产及出售NAND Flash及DRAM存储产品，面向消费级、企业级及工规级运用。

现在江波龙具有并运营三个首要品牌：FORESEE及Zilia（服务于B2B商场）以及雷克沙（服务于B2C商场），推动企业级及消费级商场的均衡添加。

其间，FORESEE是江波龙经过十多年的有机开展培育而成，享有很高的名誉及显着的先发优势，尤其是在轿车范畴。

FORESEE接连多年当选我国物联网大会「十大半导体出色品牌」；

Zilia是江波龙于2023年11月收买的巴西存储品牌，以营收核算，Zilia在2023年现已是巴西及拉丁美洲最大的独立存储品牌；

雷克沙是江波龙于2017年收买的全球抢先高端品牌。迄今为止，雷克沙品牌的产品已销往60多个国家及区域，并取得很多世界奖项，如红点奖、iF规划奖及全球消费电子展（「CES」）立异奖。

依据灼识咨询的数据，以2023年存储产品的收入计，江波龙是全球第二大独立存储器厂商及我国最大独立存储器厂商，其间以2023年B2B存储产品收入计，江波龙的FORESEE品牌在全球独立品牌中排名第五；

以2023年收入计，江波龙的雷克沙品牌在全球独立存储产品消费品牌中排名第二；

以2023年收入计，在拉丁美洲和巴西的存储产品商场，江波龙的Zilia品牌在独立存储器厂商中排名榜首。

二、已构成强壮自主技能才能。

凭仗多年的悉心研制及二十多年的职业经历，江波龙已在存储产品价值链的要害范畴构成强壮的自主才能：

1、芯片规划：

存储主控芯片是存储器的大脑，在多个层面上对存储器的全体功能体现起到了要害作用。依据上市申请书显现，江波龙自主研制了eMMC、UFS、SD及USB产品的主控芯片，并均由全球抢先的代工厂制作。

江波龙除了此前现已推出的三款自研主控芯片（WM6000、WM5000、WM3000）外，跟着 UFS越来越成为干流的嵌入式存储产品形状，2024年奖赏规划并成功流片了历史上第一批 UFS 自研主控芯片（WM7400、WM7300、WM7200），别离对应 UFS4.1/4.0、UFS3.1、UFS2.2 三种干流 UFS产品。

△基于江波龙WM6000自研主控的eMMC Ultra产品，打破eMMC 5.1功能瓶颈，功能挨近UFS 2.2 64GB水平△基于江波龙自研WM7400主控的UFS 4.1产品。

其间，搭载了 WM7400 主控芯片的 UFS4.1 产品，其次序读写功能达到了 4350MB/s及 4200MB/s，随机读写功能达到了 630K IOPS 及 750K IOPS，均优于商场干流产品。

依托于该系列主控芯片的微弱功能，江波龙的 UFS 存储器有望打入高端智能终端商场。

到时，在现在三款自研主控芯片累计出货量超 3000 万颗的根底之上，江波龙2025 年全年的自研主控芯片出货规划将完结显着放量添加。

江波龙董事长、总经理蔡华波在不久前的MemoryS 2025大会上也表明，江波龙凭仗归纳、专业的芯片人才，从2024年的eMMC主控和SD主控，到2025年发布的UFS主控和USB主控，公司不断丰厚自研主控矩阵，中心IP自主规划研制，为产品功能带来了跨越式进步，一起也为客户供给了更多立异存储计划的挑选。

此外，跟着存储原厂战略性退出 NOR Flash、SLC NAND Flash 等老练制程小容量存储商场，江波龙也充分发挥本身芯片规划才能，继续活跃投入存储芯片规划事务，聚集 SLC NAND Flash 等小容量存储器芯片规划。填补了首要晶圆供货商在SLC及MLC NAND Flash以及NOR Flash等小容量存储商场上抛弃老练工艺节点的空白。

现在江波龙自研 SLC NAND Flash 产品可以较好满意中高端客户需求，特别是在车规工规级运用范畴傍边，公司自研存储芯片出货量快速添加，累计出货量已逾越 1 亿颗。公司的自研存储芯片事务与公司既有的产品线构成协同效应，增强了公司向客户供给一体化存储计划的才能。

2、固件开发：

江波龙具有业界抢先的固件才能，这使其可以更好地满意客户的功能要求，并供给强壮的售后支撑。江波龙的产品一般运用自研固件，且各产品线一致固件途径，可完结快速适配。

3、NAND颗粒剖析：

江波龙已树立专门的团队，担任对NAND颗粒进行全面剖析。这有助于保证存储芯片在新产品上市前契合产品标准。江波龙也已开发存储芯片办理算法，以进步产品功能及可靠性，并在批量出产过程中选用严厉的测验办法，以进步产品质量。

4、封装及测验才能：

江波龙在存储产品的封装及测验方面积累了很多的技能特长。江波龙的姑苏工厂现已把握堆叠封装技能，并成功完结多家大客户的工厂审阅流程；中山工厂的数据中心存储产品专线集研制和再测验于一体，各产品线的DPPM在50以内；在巴西，江波龙的阿蒂巴亚工厂和马瑙斯工厂可以为一系列存储产品进行封装、测验、SMT贴片及组包。

5、研制团队：

现在江波龙现已构成了完善的存储器研制系统和丰厚的知识产权库，到 2024 年 12 月 31 日，公司现已取得 570 项专利，其间发明专利 221 项，境外专利 106 项，软件著作权 138 项，集成电路布图规划 11 项。公司高度重视人才，尤其是研制人才的引入 与培育。到 2024 年 12 月 31 日，公司具有技能研制人员 1,177 人。

三、2024年净利暴升160.24%。

依据江波龙发表的香港上市招股书显现，2022年、2023年、2024年营收别离为人民币83.30亿元、101.25亿元、174.64亿元，赢利别离约为人民币0.73亿元、-8.37亿元、5.05亿元。

可以看到，江波龙的近年来的营收一直是出现继续的快速添加，净赢利也整套出现快速添加态势，仅2023年出现了亏本。

这首要是因为全球经济添加放缓及通货膨胀影响了终端商场的需求，以及存储芯片商场的供过于求导致的存储芯片价格继续跌落。

。此外，也与研制投入添加、股份付出有关的额定本钱以及与收买有关的服务费有必定联系。

从研制投入来看，2022年、2023年、2024年的研制开支别离为人民币3.56亿元、5.94亿元、9.10亿元，出现继续快速添加态势。即便是在2023年的大额亏本的状况下，研制投入仍坚持了高达66.85%的添加。

跟着2024年存储芯片商场需求的回暖以及存储芯片价格上涨，江波龙的成绩也完结了大幅添加。

依据本年3月20日晚间，江波龙发布的2024年年报显现，其2024年经营收入为174.64亿元，同比添加72.48%；归母净赢利为4.99亿元，同比添加160.24%；扣非归母净赢利为1.67亿元，同比添加118.88%。

值得一提的是，2024年江波龙的期间费用同比大幅添加，首要系公司出售规划添加导致出售费用及办理费用添加、公司继续投入研制导致研制投入添加（同比大涨53.2%至99.10亿元），以及职工股权鼓励计划股份付出费用 2.32 亿元的额定影响所导致。

四、全球供给、本地服务。

依据过往财报显现，江波龙70%以上的收入来自我国内地以外区域。而这也首要得益于江波龙的经过一系列战略收买和全球布局，成功构建了包括研制、出产到出售的全链条世界化服务系统。

现在江波龙还在欧洲、北美、南美、中东及亚洲均树立本地子公司及团队。

Zilia（智忆巴西）：赋能海外存储产品制作。

江波龙在巴西的布局是公司全球化战略的重要组成部分。Zilia（智忆巴西）具有27年的本地制作经历，是中南美洲最大的存储制作商。

并购后，Zilia于2024年启动了江波龙存储产线，标志着江波龙技能赋能的正式落地。

Zilia的参加不只使公司具有了在美洲本乡出产制作存储产品的才能，还经过整合国内外及第三方供给链资源，构成了一个灵敏高效、本钱优化且可以满意多样化定制需求的全球存储制作供给链网络。公司存储出海将获益于关税方针，进一步服务欧洲和美洲商场。

Lexar雷克沙：品牌途径服务掩盖全球。

江波龙旗下的世界高端消费类品牌Lexar（雷克沙）途径掩盖全球六大洲70多个国家，具有全球闻名的零售同伴和官方授权店同伴。

在江波龙的支撑下，Lexar雷克沙产品线得到扩展，构成了全品类存储产品。

得益于全链路供给、全品类产品，Lexar雷克沙的品牌出海取得了显着成效，欧美商场的事务占比逾越67%，且在曩昔三年中，全球出售才能完结了逾越50%的复合添加，展现出微弱的高端商场竞争力和品牌影响力。

五、TCM / PTM归纳立异服务，构建开源存储商业。

AI的快速遍及和技能迭代正在改动职业趋势，运用端的同质化与产品规划瓶颈已成为职业难题。这促进存储工业加快转型晋级，以满意商场对独特性、定制化存储的需求。

为此，现在江波龙已打破传统的以赢利为根底的事务形式，构成了立异的运营办法，充分利用其职业抢先的规划、全链条技能才能及广泛的职业联系。特别是，江波龙创始的PTM形式及TCM形式，这两种形式均旨在向协作客户敞开中心才能，与更多职业同伴深度协作、优势互补，驱动联合立异，引领存储商业新形式。

1、TCM商业形式：以最短信息和供给链途径衔接原厂和Tier1客户。

TCM经过确认性供需，整合上下游杂乱环节，以最短信息和供给链途径衔接原厂和Tier1客户，然后完结下降归纳服务本钱、优化库存办理、透明化买卖和安稳供给。这种多方共赢的服务形式，正成为职业头部厂商的未来协作趋势。

2、PTM 产品技能制作（存储产品Foundry）形式。

PTM商业形式经过存储Foundry形式，为客户供给从芯片规划、固件硬件、封装工艺，再到工业规划、测验制作全方位的存储Foundry服务，有用处理了职业同质化产品和立异瓶颈问题。现在，PTM形式已掩盖轿车、服务器、工业、手机、穿戴等多个职业，与数十个首要客户达到协作，满意商场差异化需求，新形式协作落地效果显着。

3、元成姑苏成为TCM & PTM封测制作载体。

经过江波龙继续的运营，元成姑苏选用ESAT形式（专品专线定制封测制作服务），成为TCM和PTM商业形式的封测制作载体。作为江波龙布局的高端封测制作基地，元成姑苏专心于服务国内外Tier1品牌客户，供给增值定制服务，并具有工业和车规存储专用产线。此外，元成姑苏仍是复合存储（如uMCP、ePoP、MCP）的制作基地，具有研制制作一体化的出产环境，一起也为Zilia海外制作赋能。

凭借ESAT专品专线封测制作服务，江波龙在封装工艺方面取得了显着开展，成功完结了UFS 4.1和LPDDR5x 496Ball的更小体积。近期发布的智能穿戴存储0.6mm超薄ePOP4x和7.2mm x 7.2mm超小尺度eMMC，面积和厚度也完结了打破性精简。

4、PTM开源协作：存储衔接、衔接存储。

PTM经过以“存储衔接、衔接存储”为中心，精准对接客户立异需求与差异化定制，经过客户运用场景剖析、存储需求界说及功能标准确认，供给从芯片规划到工业规划的全方位存储服务。一起，依托专属高端封装、专线定制出产、定点测验验证及海外封测等才能，完树立异产品全球落地。此外，江波龙整合计划、模具、软件、包材、元器件等多方资源，衔接存储产品链同伴，保证一站式交给，然后逾越客户希望。

小结：

江波龙此前在公告中就曾表明，拟在港交所上市的意图，是为了为满意公司事务开展的需求，进一步进步公司管理水平缓中心竞争力，深化推动公司全球化战略。

因为江波龙现已在A股科创板上市有两年多的时刻，而且公司成绩也稳步添加，估计后续将顺畅在港交所上市。这除了可以协助江波龙完结上述既定目标之外，也有助于其添加融资途径，进一步稳固本身的商场位置，以及为其后续事务在海外商场的进一步拓宽打下坚实的根底。

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内容来源：https://havascm.com/app-1/ty so as roma,http://chatbotjud.saude.mg.gov.br/app-1/aviator-conta-demo

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