内容摘要：近期，受泰国雷雨气候预期及轿车出售数据继续向好的双重提振，橡胶期货商场出现回暖痕迹。这一趋势引发了商场对橡胶估值与本钱的广泛重视。针对这些热点话题，银河期货化工板块负责人潘盛杰在期货日报“飞鹊财经”直

　　近期，受泰国雷雨气候预期及轿车出售数据继续向好的双重提振，橡胶期货商场出现回暖痕迹。这一趋势引发了商场对橡胶估值与本钱的广泛重视。针对这些热点话题，银河期货化工板块负责人潘盛杰在期货日报“飞鹊财经”直播栏目中进行了深化分析。

　　潘盛杰表明，当时橡胶板块估值较高，同比涨幅已达到30%。但是，微观驱动要素有所转弱，橡胶价格的进一步上涨将更多依靠气候等外部要素。本钱方面，国内云南橡胶本钱在7000～9000元/吨，而海外主产国如泰国的本钱相对较低。若将人工、维护等长时间本钱归入考量，归纳本钱或许攀升至18000元/吨。值得注意的是，人工本钱与胶价呈正相关联系，近年来胶价的上涨已带动胶农收入提升了30%。但是，高估值也或许影响产能的开释，从而对后续走势构成限制。

　　泰国气象局近期发布预警，3月12日至14日，泰国南部地区将迎来雷阵雨和部分大雨，提示农人亲近重视作物受损状况。与此同时，我国国内生产区及国外种植园仍处于收割暂停状况，原材料价格居高不下。

　　需求方面，虽然欧盟对我国制作的电动轿车征收关税导致部分品牌销量下滑，但我国在2月份再次领跑全球电动轿车销量，同比完成增加。轿车销量的改变对触及橡胶轮胎的轿车制作业具有重要影响。依据乘联会的数据，本年2月全国乘用车商场零售量合计138.6万辆，同比增加26%，显现出轿车商场的微弱复苏态势。

　　供给方面，橡胶工业的产能周期与气候要素一起作用于商场。东南亚主产国如泰国、印尼在2019年已进入七年累计产值拐点，但单年产值拐点没有到来。新式产胶国如非洲科特迪瓦的增量，以及越南、我国的产值稳步增加，为商场供给了新的动力。但是，气候要素的不确定性不容忽视。厄尔尼诺指数降温至挨近拉尼娜阈值，或许导致3—4月干旱加重，进一步扰动供给。

　　轮胎开工率及全钢胎消费增速疲软，显现需求端缺少明显增加点。工业链主要矛盾集中于近月合约月差走强、标胶进口削减与仓单压力等方面。值得注意的是，RU仓单处于前史低位，若国储重启收储，或许助推价格走强。

　　展望未来，潘盛杰表明，橡胶板块短期受气候及低仓单支撑，存在结构性时机。中长时间来看，产能开释与需求疲软将限制其上行空间。因而，投资者需坚持慎重情绪，灵敏应对商场改变。

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