内容摘要：2024年前三季度，迎驾贡酒603198.SH）完结营收55.13亿元，同比添加13.81%，成为双位数添加的7家酒企之一；公司完结归母净利润20.06亿元，同比添加超越20%。本年年头，迎驾贡酒定下

2024年前三季度，迎驾贡酒（603198.SH）完结营收55.13亿元，同比添加13.81%，成为双位数添加的7家酒企之一；公司完结归母净利润20.06亿元，同比添加超越20%。

本年年头，迎驾贡酒定下了营收80亿，净利28.66亿的全年方针，这意味着公司在第四季度需求保证营收和净利增速都在30%以上，才有时机完结方针。

由此看来，迎驾贡酒的压力不小。该公司高层在近来举行的成绩阐明会上泄漏，方针能否完结，取决于商场需求等多种要素，具有不确定性。

第四季度压力不小。

从三季报来看，迎驾贡酒的成绩仍坚持添加态势。本年前三季度，迎驾贡酒完结经营收入55.13亿元，同比添加13.81%；归母净利润为20.06亿元，同比添加20.19%；扣非归母净利润为19.97亿元，同比添加23.94%。

另一项数据显现，公司的现金流也取得改进。前三季度，公司经营性净现金流为12.75亿元，同比添加22.34%。

全体来看，迎驾贡酒的营收规划排在A股20家白酒上市公司的第9位，营收、净利润增幅别离位居第6位和第7位。该公司成为前三季度坚持双位数添加的7家酒企之一。

按说迎驾贡酒的成绩体现满足亮眼，但公司高层在成绩阐明会上对全年方针的表态，为何略显决心缺少呢？

本年中秋、国庆的白酒商场“旺季不旺”，迎驾贡酒第三季度的成绩体现欠佳。本年第三季度，公司完结营收17.11亿元，净利润6.25亿元，增速别离滑落至2.32%和2.86%。

年头之时，迎驾贡酒定下了营收80.64亿元，净利润28.66亿元，别离同比添加20%和25%的方针。若想完结这一方针，迎驾贡酒需求在第四季度完结营收约25.5亿元、净利润8.6亿元。翻看上一年的数据可知，2023年第四季度公司完结营收19.16亿元、净利润6.33亿元。

也就是说，迎驾贡酒需求在第四季度保证营收和净利润增速都在30%以上，才有时机完结全年方针。

两大方向仍需发力。

当时白酒职业进入深度调整期，高端化和全国化成为酒企再动身的方针，区域性酒企都想把产品卖到大本营之外的商场。在这两个方向，迎驾贡酒仍有待发力。

在高端化方向，迎驾贡酒在成绩阐明会上表明，各地经济发展水平不同，地点区域的干流价格带也有所不同。现在，公司在安徽商场100元至300元价格带动销相对较快，上海、江苏全体价格带略高于安徽。

据了解，迎驾贡酒将洞藏系列、迎驾金星系列、迎驾银星系列归为中高档白酒，百年迎驾贡系列、迎驾糟坊系列归为一般白酒。业界分析师以为，尽管洞藏6、9、12系列最近几年在安徽中端和中高端商场体现较好，特别是在100元至300元价格带具有较好的出售气势，但迎驾贡酒全体仍然是区域品牌，且全体价格结构仍有待提高。

在全国化方向，迎驾贡酒呈现出“省内全面开花、省外略显乏力”的状况。本年前三季度，该公司省内完结营收38亿元，同比添加20.7%；省外完结营收14.5亿元，同比添加2.7%。其间，第三季度省内完结营收11.2亿元，同比添加6.85%；省外完结营收5.2亿元，同比下降3.62%。

对此，迎驾贡酒表明，公司在安徽省内大部分商场取得较好添加，省外商场放缓首要系消费需求端承压。有分析师指出，省外的江苏商场，低端产品收入占比较高，拖累了公司的成绩。

在推动全国化的进程中，迎驾贡酒仍高度依靠安徽省内商场，省外商场的开辟成为公司添加的难点。此外，该公司还面对品牌价值缺少，缺少运营经历等问题。主品牌价值传达怎么提高，将检测迎驾贡酒接下来的产品结构晋级。

存货再创新高。

商场竞争日趋激烈，全国化进程提速，导致迎驾贡酒的出售费用提高。2024年前三季度，迎驾贡酒的出售费用到达4.58亿元，同比添加12.4%；出售费用率为8.3%。第三季度，该公司的出售费用率为8.98%，比较上年同期添加了0.73个百分点。

需求阐明的是，出售费用率的凹凸反映了企业的营销功率。一般来说，较低的出售费用率阐明企业能以较低的成原本取得出售收入，企业的营销功率较高。因而，本年第三季度迎驾贡酒的营销功率不如上一年同期水平。

而且，迎驾贡酒近年来的出售费用逐年添加。2021年至2023年，迎驾贡酒的出售费用别离为4.45亿元、5.05亿元、5.81亿元，同比别离添加6%、13.17%、15.22%。

与此一起，迎驾贡酒的存货再创新高。本年三季度末，迎驾贡酒的存货到达48.11亿元，占总资产份额为39.90%。2019年至2023年，迎驾贡酒的存货由26.98亿元添加至44.51亿元。

库存高企的一起，迎驾贡酒的合同负债下降了。三季度末，该公司合同负债为4.03亿元，同比下滑20.45%，阐明经销商的打款志愿有所下降。

全体来看，迎驾贡酒的压力不小。公司怎么完结全年方针，咱们拭目而待。

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