内容摘要：文/窦文雪。修改/半夜。分众传媒把自己的竞赛对手收买了。4月9日晚间，分众传媒发表重组预案，公司拟以发行股份及支付现金的方法，购买张继学、重庆京东、百度在线等50个生意对方持有的新潮传媒100%股权。

文/窦文雪。

修改/半夜。

分众传媒把自己的竞赛对手收买了。

4月9日晚间，分众传媒发表重组预案，公司拟以发行股份及支付现金的方法，购买张继学、重庆京东、百度在线等50个生意对方持有的新潮传媒100%股权。经开端洽谈，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

收买完成后，新潮传媒将成为分众传媒的全资子公司。分众传媒将聘任新潮传媒创始人张继学担任上市公司副总裁和首席增加官。

分众传媒不是榜首次演出收买竞赛对手的戏码。

其曾在2005-2008这短短的三年中，进行过大约60次收买，其间，结构、聚众、好耶等，都是在其时业界规划较大的公司。

这一次收买的新潮传媒，在户外广告商场中也占有一席之地。据我国广告协会数据，我国广告商场2024年新潮传媒的户外广告商场占有率为2.7%，为第三名。

此前，新潮的商场比例一度仅次于分众，还曾是分众最“难缠”的竞赛对手。2018年，新潮传媒曾在取得融资后瞄准分众的客户，展开了大规划的价格战，意图占有更多的商场比例。

现在，分众传媒的一纸重组预案，也像是在宣告着自己在这场战役中取得了终究的成功。

以83亿元的生意对价收买一家从前历过多轮融资、账面现金足够的公司，又化竞赛对手为自己的子公司，未来还将具有更多比例和点位，分众传媒做了一笔不错的生意。

但这场收买之所以看起来“很赚”，或许是由于两家公司多年的缠斗，导致新潮急需止损的成果，一同，仅仅添加2.7%的市占率，也并不能给分众带来多大的增益。

由于关于分众而言，真实的竞赛早就不在梯媒范畴中了。

1、分众83亿收买新潮，值不值？

分众的这份重组预案，终究值不值？来看看各方的反响。

在公告发布的次日，分众传媒的股价开盘即走高，最终涨停，到收盘报7.18元/股，涨9.95%。

被收买方新潮传媒的创始人张继学，则在朋友圈里洋洋洒洒地回复了这次收买事情。

“依据对国内经济大循环的看好，分众兼并新潮后，协作开展对股东的报答和客户的价值提高，我以为是更好的。”张继学在朋友圈中表明。

他还规划了成为分众传媒副总裁和首席增加官后的责任，“将用AI和算法打造我国最先进的线下数字化广告渠道。并将这一技能经过‘一带一路’复制到全球，助力我国品牌走向世界。”。

从分众的视点来看，这场生意更算得上是“花小钱，办大事”。

与分众传媒相同，新潮传媒也曾受不少本钱喜爱。

在2017年-2020年间，新潮传媒就从前历过7次战略融资，招引了顾家家居、百度、京东等多个闻名本钱助人为乐，屡次战略融资的金额超越20亿元。

企查查信息显现，在2018年，新潮传媒的估值就现已达到了120亿元。

2023年，红星美凯龙以2.68亿元的价格，转让了自己所持的新潮传媒1.9268%股权。按此核算，彼时新潮传媒的估值约为139.58亿元。

另据新潮传媒官网介绍，作为一家“传统媒体+互联网”的科技媒体立异企业，新潮传媒的估值超越20亿美元。

因而不管怎样算，分众传媒用83亿元的收买新潮，看起来都十分合算。

其实这几年，新潮和分众缠斗的过程中，新潮也在承受着巨大压力，依然处在亏本情况。

财报显现，新潮传媒自2022年-2024年前三个季度，一直在亏本，陈述期内，公司完成收入分别为19.4亿元、19.3亿元、15亿元，对应的亏本分别为4.7亿元、2.8亿元、509万元。

能够看出，尽管亏本在缩窄，但新潮传媒的营收现已难有大的增加，持续缠斗仍是挑选卖身，新潮挑选了后者。

对分众而言，新潮传媒在全国的智能广告屏点位，大都散布在住宅区、居民楼，与分众传媒首要散布在写字楼场景形成了资源互补。

数据显现，到2024年9月30日，新潮传媒在全国约200个城市运营74万部智能屏，其间64万部投进在约4.5万住宅小区，掩盖超1.8亿城市居民。

在申万传媒的一篇陈述中，分析师依据新潮和分众两家的智能屏点位做了赢利测算。

陈述称，分众智能屏对应的单屏收入约6000元，新潮单屏收入约2700元。兼并后，考虑新潮点位的方位、楼宇质量等，假定兼并后新潮单屏收入提高至5000元，其74万点位将为分众共奉献37亿元的收入和11亿元的赢利。

一同，新潮传媒的账面上还有20亿元的现金。另据分众传媒此次发布的公告显现，到2024年9月末，新潮传媒的财物总额为44.53亿元、负债总额为10.31亿元、一切者权益为34.23亿元。

收买新潮后，分众怎样让新潮有更好的开展，也是一个重要出题。

2、分众在梯媒范畴一统江湖，但收买对分众的加成没那么高。

这场收买对分众传媒的加成是不是真的有那么高，或许要先打一个问号。

在梯媒范畴，分众传媒的优势自身就很显着。

2006年前后，分众传媒敞开了大规划的“买买买”方式，不只拿下了很多同业公司，占有了楼宇视频和电梯广告的绝大部分江山，也让分众传媒得到了股东的喜爱。彼时，其股价一度飙升至66.3美元的前史高位。

尔后，分众传媒在梯媒范畴就占有了肯定的主导位置。

有玩家曾企图撼动分众在商场中的位置，新潮传媒便是其一。

其在2018年3月开端向分众“贴脸开大”，其时，新潮发布了一份《关于全面抢夺分众亿元级客户的告诉》，称2015-2017年在分众传媒投进超越1亿元的客户，只需其广告决议方案人和新潮合伙人碰头，就能够取得1000万的广告资源，一同在分众传媒的基础上打5折。

关于后来者而言，不管是从营销仍是战略上，对标职业榜首都是一个利大于弊的手法，但价格战往往不是。

分众尽管的确在这场战役中受到了涉及，其在价格战正盛时期的2019年半年报中，录得营收和净利双降，净赢利乃至下滑超越76%。

但新潮明显输得更惨。其一改从2016年到2017年从西部到东部的扩张态势，在顾家家居的财报中泄漏了新潮传媒的成绩情况。数据显现，2018年新潮传媒营收10亿元，净亏本10.74亿元。

2020年2月，其更是将“减员500人”的公告发在了公司的官方微信大众号上，几乎是在官宣自己“撑不住了”。

同年8月，张继学在一次媒体采访中的情绪也软了下来，“和江南春教师（分众传媒创始人兼董事长）竞赛是我的侥幸和福分。”他还表明，自己的竞赛意图是成为双巨子之一，而不是必定要把分众搞死，“搞死分众或许不太实际，成为双巨子之一我就赢了，究竟我是后来者。”。

直至2024年6月，曾号称是仅次于分众的梯媒第二名华语传媒宣告关停，分众依然是榜首名。到2024年，分众在户外广告商场中的比例为14.5%，比第二名德高我国的3.7%高出好几倍。

现在，分众传媒的这一纸收买预案，根本宣告了自己在梯媒战役中的成功，全面收买新潮后吃掉其商场比例，意味着分众传媒根本在梯媒范畴完成了一统江湖。

但从更大的维度来看，这笔收买对分众的加成或许没有外界幻想得那样高。

据我国广告协会数据，我国广告商场2024年规划为1.5万亿元。而其间线下广告只要约1437.1亿元的规划。梯媒广告又是户外广告商场的一部分，在线下广告中，户外广告的占比约59.3%。

依据上文提及的分众传媒和新潮传媒在户外广告中的市占率，就能够发现两家整合后的商场占有率也只要17.2%。

不过，此次收买对分众来说依然是功德。

据多位知情人士向经济观察报泄漏，此前分众传媒与新潮传媒就此收买已协商了很长一段时间。招引分众传媒收买新潮传媒的重要原因是后者在三、四线城市的点位以及具有的差异性客户。

一同，点位数关于梯媒而言十分重要，具有更多的点位也意味着分众将能触达更多的方针用户，这也将成为广告主挑选投进的要害因素。

在竞赛层面上，跟着新潮传媒这一对手的消失，分众的商场竞赛压力得到了缓解，从前剧烈的价格战逐步停息，分众传媒的定价压力变得更轻，或将在未来促进分众提高毛利率，完成成绩的进一步增加。

3、还有更多对手，分众压力不小。

从现在分众传媒更新的2024年前三季度财报中能够看到，公司的成绩还在增加。

财报显现，分众传媒完成营收92.61亿元，同比增加6.76%，净赢利39.68亿元，同比增加10.16%。

不过分季度来看，分众传媒2024年前三个季度的营收同比增速分别为6.02%、10.05%、4.30%；归母净赢利同比增速分别为10.50%、12.65%、7.59%。两项目标增速均在上下起浮，不算安稳。

尽管有观念以为，第三季度是广告公司的冷季，但两项目标增速比较上个季度出现断崖式跌落的情况，也表明晰分众传媒的成绩增加动能缺乏。

关于分众传媒而言，尽管增加幅度不平稳，也有必要拿到更多的点位，才干具有更多的话语权，因而其扩张还在持续。

到2024年7月31日，分众传媒境内电梯电视媒体自营设备为94.1万台，比较2023年末增加了8.2%。

另据华龙证券发布的研报，到2024年7月31日，分众传媒的生活圈媒体网络除了掩盖国内约300个城市、香港特别行政区，还现已掩盖了韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、印度和日本等国约100个首要城市。

分众也在加快开辟下沉商场。上一年7月，美团外卖协作城市大众号曾发布信息表明，现在美团正方案在下沉城市招募电梯媒体广告加盟商（视频梯媒）。面临招商咨询引发的股价动摇，分众传媒立即在互动易渠道上回应，与美团达到协作关系，将一同推动低线城市电梯视频媒体运营协作。

而收买新潮传媒后，新潮在全国约200个城市运营的74万部智能屏又被分众收入囊中，且财物的扩展或也将促进分众持续加快跑马圈地的进程。

但“最懂梯媒”的分众，面临的竞赛早已不只来自梯媒自身，而是更大的前言商场。

江南春也在承受36氪采访时表明，“电梯媒体仅仅户外媒体的一个细分品类，咱们真实的竞赛对手来自整个媒体生态。咱们的首要竞赛对手并不是新潮，咱们跟户外媒体中的其他类别也有竞赛，跟视频媒体也有竞赛，跟互联网媒体也有竞赛。我以为整个商场仍是一个十分敞开的竞赛商场。更何况，电梯媒体也还有好几百家。”。

从梯媒自身的特色来看，其真实的投进作用也存在不少争议。

比方尽管梯媒具有强制触达、场景精准掩盖、高频重复曝光等优势，但梯媒广告内容现已度过了迸发期，电梯广告的构思越来越单一，单纯的重复也会让顾客发生疲惫，既能招引顾客留意，又能在重复中不引起反感的标准也很不简单拿捏。

此外，跟着现在广告方式的日益多样化，顾客的留意力被涣散到各个渠道，广告主的投进挑选也会增多，抖音、快手等短视频渠道；微信、小红书等交际渠道，都是分众的潜在竞赛对手，都或许分走客户的投进预算。

一个愈加严峻的情况是，在经济下行的情况下，广告主的投进预算依然不高。CTR前言智讯的数据显现，2024年广告商场花费仅全体同比上涨了1.6%。

收买了新潮后的分众，也要集中精力开端进行品类之战。

两家公司好像也找到了打破品类鸿沟的要害技能——AIGC，且均已建立了各自的布局方向。据了解，此前，分众推出了“分众魔方”营销垂类大模型，新潮推出的是“蜜蜂智投”AI投进体系。

张继学在朋友圈中说到，江南春有一个“500城、500万终端，5亿新中产的”愿望，现在，跟着两家公司的兼并，这些“5”最初的数字或许也将成为张继学的愿望。

要完成这个愿望，两家都需求跟得上年代，如安在新媒体年代做更契合用户需求的营销，是他们有必要考虑的问题，也是坚持竞赛力的要害。

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